歐洲流動(dòng)性泛濫扭曲拆借市場(chǎng)！ESTR高于三個(gè)月Euribor

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，創(chuàng)新高的現(xiàn)金過剩正在扭曲歐洲貨幣市場(chǎng)，歐元區(qū)銀行隔夜拆借利率高于三個(gè)月拆借利率。

在歐洲央行向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性后，各銀行正忙于尋找存放這些資金的地方。這導(dǎo)致德國(guó)短期債券短缺，隨著年報(bào)季的臨近，這種情況尤其嚴(yán)重。

這是前所未有的經(jīng)濟(jì)刺激如何使市場(chǎng)發(fā)生翻天覆地變化的又一個(gè)跡象。在正常時(shí)期，長(zhǎng)期融資的成本應(yīng)該更高，因?yàn)橘Y金無法收回的風(fēng)險(xiǎn)更大。

周三，歐元短期利率(ESTR)攀升至三個(gè)月歐元銀行間同業(yè)拆借利率(Euribor)之上。ESTR上升0.4個(gè)基點(diǎn)，至-0.570%。三個(gè)月Euribor跌至-0.583%的歷史低點(diǎn)。ESTR即為歐洲央行隔夜利率，而Euribor是一種基準(zhǔn)利率，基于大型銀行理論上可以相互拆借的平均利率。

本月早些時(shí)候，歐洲央行的債券購(gòu)買計(jì)劃和超低利率貸款將歐洲經(jīng)濟(jì)中的閑置現(xiàn)金規(guī)模推高至4.5萬億歐元(合5.1萬億美元)。上周，歐洲央行將接受的銀行抵押品數(shù)量增加了一倍，以滿足不斷增長(zhǎng)的需求并緩解壓力，這些銀行尋求借入主權(quán)債務(wù)。荷蘭國(guó)際集團(tuán)高級(jí)利率策略師Antoine Bouvet認(rèn)為，歐洲央行唯一的短期選擇是進(jìn)一步增加這一數(shù)額。