德銀：美股躺賺時代結(jié)束，明年主動型投資才是正道

智通財經(jīng)APP獲悉，德意志銀行稱，明年將標(biāo)志著股票挑選法重回股市。

策略師Luke Templeman在周三的一份報告中寫道：“2022年，隨著股市失去過去10年支撐所有股票的資金，投資者可能會被迫變得更加挑剔。”

德意志銀行表示，加息帶來的債券收益率上升，將使投資者在固定收益和其他對利率敏感的投資標(biāo)的方面有更多選擇。隨著央行對資產(chǎn)購買的減少，流動性減少，基金經(jīng)理可能不得不做更多的功課才能獲得較高的回報。最終，主動型經(jīng)理人可能會重新流行起來。

今年的反彈將股市推至新高后，由于預(yù)計央行縮減購債規(guī)模和新冠風(fēng)險將對回報造成壓力，2022年的前景要黯淡得多。Templeman并不是唯一一個預(yù)測明年選股回歸的人，Amundi SA和Vanguard Group Inc.的信貸投資者也表示，隨著刺激措施的減少，基本面因素將變得更加重要。

Templeman表示，今年的市場繁榮可能是2008-2009年金融危機(jī)之后的頂峰。德意志銀行的數(shù)據(jù)顯示，央行注入經(jīng)濟(jì)體的資金中有相當(dāng)大一部分流向了被動型基金，這些基金購買的是整個股票指數(shù)，而不是特定的公司。

不過，主動型投資的人氣要恢復(fù)還有很長的路要走。美國銀行和EPFR Global的數(shù)據(jù)顯示，雖然今年股票基金的資金流入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的約9000億美元，但其中近90%流入了被動式交易所買賣基金(ETF)。投資者一直青睞被動型產(chǎn)品，因為它們的成本較低，且易于操作。

盡管自疫情爆發(fā)以來，市場考慮過區(qū)分實力較強(qiáng)和實力較弱的公司，但明年可能會有所不同。Templeman在報告中寫道:“股市將因基于基本面選股的恢復(fù)而震蕩?！?/p>