交銀國(guó)際：維持寶勝國(guó)際(03813)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至2.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，維持寶勝國(guó)際(03813)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為公司會(huì)于2022年復(fù)蘇，回報(bào)率具有吸引;將2021-23年每股盈測(cè)下調(diào)57/22/7%，基于2022年預(yù)測(cè)市盈率8倍不變，將目標(biāo)價(jià)由2.7港元降14.8%至2.3港元。

該行指出，公司Q3銷(xiāo)售額及同店銷(xiāo)售同比跌25%，品牌支持下抵消折扣占比同比擴(kuò)大，毛利率35.3%。管理層對(duì)11/12月銷(xiāo)售情況不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)全年將出現(xiàn)個(gè)位數(shù)同比跌幅，取消全年7%經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率指引。假設(shè)11/12個(gè)月銷(xiāo)售額下降25%，全年銷(xiāo)售額將跌9%。該行預(yù)計(jì)由于Q3全渠道銷(xiāo)售占比上升至25%，2022年將升至27%，則帶來(lái)良好毛利率，并認(rèn)為產(chǎn)品供應(yīng)短缺影響有限。