美股新股解讀|B2B電子商務(wù)平臺，拍明芯城（IZM.US）收入同比增長近七成

中國企業(yè)赴美上市監(jiān)管趨嚴(yán)，使得美國IPO市場來自中國的上市申請大幅減少，但依舊不乏公司將納斯達(dá)克敲鐘定為首要目標(biāo)。

智通財經(jīng)APP獲悉，拍明芯城集團(ICZOOM Group Inc.)于8月23日首次向SEC遞交招股說明書，并在11月15日第二次更新了F-1/A文件，申請于納斯達(dá)克上市，希望以股票代碼“IZM”來發(fā)行股票，Prime Number Capital,LLC.以及申港證券為承銷商。

解決市場痛點，搭建電子商務(wù)平臺

總部位于深圳的拍明芯城，是一家B2B的電子商務(wù)交易平臺，所從事的主要領(lǐng)域為，消費電子行業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子行業(yè)以及工業(yè)控制領(lǐng)域的中小微企業(yè)銷售電子元器件產(chǎn)品。除此之外，該公司也為客戶提供一站式的訂單執(zhí)行供應(yīng)鏈服務(wù)，例如臨時倉儲、物流運輸、清關(guān)等，并通過這些服務(wù)收入相關(guān)費用。

過往業(yè)績期間，拍明芯城業(yè)績呈快速增長。從收入來看，公司2021財年的總收入為2.79億美元，同比增長69.1%。公司的收入來自電子元器件產(chǎn)品銷售以及服務(wù)傭金，其中電子元器件產(chǎn)品銷售占到幾乎全部比例，2021以及2020財年分別占比99.4%以及99.2%。2021財年次項收入為2.78億美元，對比上一財年的1.64億美元增長69.4%。服務(wù)傭金雖占比較少，但也實現(xiàn)增長，2021財年為1613萬美元，同比增長29.9%。

收入的增加也源自于客戶群的擴大，拍明芯城的客戶數(shù)量由2020財年的779個，增長至2021財年的864個，其中包括464個回頭客以及400個新客戶。公司向客戶銷售的電子元器件分為兩大類，半導(dǎo)體產(chǎn)品以及電子設(shè)備、工具等產(chǎn)品。其中的半導(dǎo)體產(chǎn)品主要包括各種集成電路、分立器件、無源元件以及光電子產(chǎn)品。電子設(shè)備、工具等產(chǎn)品主要包括，各種機電、MRO和各種設(shè)計工具。

從外部環(huán)境看，拍明芯城快速增長的原因是，中國的電子元器件市場規(guī)模巨大。根據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的2020年報告，電子信息制造業(yè)市場規(guī)模為3.1萬億美元，大約為20.3萬億元人民幣，同時增長率達(dá)到9.2%。其中電子器件、電子元件以及電子生產(chǎn)材料總計貢獻4.4萬億元人民幣，2020年的增長率為10.1%。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，雖然全球經(jīng)濟受到新冠疫情的影響，但半導(dǎo)體產(chǎn)品行業(yè)依舊維持增長，2020年全球市場規(guī)模達(dá)到4440億美元，增長率為6.8%。其中中國最為最大的半導(dǎo)體產(chǎn)品市場，2020年我國集成電路市場規(guī)模為2000億美元，預(yù)計2021年將達(dá)到2759億美元，大約是人民幣1.8萬億元，增長率為10.9%。

盡管電子產(chǎn)品市場規(guī)模龐大，但行業(yè)需要解決的痛點也非常明顯。由于電子產(chǎn)品的生命周期通常很短，大約為18至24個月，因此電子行業(yè)一直面臨著芯片短缺以及庫存過剩的風(fēng)險。當(dāng)前的電子商務(wù)模式是一個封閉的市場體系，其中的供應(yīng)商、分銷商以及貿(mào)易商占據(jù)主導(dǎo)位置，并沒有開放的市場基礎(chǔ)設(shè)施。使得客戶通常無法得知哪里可以購買稀缺的電子零件，而供應(yīng)商也不知道哪里有庫存的電子零件，讓整個交易流程十分復(fù)雜，同時信息的壁壘也導(dǎo)致交易成本過高，效率低下。

與此同時，全球電子行業(yè)的大部分商業(yè)價值，依舊掌握在分銷商和貿(mào)易商手中，他們可以從信息不對稱所產(chǎn)生的價格差異中賺取高額利潤，對中小企業(yè)的發(fā)展和盈利能力產(chǎn)生一定程度限制。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，拍明芯城的目標(biāo)就是解決中小企業(yè)所面臨的困難和問題，其中包括客戶與供應(yīng)商直接的信息不對等以及延遲;由于對上游供應(yīng)商的過度依賴，讓客戶很難有議價權(quán)和控制權(quán)，特別是有特殊需求以及采購量較小的客戶。除此之外，分銷成本過高，也讓中小企業(yè)很難產(chǎn)生經(jīng)濟效益。

為此拍明芯城于2012年以“ICZOOM”為品牌推出了旗下網(wǎng)站，www.iczoom.com這是平臺的1.0版本。2015年公司經(jīng)過改進后，推出了2.0版本的平臺以及2.0版本的金融系統(tǒng)，為快速增長的中小企業(yè)客戶群提供支持。2016年的金融系統(tǒng)迎來3.0版本，之后的2017年開始，拍明芯城的平臺每個月會升級兩次。到目前為止，公司已經(jīng)獲得55項軟件的著作權(quán)。

在拍明芯城的電子商務(wù)平臺上，所有電子元件的信息是公開的，并實時提供產(chǎn)品的價格的必要的信息，用以解決供給和需求之間所產(chǎn)生的沖突。

除此之外，拍明芯城也通過集成解決方案，消除了客戶與供應(yīng)商直接多余的中介機構(gòu)，為電子行業(yè)的參與者構(gòu)建高效的網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)。另外，公司還通過匿名公開招標(biāo)，以及訂單匹配系統(tǒng)解決行業(yè)內(nèi)存在的信息不對等的問題，優(yōu)化了傳統(tǒng)的電子價值鏈，這也會帶動行業(yè)參與者改善開展和經(jīng)營業(yè)務(wù)的方式。

加碼信息引擎，提升服務(wù)能力

為繼續(xù)維持業(yè)績的增長，保持自身的競爭力，拍明芯城也將繼續(xù)投資其信息引擎，用來支持業(yè)務(wù)的發(fā)展。公司會不斷提升數(shù)據(jù)存儲以及集成能力，提高處理數(shù)據(jù)的效率，同時優(yōu)化自身的數(shù)據(jù)分析算法。另外，通過開發(fā)新的附加功能并整合到平臺中，以及開發(fā)只是引擎相關(guān)的新服務(wù)，借助這些服務(wù)，供應(yīng)商和客戶可以獲取對電子元件市場的有用見解，引導(dǎo)他們在拍明芯城的平臺上進行交易。

拍明芯城也會持續(xù)優(yōu)化包括匿名競價、SaaS的實時價格信息以及訂單執(zhí)行平臺，從而吸引更多的客戶，并通過提升交易的體驗，進一步提高客戶的保留率。相比于一般平臺的交易體驗，拍明芯城的平臺會更加專業(yè)，更關(guān)注電子元器件的交易，同時會根據(jù)客戶的反饋，來開發(fā)和優(yōu)化SaaS的服務(wù)。

除此之外，拍明芯城計劃通過提供靈活的訂單執(zhí)行服務(wù)來產(chǎn)生增量收入，公司將繼續(xù)發(fā)展訂單的匹配系統(tǒng)來加強倉儲和清關(guān)服務(wù)，尤其是在需求量較大的地區(qū)，來擴大并建立更好的客戶網(wǎng)絡(luò)。公司也計劃在2022年為更多的客戶提供融資解決的方案，隨著融資成本的下降，更多的客戶和供應(yīng)商將使用公司的金融服務(wù)。另外，也會通過先進的大數(shù)據(jù)分析和風(fēng)控系統(tǒng)，提供定制的融資產(chǎn)品和信貸解決方案，滿足多元化的客戶需求。

值得注意的是，正如開頭所提到的對于赴美上市公司的監(jiān)管更加嚴(yán)格，因此不排除未來的證監(jiān)會或政府機構(gòu)會實施新的政策，特別是在技術(shù)領(lǐng)域方面。另外，由于這些政策無法提前預(yù)測，所以拍明芯城也不可能提前做好應(yīng)對措施，或許這將為上市之路增加一些變數(shù)。