看好港股反彈！ 光大海外力薦HTSC（06886）等八只個(gè)股

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券研究所發(fā)布海外投資策略報(bào)告稱，短期看好港股未來(lái)修復(fù)空間 ，行業(yè)配置方面建議關(guān)注三個(gè)方面：一是反壟斷政策密集期已過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值有望修復(fù)。二是受益于國(guó)內(nèi)基建預(yù)期升溫，景氣度邊際改善的機(jī)械和建筑行業(yè)。三是關(guān)注當(dāng)前估值已調(diào)整相對(duì)充分的醫(yī)藥板塊及受到新毒株催化的抗疫概念股。十二月重點(diǎn)推薦組合為：HTSC（06886）、中國(guó)能源建設(shè)（03996）、華潤(rùn)啤酒（00291）、舜宇光學(xué)科技（02382）、小米集團(tuán)-W（01810）、快手-W（01024）、藥明康德（02359）、錦欣生殖（01951）。

報(bào)告指出，2021年下半年海外資金維持凈流入，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)資產(chǎn)最受追捧。海外資金在2021年維持凈流入,當(dāng)前累計(jì)凈流入水平已回到2015年的水平。主要投資于港股及在美中概股的美國(guó)ETF資金流量自2021年下半年以來(lái)也錄得凈流入。其中，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF指數(shù)（KraneShares CSI China Internet）自7月以來(lái)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，港股互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)顯著的估值優(yōu)勢(shì)對(duì)外資仍具吸引力。

多重利空打擊之下，港股指數(shù)11月全線下跌。中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI續(xù)降至20個(gè)月低點(diǎn)，制造業(yè)景氣度減弱令港股承壓。針對(duì)大型科網(wǎng)公司的監(jiān)管進(jìn)一步往縱深發(fā)展，疊加科網(wǎng)巨頭財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期，恒生科技指數(shù)重挫下行。中美地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)演化引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。此外，房企債務(wù)危機(jī)仍牽動(dòng)市場(chǎng)情緒。

港股估值已調(diào)整至歷史低位。一方面，從PB估值來(lái)看，無(wú)論是恒生指數(shù)還是恒生綜指當(dāng)前均已觸及均值一倍標(biāo)準(zhǔn)差左右的水平，處于歷史低位。另一方面，從估值來(lái)看，當(dāng)前恒指已基本觸及168月均線，恒指跌破168月均線后一般會(huì)觸底反彈，預(yù)計(jì)后續(xù)利空影響有限。

南非疫情對(duì)港股的影響有限。從過(guò)往的股市表現(xiàn)來(lái)看，全球疫情幾次反彈期間，港股市場(chǎng)的走勢(shì)相對(duì)較為獨(dú)立；國(guó)內(nèi)多輪疫情反彈期間，港股市場(chǎng)也沒有出現(xiàn)明顯回調(diào)。從中信二級(jí)行業(yè)角度來(lái)看，7輪疫情反彈期間，表現(xiàn)最好/差的5個(gè)行業(yè)沒有體現(xiàn)出明顯規(guī)律。預(yù)計(jì)南非疫情對(duì)港股市場(chǎng)影響較弱。

投資建議：短期看好港股未來(lái)修復(fù)空間。經(jīng)濟(jì)方面，受專項(xiàng)債發(fā)行提速利好提振，基建投資有望回暖，為宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)注入活力。估值方面，168月均線對(duì)港股的支撐在歷史上具有重要意義，當(dāng)前恒指已基本觸及168月均線，后續(xù)利空影響有限。中美關(guān)系方面，12月初，在關(guān)稅方面中美雙方進(jìn)行了積極對(duì)話，12月中美關(guān)系出現(xiàn)階段性緩和值得期待。
行業(yè)配置方面建議關(guān)注：1）反壟斷政策密集期已過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值有望修復(fù)。2）受益于國(guó)內(nèi)基建預(yù)期升溫，景氣度邊際改善的機(jī)械和建筑行業(yè)。3）關(guān)注當(dāng)前估值已調(diào)整相對(duì)充分的醫(yī)藥板塊及受到新毒株催化的抗疫概念股。

風(fēng)險(xiǎn)分析：1、通脹超預(yù)期回升；2、海外市場(chǎng)波動(dòng)加大；3、中美關(guān)系波動(dòng)。

本文來(lái)源于光大證券研究所發(fā)布的策略報(bào)告；智通財(cái)經(jīng)編輯：文文。