不相信歐洲央行加息言論，歐洲債市波動加劇

智通財經(jīng)APP注意到，歐洲債券交易員和歐洲央行之間的僵局引發(fā)了債券市場的動蕩。歐元投資級債券、垃圾債券和意大利債券的波動率指標(biāo)均升至數(shù)月高位。

歐洲最大的信貸基金iShares公司債券ETF經(jīng)歷了自4月份以來的最大波動。

交易員們在政策制定者何時開始加息、通脹壓力是否最終會迫使他們采取行動等問題上反復(fù)押注。盡管歐洲央行總裁拉加德對明年加息的預(yù)期進(jìn)行了反駁，但貨幣市場仍反映出10個基點的緊縮。

管理著130億瑞士法郎(143億美元)資產(chǎn)的 Fisch資產(chǎn)管理公司的高級投資組合經(jīng)理Maria Staeheli表示，"市場可能對通脹過度感到有點恐慌，"“這也是一年當(dāng)中流動性開始下降的時候。”

交易員也對其他央行正在采取的行動感到不安。本周，澳大利亞聯(lián)儲屈服于市場壓力，放棄了控制收益率曲線的政策，拉開了這場鬧劇的序幕。周四，美聯(lián)儲宣布將縮減刺激計劃。

全球央行的政策大幅壓低了意大利相對于德國的收益率溢價

盛寶銀行固定收益策略師Althea Spinozzi表示，“央行被困住了，”“他們決定走哪條利率道路，都將導(dǎo)致更大的波動性。”

收益率波動如此之大，以至于從Balyasny Asset Management到BlueCrest Capital Management的對沖基金在虧損累積后都縮減了部分交易員的押注。

許多以信貸為重點的投資者對沖了他們的利率風(fēng)險，這應(yīng)該可以保護(hù)他們免受一些市場動蕩的影響。但對荷蘭銀行固定收益策略師Shanawaz Bhimji來說，他們從息差中得到的補償微不足道。

Bhimji稱，"剩下的利差已經(jīng)不多了，實際上，就我們所預(yù)計的經(jīng)濟(jì)在短期通脹基礎(chǔ)下的狀況而言，市場利差已略高。"

根據(jù)Bloomberg指數(shù)，高評級債券利差已收窄至僅87個基點，較三年半以來的低點高出約5個基點。與此同時，歐元投資級債券的平均票面利率跌至1.41%的最低點。安全的公司債券往往對政府債券收益率的變化非常敏感，因為它們的期限較長。

Federated Hermes國際業(yè)務(wù)高級信貸投資組合經(jīng)理Vincent Benguigui表示:“所有對利率敏感的東西都很貴?！薄拔覀兿ＭM可能地降低我們對比率的敏感度和接觸比率?！?/p>