港股暴跌創(chuàng)新低，機(jī)構(gòu)又宣稱(chēng)“要貪婪”了！

恒指年內(nèi)主要產(chǎn)生了兩次較大的跌幅，第一輪為6月末至7月末，第二輪為11月中旬至今。疊加事件來(lái)看，前者主要受權(quán)重股騰訊、美團(tuán)等下跌所致，這一輪則主要受疫情影響。

三季度公募基金低位割肉

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，南向資金年內(nèi)累計(jì)凈買(mǎi)入4033.60億元，其中主要集中在1月份，凈買(mǎi)入額達(dá)3106.24億元，7月份行情低點(diǎn)時(shí)凈賣(mài)出額最大，達(dá)635億元。

今年年初，許多機(jī)構(gòu)都看好港股，聲稱(chēng)要南下“搶奪港股定價(jià)權(quán)”?，F(xiàn)在已經(jīng)悉數(shù)被埋。

中金研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度，不少公募基金已經(jīng)在低位割肉跑路。

基金三季報(bào)顯示，1794支公募持港股市值4234億人民幣，較二季度的5837億元下降27.5%。4234億港股持倉(cāng)占股票總持倉(cāng)的19.4%，較二季度的25.6%下降6.2個(gè)百分點(diǎn)。主動(dòng)偏股型基金港股持倉(cāng)降幅更多，1036支基金持倉(cāng)的3365億元較二季度的4742億元下降29%，持倉(cāng)占比從25.2%降至18.9%，基本回到2020年底的水平，其降幅明顯大于同期各主要指數(shù)跌幅，表明有明顯主動(dòng)減倉(cāng)行為。在這一背景下，公募持股占南向整體比例也有所回落：相比港股通南向2萬(wàn)億人民幣持股市值，公募基金在三季末4234億元的港股持倉(cāng)占到21.2%，較二季度的25.5%降低了4.3個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于主動(dòng)偏股型基金港股持倉(cāng)水平的下降。

數(shù)據(jù)顯示：不少相關(guān)基金年內(nèi)跌幅超10%，甚至有基金僅在三季度跌幅就達(dá)到了20%左右，面對(duì)業(yè)績(jī)大幅回調(diào)的壓力。

2021年1月，管清友撰文《拿下港股定價(jià)權(quán) 與諸君痛飲耳？》，指出，每次內(nèi)地資金“爆炒港股后，結(jié)局都是一地雞毛，魔咒可能會(huì)再現(xiàn)。提醒“不要出師未捷身先死，當(dāng)了烈士。期待勇士們凱旋而歸，青梅煮茅論英雄?！倍?，年初南下的公募基金或許已經(jīng)飲下一杯苦酒。

一些公募基金“快樂(lè)割肉”，另一些公募基金仍在發(fā)產(chǎn)品抄底。

截止9月30日，內(nèi)地可投港股的公募基金（扣除QDII）1794支，總資產(chǎn)3.4萬(wàn)億人民幣，分別占8412支非貨幣基金和14.7萬(wàn)億人民幣資產(chǎn)規(guī)模的21.3%和23.5%；較二季末分別增加311支和1339億人民幣，支數(shù)占比提升2.5個(gè)百分點(diǎn)，但規(guī)模占比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)一步看，可投資港股的主動(dòng)偏股型基金1036支（資管規(guī)模2.34萬(wàn)億人民幣），相比二季末增加163支，但規(guī)模減少174億人民幣；另有84只指數(shù)型基金（含ETF），總規(guī)模581億人民幣，較二季度同樣減少。發(fā)行節(jié)奏上，三季度可投資港股公募基金新增299支，月均新發(fā)約100支，1641億人民幣，較二季度月均新發(fā)69支和1104億人民幣的步伐加快。

此外，部分基金經(jīng)理加倉(cāng)抄底?！肮家桓纭睆埨さ囊追竭_(dá)亞洲精選發(fā)布的三季報(bào)中顯示，其股票倉(cāng)位從二季度末的89.91%上升至92.29%，提高了2個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，該基金前十大重倉(cāng)股已經(jīng)全部為港股，其中加倉(cāng)了招商銀行的港股，使其位列第一大重倉(cāng)股，此外，騰訊控股、京東集團(tuán)-SW、蒙牛乳業(yè)等多只港股獲得加倉(cāng)，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、萬(wàn)科企業(yè)新進(jìn)易方達(dá)亞洲精選的前十大重倉(cāng)股名單。

港股，又到了可以貪婪的時(shí)候？

諺語(yǔ)有云，“別人恐懼我貪婪，別人割肉我抄底，別人小虧我破產(chǎn)?！?/p>

面對(duì)港股連續(xù)暴跌，機(jī)構(gòu)再一次聲稱(chēng)，又到了“可以貪婪的時(shí)候了”。深度布局，運(yùn)籌帷幄，只等“風(fēng)來(lái)”。

廣發(fā)基金國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示，港股在今年受到外部環(huán)境影響，估值出現(xiàn)大幅回落；目前無(wú)論是橫向?qū)Ρ绕渌饕獧?quán)益市場(chǎng)，還是對(duì)比自身，估值分位均處于相對(duì)低的位置。雖然明年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速或有可能趨緩，但寬松政策的空間較大，疊加上游原材料價(jià)格回落后中下游企業(yè)的活力修復(fù)，預(yù)計(jì)明年港股的配置價(jià)值會(huì)顯著增加。

中金公司表示，明年上半年國(guó)內(nèi)寬松政策下合理充裕的流動(dòng)性環(huán)境或?qū)⑹沟媚舷蛸Y金不至于面臨系統(tǒng)性流出風(fēng)險(xiǎn)。而從長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)居民資產(chǎn)配置更多轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)的大方向、以及香港與大陸市場(chǎng)進(jìn)一步融合都有望帶來(lái)更多南向資金流入。綜合公募基金和其他類(lèi)型投資者潛在投資空間的測(cè)算，預(yù)計(jì)每年將出現(xiàn)5000至6000億元人民幣的資金流入。

博時(shí)基金表示，今年港股受壓制的主要原因在于行業(yè)政策以及債務(wù)違約對(duì)地產(chǎn)、銀行等權(quán)重板塊的沖擊。政策方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已確立高質(zhì)量、規(guī)范發(fā)展的基調(diào)，細(xì)則陸續(xù)釋出，短期擾動(dòng)仍在；地產(chǎn)方面，近期融資約束邊際放松，但房地產(chǎn)長(zhǎng)效調(diào)控機(jī)制不變，政策更多是托而不舉，意在防風(fēng)險(xiǎn)，可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好好轉(zhuǎn)下的估值修復(fù)，缺乏延續(xù)性。進(jìn)一步來(lái)看，博時(shí)基金認(rèn)為，行業(yè)監(jiān)管壓力邊際改善，可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、醫(yī)藥板塊；價(jià)格壓力緩解，可關(guān)注前期受漲價(jià)壓制的中下游，消費(fèi)板塊；長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)布局來(lái)看，可關(guān)注碳中和-新能源產(chǎn)業(yè)鏈-汽車(chē)及零部件。

興業(yè)證券知名港股分析師張憶東團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，港股2022年有望出現(xiàn)“找尋自信式”恢復(fù)性上漲，恒指有望觸摸三萬(wàn)點(diǎn)。

并提出三大具體觀點(diǎn)：

首先，隨著內(nèi)地房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的緩解，2022年恒指中的內(nèi)房股和內(nèi)銀股估值有望修復(fù)。

其次，互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境改善，配置吸引力提升。互聯(lián)網(wǎng)作為港股的中流砥柱，2021年“被規(guī)范”，2022年則是“在規(guī)范中發(fā)展”，短期估值性價(jià)比凸顯。與美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司作對(duì)標(biāo)，比較未來(lái)三年凈利潤(rùn)C(jī)AGR和PE，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司整體性價(jià)比較強(qiáng)。

第三，長(zhǎng)期來(lái)看，港股仍將受益于中國(guó)財(cái)富管理業(yè)務(wù)大發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2020年底內(nèi)地股票型公募基金規(guī)模同比增長(zhǎng)113%，快速增長(zhǎng)的基金規(guī)模對(duì)港股溢出效應(yīng)明顯，2020年公募基金中，港股投資市值同比增加了448%。