浙商證券：首予中金公司(03908)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)26.59港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予中金公司(03908)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年?duì)I業(yè)收入同比增長31%/20%/19%;歸母凈利潤增長42%/22%/17%，目標(biāo)價(jià)26.59港元。

報(bào)告中稱，中金近年來業(yè)績高速增長，2016-2020年凈利潤復(fù)合增速高達(dá)41%。公司用表能力強(qiáng)，2020年凈杠桿6.4倍，在高杠桿撬動(dòng)之下ROE達(dá)13.5%，盈利能力優(yōu)秀。另外，公司投行業(yè)務(wù)保持優(yōu)勢，財(cái)富管理深耕高凈值客戶，股票固收、投資管理等業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，是具備高成長性的大型券商。

該行表示，中金擁有高質(zhì)量的客戶基礎(chǔ)，2020年經(jīng)紀(jì)和資管業(yè)務(wù)中機(jī)構(gòu)客戶資金占比75%/91%。以服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶為主的股票業(yè)務(wù)、固收業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績貢獻(xiàn)較大，2020年股票、固收業(yè)務(wù)稅前利潤合計(jì)占比為74%。公司多年來積累了優(yōu)秀口碑，卓越的品牌、優(yōu)質(zhì)平臺(tái)以及市場化激勵(lì)吸引了大量人才。作為首家中外合資投行，在1997年就設(shè)立了子公司中金香港，2007-2009年在紐約、新加坡、倫敦等金融中心設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，國際化腳步領(lǐng)先。2020年公司境外收入占比達(dá)21%，排名行業(yè)第二。另外，中金公司近幾年隨著公司增資補(bǔ)血擴(kuò)大規(guī)模，多項(xiàng)業(yè)務(wù)在專業(yè)經(jīng)營下快速增長。