Jefferies：標(biāo)普500指數(shù)明年將升至5000點(diǎn)，這些板塊值得關(guān)注

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，Jefferies的全球戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)發(fā)表報(bào)告表示，當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)估值較高，預(yù)計(jì)在2022年將呈現(xiàn)溫和上升，明年年底升至5000點(diǎn)。

在報(bào)告中，股票策略師Sean Darby和量化策略師Kenneth Chan表示對(duì)明年美國(guó)股市持適度樂(lè)觀態(tài)度，并指出：“大型股FAANMG的市盈率依然很高，而除了FAANMG，標(biāo)普500成份股的市盈率與增長(zhǎng)比率(PEG Ratio)接近1。對(duì)此，我們預(yù)計(jì)債券收益率將上升，從而限制估值?！?/p>

從行業(yè)配置來(lái)看，該行看好醫(yī)療保健和房地產(chǎn)等行業(yè)的發(fā)展，同時(shí)認(rèn)為消費(fèi)支出彈性是美國(guó)區(qū)別于全球其他市場(chǎng)的原因。

以下是Jefferies對(duì)2022年各行業(yè)的觀點(diǎn)：

非必需消費(fèi)品-適度看漲?！奥毼豢杖痹黾印⒐べY上升以及信貸條件的顯著放松讓消費(fèi)者得以消費(fèi)。不過(guò)，自相矛盾的是，汽車庫(kù)存和住房的缺乏在抑制消費(fèi)的同時(shí)，也抑制了其中部分商品的購(gòu)買能力?！?/p>

必需消費(fèi)品-適度看跌?！坝捎跔I(yíng)收意外上揚(yáng)，該行業(yè)在財(cái)報(bào)季表現(xiàn)不錯(cuò)。不過(guò)，在過(guò)去的一個(gè)季度中，該行業(yè)因盈利預(yù)期和目標(biāo)價(jià)被下調(diào)而成為‘犧牲品’，這意味著與標(biāo)普500指數(shù)的大部分成分股相比，該行業(yè)相對(duì)而言是一個(gè)輸家?！?/p>

能源行業(yè)-看漲?！澳茉葱袠I(yè)的盈利預(yù)期‘非常強(qiáng)勁’，其中，最令人意外的是其自由現(xiàn)金流。在標(biāo)普500指數(shù)中，能源行業(yè)的自由現(xiàn)金流和股息收益率最高，盈利勢(shì)頭最好?！?/p>

金融行業(yè)-看漲。Jefferies于9月初上調(diào)了該行業(yè)評(píng)級(jí)，認(rèn)為“美國(guó)收益率曲線的上移都將有利于美國(guó)各大銀行。預(yù)計(jì)政府和央行在第三季度的調(diào)查將顯示貸款數(shù)據(jù)上揚(yáng)?！?/p>

醫(yī)療保健-看漲。“防御性行業(yè)應(yīng)在經(jīng)濟(jì)意外減速等條件下大放異彩，后疫情時(shí)代的利好因素也將有助于該行業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)持續(xù)至2022年。此外，值得注意的是，該板塊的價(jià)格低廉，同時(shí)盈利能力還在提升——ROE接近歷史高點(diǎn)?！?/p>

工業(yè)板塊-看漲?！霸撔袠I(yè)的高自由現(xiàn)金流收益率降低了任何潛在的下行壓力。我們?nèi)匀恢?jǐn)慎看好標(biāo)普500指數(shù)工業(yè)板塊。”

信息技術(shù)板塊-適度看跌?！跋鄬?duì)而言，我們看好半導(dǎo)體公司，而非硬件公司，但同時(shí)我們將密切關(guān)注產(chǎn)能利用率和IT新訂單?！?/p>

材料行業(yè)-適度看漲。“事實(shí)證明，供應(yīng)缺乏彈性，迫使價(jià)格上漲。國(guó)內(nèi)外的財(cái)政計(jì)劃也已覆蓋了紙張/包裝和建筑材料等冷門(mén)行業(yè)的彈性定價(jià)能力?！?/p>

房地產(chǎn)行業(yè)-適度看漲?！皞鹘y(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)加息將抑制房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)。這種關(guān)系仍然存在，但在某種程度上，我們的分析認(rèn)為，在一個(gè)獨(dú)特的時(shí)期(即創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)務(wù)形成和強(qiáng)勁的服務(wù)價(jià)格)內(nèi)，這種影響將被抵消。”

通信服務(wù)行業(yè)-看跌。“雖然該行業(yè)在疫情時(shí)期大受歡迎，但商業(yè)模式的本質(zhì)和持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)意味著新增訂閱用戶和用戶流量需要伴隨著不斷增加的新內(nèi)容。”

公用事業(yè)行業(yè)-看跌?！霸诮?jīng)歷了一段時(shí)間穩(wěn)定的回報(bào)后，該行業(yè)的盈利前景變得更加黯淡，其中影響因素包括利潤(rùn)率壓力、訂單交付延遲以及特殊的政策風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>