未盈利高估值科技股“好日子”到頭了！恐遭對(duì)沖基金密集拋售

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，此前一度受對(duì)沖基金追捧的高價(jià)科技股盈利虧損不但沒(méi)跟上，反而呈現(xiàn)日益擴(kuò)大的趨勢(shì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息腳步漸近，這些持續(xù)虧損的高估值科技股前景不容樂(lè)觀。

高盛的數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)arfetch(FTCH.US)和Snowflake(SNOW.US)的下跌推動(dòng)一籃子尚未盈利的軟件和互聯(lián)網(wǎng)公司下跌超過(guò) 5%，為 3 月以來(lái)的最大跌幅。在Farfetch下調(diào)了對(duì)數(shù)字業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的全年預(yù)測(cè)后，該公司暴跌14%。將于下周公布業(yè)績(jī)的軟件開(kāi)發(fā)商 Snowflake 股價(jià)下跌 9%。

對(duì)于剛剛將高增長(zhǎng)、高估值股票的敞口提高到極端水平的對(duì)沖基金來(lái)說(shuō)，這是個(gè)壞消息。根據(jù)高盛編制的基金文件數(shù)據(jù)，第四季度初，企業(yè)價(jià)值超過(guò)銷售額 10 倍的公司占對(duì)沖基金持股比例的三分之一，至2002年以來(lái)的最高水平。

直到最近，尚未盈利的情況還未能阻止投資者押注低利率將證明科技等高價(jià)股的估值是合理的。如今，在美國(guó)總統(tǒng)拜登提名鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席后，債券市場(chǎng)已開(kāi)始考慮明年加息的可能性加大，投資者可能正在重新考慮他們的投資組合。

高盛策略師David Kostin上周五表示，“盡管許多高增長(zhǎng)、低利潤(rùn)的公司前景誘人，但它們目前的估值依賴于長(zhǎng)期的未來(lái)現(xiàn)金流，這使得它們尤其容易受到利率上升或營(yíng)收令人失望的風(fēng)險(xiǎn)的影響?！?/p>

考慮到這些股票在專業(yè)投機(jī)者的投資組合中越來(lái)越集中，這可能是一個(gè)糟糕的時(shí)機(jī)，也可能是拋售導(dǎo)致拋售的情況。如老牌金融科技股Visa(V.US)和萬(wàn)事達(dá)(MA.US)近來(lái)也遭遇股價(jià)滑鐵盧，這可能是頭寸正在平倉(cāng)的證據(jù)。

另一位增長(zhǎng)型股票的擁躉“木頭姐”凱西?伍德(Cathie Wood)的旗艦ARK Innovation ETF (ARKK)下跌逾4%，將月度跌幅擴(kuò)大至11%。另一只基金ARK Genomic Revolution ETF (ARKG)下跌5%，跌至一年低點(diǎn)。

Tallbacken Capital Advisors 的創(chuàng)始人Michael Purves 表示，對(duì)沖基金可能已經(jīng)加倍投資超增長(zhǎng)股票，以期在有利的年終趨勢(shì)中趕上市場(chǎng)。由于看跌押注和參差不齊的選股拖累，該行業(yè)一直在努力跟上市場(chǎng)步伐，對(duì)沖基金研究公司追蹤的科技行業(yè)今年回報(bào)率為 12%。這不到標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)漲幅的一半。

由于集中的押注出現(xiàn)問(wèn)題，基金經(jīng)理可能被迫平倉(cāng)，因?yàn)槟甓荣~簿窗口即將迅速關(guān)閉。

Purves說(shuō)，“我猜他們認(rèn)為股市全線大幅上漲將在年底前提振所有股票，而波動(dòng)性上升/貝塔系數(shù)較高的股票將表現(xiàn)優(yōu)于大盤，”“如果對(duì)沖基金的規(guī)模真的擴(kuò)大了，它們就必須突然消除那些會(huì)加劇拋售的敞口風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

22V Research創(chuàng)始人Dennis DeBusschere表示，與加密貨幣市場(chǎng)拋售同時(shí)出現(xiàn)的撤退可能會(huì)傷害散戶投資者的情緒，他們的財(cái)富在金融市場(chǎng)一些風(fēng)險(xiǎn)最高的角落出現(xiàn)反彈時(shí)大幅升值。

他說(shuō):“在不賺錢的科技公司虧損會(huì)讓一些人擔(dān)心，尤其是如果這導(dǎo)致比特幣/其他加密貨幣進(jìn)一步貶值的話?！薄皫缀跛信c我交談過(guò)的投資者都擔(dān)心加密貨幣相關(guān)領(lǐng)域大幅走低的后果?！?/p>