新冠口服藥在英國獲批，現(xiàn)在該買入默沙東(MRK.US)股票嗎？

智通財經(jīng)APP獲悉，默沙東(MRK.US)是腫瘤和HPV藥物領(lǐng)域的領(lǐng)先制藥公司之一。近日，默沙東的新冠口服藥物Molnupiravir在英國獲批，引發(fā)投資者的廣泛關(guān)注。

據(jù)悉，Molnupiravir可將輕至中度新冠患者住院或死亡風(fēng)險降低約50%，該藥物一度被視為全球抗擊新冠疫情的一個轉(zhuǎn)折點。

不過，新冠藥物領(lǐng)域的競爭越發(fā)激烈。輝瑞(PFE.US)于11月5日推出了新冠口服藥Paxlovid，臨床數(shù)據(jù)證明該藥可將新冠患者住院或死亡率減少89%，療效遠高于默沙東Molnupiravir。

11月8日，再生元制藥(REGN.US)表示，其抗體雞尾酒療法REGEN-COV可將感染新冠肺炎的風(fēng)險降低82%，時效最長可達八個月。

Molnupiravir獲批對默沙東有何積極影響?投資者現(xiàn)在應(yīng)該買入默沙東股票嗎?

年初至今股票表現(xiàn)不佳

默沙東的股票表現(xiàn)在今年大部分時間里都非常糟糕，但在該公司宣布其新冠口服藥物的消息后，股價顯著上漲，年初至今的回報率也升至正值。然而，受輝瑞新冠口服藥等競品的影響，默沙東目前的上漲勢頭似乎有所放緩。

默沙東年初至今的回報率為2.1%，顯著低于輝瑞的32.6%。 此外，默沙東的回報率還遠遠落后于大盤以及醫(yī)療保健行業(yè)的平均水平。

盡管股票表現(xiàn)不佳，但默沙東上個月末公布了靚麗的第三季度業(yè)績。財報顯示，Q3銷售額為131.54億美元，同比增長20.4%，延續(xù)了第二季度21.9%的同比增長勢頭。

其產(chǎn)品組合的廣泛復(fù)蘇也支撐了默沙東的業(yè)績?？拱┧幬颣eytruda(可瑞達)和GARDASIL(HPV疫苗)是默沙東最重要的兩個產(chǎn)品。2021年第三季度，Keytruda銷售額為45.34億美元，同比增長22%;GARDASIL銷售額為19.93億美元，同比增長68%。

Keytruda銷售額 VS 腫瘤總銷售額

Gardasil銷售額 VS 疫苗總銷售額

Molnupiravir對收益有何積極影響?

在公布強勁季度業(yè)績之后，默沙東還公布了Molnupiravir的最近進展，釋放積極信號。

英國政府宣布已預(yù)訂48萬個療程的默沙東新冠藥片，并表示已購買25萬個療程的輝瑞新冠藥片。盡管達成協(xié)議的數(shù)量較少，但默沙東強調(diào)其有信心在今年生產(chǎn)1000萬個療程，并計劃在2022年將產(chǎn)量增加到至少2000萬個療程。默沙東預(yù)計該藥今年的銷售額將在5億至10億美元之間。

默沙東還將2021年全年GAAP銷售額指引提高至474-479億美元。由此看來，其新冠藥片對2021財年的銷售額不會有太大的推動作用。 盡管如此，默沙東估計，Molnupiravir將在2022財年產(chǎn)生50億至70億美元的銷售額，成為公司重要的收入來源。

默沙東與其他政府的合作也取得了積極進展。該公司已與澳大利亞、新西蘭、韓國和美國等多個國家的政府簽訂了molnupiravir的供應(yīng)和采購承諾，目前正在與其他國家的政府進行討論。

此外，默沙東已經(jīng)向FDA提交molnupiravir的緊急使用授權(quán)申請，F(xiàn)DA顧問小組將于11月底開會討論是否批準該藥物。歐洲藥品管理局(EMA)已啟動對molnupiravir的滾動審評(rolling review)。

不過，也有人對molnupiravir的致突變性和抗藥性提出了質(zhì)疑。默沙東強調(diào)對該藥物的安全性有信心。默沙東還相信，Molnupiravir具有很高的耐藥性屏障，對新冠病毒變種以及各種RNA病毒有廣泛的療效。

現(xiàn)在該買入默沙東股票嗎?

由于新冠病毒藥物的推動，默沙東2022財年的銷售額指引已從此前的507億美元上調(diào)至553億美元。 這也反映了默沙東對其核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健預(yù)期。

值得注意的是，市場普遍預(yù)期默沙東將公布強勁的每股收益。到2026財年，其調(diào)整后每股收益預(yù)計將以11.5%的復(fù)合年增長率增長。這顯示了默沙東的基礎(chǔ)產(chǎn)品的實力，也反映了Molnupiravir對業(yè)績的推動作用。

市場對默沙東調(diào)整后每股收益的普遍預(yù)期

市場對默沙東銷售額的普遍預(yù)期

默沙東當前的企業(yè)價值倍數(shù)(EV/EBITDA)為 9.97 倍，明顯低于5年均值11.18倍。Seeking Alpha撰稿人、JR Research首席分析師Jere Ong認為市場還沒有充分評估默沙東的彈性和穩(wěn)健的商業(yè)模式。 盡管股價在今年下半年有所上漲，默沙東股票目前仍對投資者有吸引力。Ong重申對默沙東的“買入”評級。