港股異動 | 國藥控股(01099)再跌近7% 大摩稱其增速放緩及毛利率下降 下調(diào)目標(biāo)價30%

智通財經(jīng)APP獲悉，國藥控股(01099)績后持續(xù)下跌，今日盤中再跌近7%，績后累跌超18%。截至發(fā)稿，國藥控股跌6.87%，報17.06港元，成交額6991.16萬港元。

大摩發(fā)布研究報告，將國藥控股評級由“增持”降至“與大市同步”，調(diào)低2021-23年收入1%-2%，凈利潤降3%-9%，以反映增長趨勢放緩和毛利率下降；預(yù)計醫(yī)療技術(shù)和零售業(yè)務(wù)為盈利提供一些緩沖，且隨著時間增加價值;2021-23年每股盈利年復(fù)合增長率預(yù)計為6%；目標(biāo)價由30港元削30%至21港元。

該行表示，對國藥的分銷業(yè)務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度，考慮基于數(shù)量的采購影響更廣泛的藥品類別，整體藥品銷售增長放緩，以及繼續(xù)分銷商利潤率擠壓，為近期盈利帶來壓力。國藥控股也在舉債為應(yīng)收賬款融資，并擴(kuò)大醫(yī)療設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，可能導(dǎo)致更高的負(fù)債率和財務(wù)成本;但鑒于較低的利率和寬松的負(fù)債率，將減少擔(dān)憂。

報告提到，國藥第三季盈利增速放緩主要因分銷收窄而下跌拖累，毛利率近期表現(xiàn)引發(fā)市場對國藥的擔(dān)憂，很大程度上反映在其下調(diào)的目標(biāo)價，醫(yī)療技術(shù)和零售藥房業(yè)務(wù)是長期增長的主要推動。線上線下銷售，推動創(chuàng)新藥市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大，并隨著時間提高收入和毛利率。