華西證券：特斯拉再擴(kuò)產(chǎn) 產(chǎn)業(yè)鏈將受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華西證券汽車行業(yè)分析師團(tuán)隊(duì)近日發(fā)布研究報(bào)告指出，本輪汽車零部件行情啟動(dòng)于10月初，不止是短期改善修復(fù)，更應(yīng)該關(guān)注中長(zhǎng)期的秩序重塑。汽車智能電動(dòng)巨變，將重塑產(chǎn)業(yè)秩序，看好汽車行業(yè)黃金十年。該機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看多零部件，推薦TBR（特斯拉+比亞迪+Rivian）產(chǎn)業(yè)鏈與電動(dòng)智能增量部件。其中，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈看好業(yè)績(jī)彈性較大的拓普集團(tuán)（601689.SH）、新泉股份（603179.SH）、隆盛科技（300680.SZ）等，比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈看好上聲電子（688533.SH）、欣銳科技（300745.SZ）、泉峰汽車（603982.SH）等標(biāo)的。

1、看好TBR（特斯拉+比亞迪+Rivian）產(chǎn)業(yè)鏈：

1）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：特斯拉2020年全球銷量約50萬(wàn)輛，今年有望突破100萬(wàn)輛，目標(biāo)2030年達(dá)2,000萬(wàn)輛，銷量的加速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線變得更為陡峭，推薦彈性較大的【拓普集團(tuán)、新泉股份、隆盛科技】，受益標(biāo)的【泉峰汽車、旭升股份】及潛在受益標(biāo)的【恒帥股份】。

2）比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈：比亞迪2020年銷量43萬(wàn)輛，今年有望突破70萬(wàn)輛，明年150萬(wàn)輛，其中DM-i系列今明兩年分別為30萬(wàn)輛和100萬(wàn)輛，上量迅速，推薦【上聲電子】，受益標(biāo)的【欣銳科技、泉峰汽車】。

3）Rivian產(chǎn)業(yè)鏈：Rivian目前已推出高端電動(dòng)皮卡R1T（起價(jià)67,500美元）、SUV R1S（起價(jià)70,000美元）和EDV系列商用電動(dòng)貨車，已獲亞馬遜10萬(wàn)輛定制化貨車預(yù)訂單，且皮卡在美國(guó)新車市場(chǎng)有望保持20%的市場(chǎng)份額，銷量高增可期，推薦【拓普集團(tuán)】，受益標(biāo)的【中鼎股份、天汽模】。Rivian采用滑板底盤式底盤平臺(tái)（即非承載車身結(jié)構(gòu)+線傳轉(zhuǎn)向/制動(dòng)系統(tǒng)+電池包與底盤一體化），有望引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新，成為主流趨勢(shì)，建議關(guān)注布局線控制動(dòng)的【伯特利】，布局輪轂電機(jī)的受益標(biāo)的【亞太股份】。

2、看好電動(dòng)智能增量部件：

1）電動(dòng)化增量：三電系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈【比亞迪、隆盛科技、華域汽車】，受益標(biāo)的【寧德時(shí)代（由電新組覆蓋）、欣銳科技、精進(jìn)電動(dòng)、英搏爾】；新能源熱管理產(chǎn)業(yè)鏈【拓普集團(tuán)、銀輪股份】，受益標(biāo)的【恒帥股份、中鼎股份、三花智控】；輕量化產(chǎn)業(yè)鏈【文燦股份、愛(ài)柯迪、拓普集團(tuán)、伯特利】，受益標(biāo)的【泉峰汽車、旭升股份、和勝股份】。

2）智能化增量：自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈【德賽西威*、伯特利、星宇股份】，受益標(biāo)的【耐世特】；智能座艙產(chǎn)業(yè)鏈【上聲電子、繼峰股份、福耀玻璃、德賽西威*、科博達(dá)】（德賽西威、福耀分別與計(jì)算機(jī)組、建材組聯(lián)合覆蓋）。

乘用車：10月狹義乘用車產(chǎn)量、批發(fā)銷量、零售銷量、上險(xiǎn)數(shù)分別為196.0、197.8、171.7、161.9萬(wàn)輛，同比-4.1%、-4.8%、-13.9%、-13.0%，環(huán)比+13.9%、+13.9%、+8.6%、-1.2%，缺芯逐步緩解。其中10月新能源乘用車批發(fā)銷量36.8萬(wàn)輛，同比+148.1%,環(huán)比+6.3%，對(duì)應(yīng)滲透率達(dá)20.4%；1-10月累計(jì)銷量238.1萬(wàn)輛，累計(jì)同比+204.3%，對(duì)應(yīng)滲透率為13.8%。電動(dòng)智能變革推動(dòng)整車商業(yè)模式大變革，科技屬性和消費(fèi)屬性將愈發(fā)凸顯，驅(qū)動(dòng)估值重構(gòu)，我們堅(jiān)定看好自主崛起，借助變革實(shí)現(xiàn)品牌向上和市占率提升，推薦【吉利汽車H、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車】，關(guān)注【上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)H】。

摩托車：10月國(guó)內(nèi)中大排量摩托車實(shí)現(xiàn)銷售2.91萬(wàn)輛，同比+50.3%，環(huán)比-5.2%（1-10月累計(jì)完成銷售27.36萬(wàn)輛，累計(jì)同比+63.7%）。中大排量摩托代表消費(fèi)升級(jí)方向，市場(chǎng)潛力巨大，份額將向品牌力突出、動(dòng)力總成技術(shù)領(lǐng)先、渠道布局完善的頭部自主、合資品牌集中，推薦【春風(fēng)動(dòng)力、錢江摩托】。

本文來(lái)源于華西證券汽車分析師團(tuán)隊(duì)發(fā)布的研究報(bào)告；智通財(cái)經(jīng)編輯：文文。