天風證券：維持萬里揚(002434.SZ)“買入”評級 再添儲能業(yè)務 拓寬能源產(chǎn)業(yè)

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，維持萬里揚(002434.SZ)“買入”評級，預計21-23年實現(xiàn)營收72.5/87/104.9億元，凈利潤7.3/9.2/11.6億元。

事件：2021年11月24日，公司發(fā)布《股權收購框架協(xié)議》公告，擬以現(xiàn)金方式收購浙江萬里揚能源科技股份有限公司合計51%的股權，公司再添儲能電站、電力市場現(xiàn)貨交易等新興業(yè)務，進一步拓寬公司產(chǎn)業(yè)布局，打開向上成長空間。

天風證券主要觀點如下：

2021年11月24日，浙江萬里揚股份有限公司(以下簡稱“公司”)與萬里揚集團有限公司、吳月華、陳瑋琪、徐一夫、周才良、張妍、吳南及劉漠塵簽署了《股權收購框架協(xié)議》，公司擬以現(xiàn)金方式收購上述主體持有的浙江萬里揚能源科技股份有限公司(以下簡稱“萬里揚能源”)合計51%的股份(出資額為人民幣10200萬元)，交易價格將以會計事務所所審計確認的凈資產(chǎn)結合實際投資金額為參考，最后經(jīng)與雙方協(xié)商確定。

萬里揚能源是一家以靈活電力調節(jié)為核心技術的儲能電站投資和運營、電力市場現(xiàn)貨交易及電力安全測試等業(yè)務為一體的綜合服務商。

從技術端來看，萬里揚能源已具備市場領先的儲能電站”價值運營“和”電站集成及接入系統(tǒng)“兩大核心能力，同時基于公司自研的“電力大數(shù)據(jù)平臺+市場鏡像仿真引擎+人工智能預測引擎”(一平臺雙引擎)的電力市場全景仿真決策系統(tǒng)、新型儲能系統(tǒng)集成以及市場運營一體化平臺，可有效實現(xiàn)對新型儲能系統(tǒng)的可靠控制以及收益最大化。

從項目端來看，目前萬里揚能源已在廣東、甘肅等省份投運4個發(fā)電側儲能電站，合計裝機約40MW，同時已簽協(xié)議擬投資建設的儲能電站合計裝機約700MW。另外，在用戶側，萬里揚能源正在大力開發(fā)與工廠、數(shù)據(jù)中心及充電站等儲能電站的項目合作，全面助力我國電力系統(tǒng)向清潔低碳、安全高效的轉型。

在國家大力發(fā)展“碳中和、碳達峰”的背景下，公司主業(yè)積極適應行業(yè)發(fā)展趨勢，全力推動新能源汽車傳/驅動系統(tǒng)，其重點布局的DHT混動系統(tǒng)產(chǎn)品落地在即。在混動化趨勢加速的過程中，該行堅定看好公司混動產(chǎn)品綜合競爭優(yōu)勢所帶來的成長空間。

同時，此次意向收購表明公司進一步向清潔電力、綠色能源的新興方向進行業(yè)務轉型的決心。本次收購完成后，公司新能源產(chǎn)業(yè)布局進一步拓寬，未來有望形成公司新的增長點，提高公司的整體抗風險能力以及盈利水平。

風險提示：本次僅為初步框架性協(xié)議，未來合作內容存在變動的可能性;儲能屬于公司新進入領域，新增未來對于公司未來整體發(fā)展影響存在不確定性。