沙拉店Sweetgreen(SG.US)上市首日漲超70%，你還敢買嗎？

周四，美國(guó)連鎖沙拉店Sweetgreen(SG.US)在美股上市，通過IPO籌集了3.64 億美元，該公司在本次IPO中總計(jì)發(fā)行1250萬股A類普通股。值得注意的是，每股28美元的發(fā)行價(jià)遠(yuǎn)高于23至25美元的發(fā)行區(qū)間。

截至周四美股收盤，Sweetgreen報(bào)于每股49.5美元，較發(fā)行價(jià)上漲76.79%，市值約為52.62億美元。

今年IPO的強(qiáng)勁表現(xiàn)激發(fā)了人們對(duì)新上市公司的興趣，但Sweetgreen將面臨特定行業(yè)的問題，包括勞動(dòng)力短缺、整個(gè)餐飲業(yè)從疫情中復(fù)蘇以及員工重返辦公室的速度。

NPD集團(tuán)食品行業(yè)顧問David Portalatin表示：“隨著人們重返中央商務(wù)區(qū)，我們將看到一些勢(shì)頭?！薄笆袌?chǎng)將會(huì)有很大的上行空間，有復(fù)蘇的空間。我們只是不認(rèn)為事情會(huì)完全回到原來的樣子。”

NPD的數(shù)據(jù)顯示，沙拉連鎖店第三季度的客流量比2020年增長(zhǎng)了19%，但仍比2019年第三季度下降了28%。

如果投資者正在考慮購(gòu)買Sweetgreen的股票，那需要知道以下幾點(diǎn)：

運(yùn)營(yíng)概況

Sweetgreen受到高密度商業(yè)區(qū)(尤其是科技和金融公司所在地)員工的喜愛。它在13個(gè)州經(jīng)營(yíng)著大約140家餐廳，在1月份由Durable Capital Partners牽頭的一輪融資中，其估值達(dá)到17.8億美元。

這家公司仍然沒有盈利，但情況正在好轉(zhuǎn)。在截至9月26日的39周內(nèi)，該公司的營(yíng)收為2.43億美元，凈虧損8700萬美元。相比之下，該公司去年?duì)I收為1.61億美元，虧損1億美元。

Sweetgreen計(jì)劃將募得的資金用于企業(yè)日常開支，同時(shí)也用于開發(fā)機(jī)器人烹飪技術(shù)，該技術(shù)此前是該公司在8月份收購(gòu)Spyce Food Co.時(shí)獲得的。

深受白領(lǐng)青睞

Sweetgreen主要集中在紐約和洛杉磯等城市中心，這些城市的員工越來越多地回到自己的辦公室，盡管在家辦公的靈活性很大。根據(jù)谷歌編制的流動(dòng)數(shù)據(jù)，工作場(chǎng)所活動(dòng)仍遠(yuǎn)低于大流行前的水平，但正在穩(wěn)步上升。最近的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，紐約三分之一的公司正在提供諸如免費(fèi)餐飲、交通補(bǔ)貼或育兒支持等激勵(lì)措施來吸引員工回去工作。

由于Sweetgreen約33%的收入來自紐約大都會(huì)地區(qū)，這意味著銷售額將會(huì)上升。分析消費(fèi)者趨勢(shì)的Datassential的內(nèi)容副總監(jiān)Mark Brandau說：“如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那些中央商務(wù)區(qū)也恢復(fù)了，那將對(duì)Sweetgreen有利。”“這正是許多連鎖店做得非常好的地方，不僅開設(shè)新店，而且銷售額也在增長(zhǎng)?！?/p>

該公司在其IPO文件中表示，隨著在威徹斯特縣和康涅狄格州格林威治等地新建分店，郊區(qū)銷售幫助抵消了2020財(cái)年城市業(yè)務(wù)的下滑。Bloomberg Intelligence高級(jí)餐廳分析師Michael Halen認(rèn)為，“從歷史上看，該公司在填補(bǔ)市場(chǎng)的同時(shí)，在避免擠占門店銷售方面做得很好?！薄巴ㄟ^增加免下車餐廳和只供提貨的餐廳，實(shí)現(xiàn)餐廳形式的多樣化，也有助于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)?！?/p>

IPO市場(chǎng)火熱

如果投資者仍然看好IPO環(huán)境的話。Coinbase Global Inc.和Oatly Group等公司今年的IPO吸引了媒體的眼球，這讓投資者對(duì)有機(jī)會(huì)在Coinbase Global Inc.和Oatly Group等公司大幅上漲之時(shí)及早入市的熱情高漲。

最近，電動(dòng)卡車制造商Rivian Automotive Inc.在IPO中上漲29%，將其市值推高至1000多億美元，之后略有回落。

City Index高級(jí)金融市場(chǎng)分析師Fiona Cincotta表示，“疫情過后，許多公司都在考慮重組、收購(gòu)，以及如何定位自己，”“雖然利率很低，但他們有過剩的現(xiàn)金，而且借貸成本很低，這是推動(dòng)因素。它不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，但我認(rèn)為它可以持續(xù)幾個(gè)季度?！?/p>

消費(fèi)者購(gòu)買力十足

隨著美國(guó)家庭在疫情期間積累了超過2萬億美元的超額儲(chǔ)蓄，許多人準(zhǔn)備消費(fèi)。10月份消費(fèi)者信心四個(gè)月來首次上升，美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)顯示，信用卡消費(fèi)較2019年增長(zhǎng)了約20%。對(duì)于Sweetgreen這樣嚴(yán)重依賴非必需采購(gòu)的企業(yè)來說，這是一個(gè)積極的信號(hào)。

不利于Sweetgreen的因素：

競(jìng)爭(zhēng)激烈

專門研究千禧一代和Z一代趨勢(shì)的市場(chǎng)營(yíng)銷和可持續(xù)發(fā)展顧問Jeff Fromm說，其他許多快速休閑選擇——比如Panera Bread Company、Chipotle和Jimmy John’s——以及不斷涌現(xiàn)的新公司，讓Sweetgreen很難脫穎而出。他說:“挑戰(zhàn)在于，當(dāng)你在競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，你不僅僅是在與另一家沙拉連鎖店競(jìng)爭(zhēng)，而是在與所有快餐休閑食品競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

尚未盈利

盡管許多公司上市時(shí)仍在虧損，但Sweetgreen從2007年就開始運(yùn)營(yíng)，至今仍未盈利，這一事實(shí)可能會(huì)讓一些人感到驚訝。該公司在其文件中表示，隨著開設(shè)更多餐廳并投資于新技術(shù)，它預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)體驗(yàn)將“顯著增加”。

繁榮的房地產(chǎn)市場(chǎng)加劇了該公司的虧損，在理想的郊區(qū)地區(qū)購(gòu)買房產(chǎn)或建造新店的成本會(huì)更高。投資研究公司New Constructs的首席執(zhí)行官David Trainer將該公司比作另一家面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)的不盈利連鎖餐廳Shake Shack。他表示：“鑒于Sweetgreen的細(xì)分市場(chǎng)和成本高昂的商業(yè)模式，它的盈利之路甚至更窄?！?/p>

勞動(dòng)力短缺

全球各地的公司現(xiàn)在都很難找到員工，Sweetgreen也不例外。在IPO文件中，該連鎖店表示，讓員工提交Covid-19疫苗接種證明面臨“重大挑戰(zhàn)”。這可能是一個(gè)問題，因?yàn)樗闹饕行氖羌~約、洛杉磯、波士頓和華盛頓地區(qū)，這些城市都有某種與室內(nèi)用餐相關(guān)的疫苗授權(quán)。此外，與同行相比，該公司的員工流動(dòng)率歷來較高。

不過，Sweetgreen受到的影響可能比大多數(shù)公司要小。NPD的Portalatin說:“他們并不是要給一家提供全方位服務(wù)的餐廳配備員工?！?/p>