恐慌指數(shù)回落，美股震蕩將結(jié)束？分析人士稱還沒到時候

周一美股反彈是否標(biāo)志著最近一輪股市震蕩結(jié)束？或許最新波動率指數(shù)的回落令不少投資者多少有些舉棋不定。

智通財經(jīng)APP注意到，周一，標(biāo)普500指數(shù)收漲1.2%，芝加哥期權(quán)交易所波動率(VIX)指數(shù)小幅回落至30點(diǎn)以下，位于27點(diǎn)，但仍比今年平均水平高出7點(diǎn)，近月期貨合約也跑贏了遠(yuǎn)月合約，表明投資者預(yù)計短期震蕩將持續(xù)。

在鮑威爾轉(zhuǎn)向鷹派立場后，美聯(lián)儲官員在下一次政策會議召開前一直保持緘默。投資者將不得不等到周五才能看到最新的通脹數(shù)據(jù)，這使得未來幾天內(nèi)沒有任何重要數(shù)據(jù)或言論來改變市場情緒。這促使投資者仔細(xì)搜尋其他指標(biāo)，以確定導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)在過去七個交易日中有六個交易日漲跌幅至少1%的震蕩是否已經(jīng)結(jié)束。

研究公司DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas認(rèn)為，這種瘋狂的走勢將持續(xù)下去，甚至可能會持續(xù)今年剩余的所有時間，因?yàn)橥顿Y者評估的是一個已經(jīng)上漲了20%以上的市場。他建議等到VIX指數(shù)至少達(dá)到36點(diǎn)(最好是44點(diǎn))后再買入股票。他還補(bǔ)充道，上周五VIX指數(shù)升至35點(diǎn)，收于31點(diǎn)，這并不意味著觸底。

“我們并不認(rèn)為這些觀察結(jié)果令人恐懼，因?yàn)槲覀儗γ绹墒斜３珠L期樂觀，但我們認(rèn)為，本月市場毫無疑問將坎坷不平，”他表示，“目前投資者既面臨美聯(lián)儲政策的不確定性，也面臨著短期收益的不確定性。”

自從11月26日Omicron變種的出現(xiàn)引發(fā)避險性暴跌以來，股市一直在劇烈波動。標(biāo)普500指數(shù)在隨后的周一反彈，但鮑威爾的鷹派轉(zhuǎn)變引發(fā)了一年多來最大的兩日暴跌。對沖基金以20個月以來最快的速度減少了對股票的敞口。曾經(jīng)可靠的散戶投資者也發(fā)現(xiàn)，他們的賬戶受到了加密貨幣、SPAC和投機(jī)性科技股暴跌的沖擊。

本周一，市場出現(xiàn)買盤，從而推高股市，壓低國債，但標(biāo)普500指數(shù)尾盤下跌，使VIX指數(shù)維持在27點(diǎn)上方。過去一周的股市波動推動了通常向上傾斜的波動率曲線反轉(zhuǎn)，這表明近期的不確定性高于未來幾個月后的不確定性。數(shù)據(jù)顯示，4月份的期貨合約比5月份高出0.2點(diǎn)，而5月份的合約比6月份到期的合約高出0.2點(diǎn)。

雖然VIX指數(shù)期限結(jié)構(gòu)的倒掛不像上周五那么明顯，但所謂的現(xiàn)貨溢價曲線表明，人們對從新冠疫情到美聯(lián)儲鷹派傾向的一切都感到焦慮。

Financial Enhancement Group投資組合經(jīng)理Andrew Thrasher表示，從明年的角度看，這種倒掛可能對股市多頭是個好消息。

他表示：“VIX指數(shù)期貨的溢價主要體現(xiàn)在近月合約中，因?yàn)閺?月到6月，我們沒有看到VIX期貨曲線回到期貨溢價。這表明，市場價格沒有反映出波動性將持續(xù)增加。”

他還指出，周一VIX指數(shù)的回落可能是市場準(zhǔn)備在年底前恢復(fù)上漲的信號。

Thrasher稱：“市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)的崩潰仍然令人擔(dān)憂，但大型股的強(qiáng)勢已經(jīng)帶動指數(shù)，并令小型股的疲弱在大盤指數(shù)中難以反映出來。”

不過，VIX指數(shù)曲線倒掛通常意味著震蕩持續(xù)，Option Pit LLC創(chuàng)始人Mark Sebastian也表示，有理由保持警惕。

Sebastian在一次采訪中表示：“周五VIX指數(shù)期貨出現(xiàn)現(xiàn)貨溢價現(xiàn)象，這表明市場確實(shí)面臨一些壓力。今天，該指數(shù)有所下降，但VIX期貨曲線仍然非常平坦，這令人擔(dān)憂。”