工行（01398）等四大行哪家更值得投資？盈利能力和估值分析

本文來(lái)自“雪球”，作者：清流一股

四大行作為銀行股里的佼佼者，一直受到投資者的高度關(guān)注，本文將對(duì)近5年四大行的各項(xiàng)盈利指標(biāo)進(jìn)行分析，讓投資者更好的做出投資決策。

從圖中可以看到工商銀行貴為行業(yè)龍頭，其利潤(rùn)率一直高居第一，從來(lái)沒有改變過(guò)。而建設(shè)銀行的利潤(rùn)率漸漸的被中國(guó)銀行趕上。農(nóng)業(yè)銀行的利潤(rùn)率一直是最低的，但2016年有大幅上升的趨勢(shì)。

從圖中可以看到建設(shè)銀行和工商銀行的總資產(chǎn)凈利率一直處于不相上下的水平，而中國(guó)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率都比較低。四家銀行的總資產(chǎn)收益率大體上處于下降的趨勢(shì)，說(shuō)明行業(yè)狀況在惡化之中。

凈資產(chǎn)收益率方面，可以看到下降的幅度都非常明顯。工商銀行，建設(shè)銀行和中國(guó)銀行的水平在近幾年大體上不相上下，而農(nóng)業(yè)銀行再一次落后。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率方面，依然是工商銀行獨(dú)占鰲頭，但是近兩年四家銀行的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率漸漸接近，建設(shè)銀行也開始逼近工商銀行。

與各家銀行相對(duì)應(yīng)的市盈率水平可以看到在2012年時(shí)，工商銀行市盈率是最高的，但是在2014年之后，中國(guó)銀行作為對(duì)外業(yè)務(wù)領(lǐng)先的上市銀行享受到了更高的估值水平，證明市場(chǎng)越來(lái)越看好其前景，對(duì)其給予更高的期望。

同時(shí)，我們可以看到2012-2016年間漲幅最大是建設(shè)銀行。其次分別是農(nóng)業(yè)銀行，中國(guó)銀行，工商銀行的漲幅反而是最小的。

綜合以上各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)和估值分析，我們可以看到各項(xiàng)數(shù)據(jù)大體都是工商銀行遙遙領(lǐng)先。但是或許因?yàn)槠潴w量過(guò)于巨大，上漲幅度卻和中國(guó)銀行一樣是最小的。而相對(duì)不被看好的建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行漲幅卻更大，所以在選擇股票時(shí)，還是要綜合考慮其在行業(yè)中的市值占比。（編輯：肖順蘭）