振華科技（000733.SZ）：未來盈利能力取決于差異化產品及新產品的研發(fā)能力 目前公司產能可以滿足客戶訂單需求

智通財經APP訊，振華科技（000733.SZ）在10月29日接受調研時表示，振華微電子所處行業(yè)競爭較為激烈，目前增長幅度在行業(yè)內屬于正常水平，未來兩三年依然可能保持一定增速，關鍵還在研發(fā)上有突破才行。從長遠來看，成熟產品毛利率隨著進一步市場化的影響存在下降趨勢，未來盈利能力取決于差異化產品及新產品的研發(fā)能力。

關于三季報，毛利率上升是因為高附加值產品增速明顯快于其他低附加值產品，特別是民品占比降低；管理費用下降，是因為中報披露的一次性統(tǒng)籌外費用計提，三季度沒有；合同負債增長主要是因為部分客戶資金較寬裕，預付部分貨款；存貨方面增加，一是材料儲備，二是發(fā)出商品待確認收入增加。

其他方面，目前公司產能可以滿足客戶訂單需求。IGBT處于小批量訂貨階段，主要是在特種領域，暫不考慮民用。受疫情影響，訂貨會將推遲到12月舉行；目前訂貨會已轉變?yōu)殡娮诱?，實際訂貨以平時為主。電子元器件立足特種領域基礎上，向高端民用領域不斷拓展；從目前來看，未來軌道交通、醫(yī)療器械、新能源汽車等民用領域將有考慮拓展。

具體調研內容如下：

一、公司2021年中報解讀

2021年1-9月，公司按照董事會堅持聚焦主業(yè)，穩(wěn)中求進的工作要求，緊抓下游高可靠客戶需求增長的市場機遇，呈現(xiàn)了高質量發(fā)展的態(tài)勢。實現(xiàn)營業(yè)收入42.48億元，同比增長38.32%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤9.56億元，同比增長166.56%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤9.21億元，同比增長197.56%；加權平均凈資產收益率為14.87%，同比增長8.4個百分點，公司經營質量顯著提升。

主要產品業(yè)務情況：

通用元件產品業(yè)務：2021年1-9月營業(yè)收入19.42億元，同比增長27.86%；凈利潤5.23億元，同比增長55.97%(剔除一次性計提統(tǒng)籌外費用的影響，凈利潤為6.30億元，同比增長88.11%)。

半導體分立器件產品業(yè)務：2021年1-9月營業(yè)收入7.62億元，同比增長48.04%；凈利潤2.8億元，同比增長123.12%(剔除一次性計提統(tǒng)籌外費用的影響，凈利潤為3.10億元，同比增長147.31%)。

集成電路產品業(yè)務：2021年1-9月營業(yè)收入4.89億元，同比增長79.41%；凈利潤1.82億元，同比增長140.15%。

機電組件產品業(yè)務：2021年1-9月營業(yè)收入5.53億元，同比增長24.48%；凈利潤0.44億元，同比下降19.63%(剔除一次性計提統(tǒng)籌外費用的影響，凈利潤為0.91億元，同比增長67.68%)。。

鋰電池產品業(yè)務：2021年1-9月營業(yè)收入2.76億元，同比增長80.29%；凈利潤0.06億元，同比增長106.26%。

二、交流提問內容：

問：公司未來十四五發(fā)展趨勢？

答：公司未來發(fā)展將以市場化結構性改革和體系性變革為指導，完善電子元器件產業(yè)鏈，深化創(chuàng)新驅動，全面提升科技創(chuàng)新、人力資源、資本運作和業(yè)務管控水平，進一步提高上市公司質量。

問：三季度毛利率大幅上升和費用率大幅下降原因是什么？存貨和合同負債都有較大比例增長原因是？

答：毛利率上升是因為高附加值產品增速明顯快于其他低附加值產品，特別是民品占比降低；管理費用下降，是因為中報披露的一次性統(tǒng)籌外費用計提，三季度沒有；合同負債增長主要是因為部分客戶資金較寬裕，預付部分貨款；存貨方面增加，一是材料儲備，二是發(fā)出商品待確認收入增加。

問：公司目前產能利用率的情況是什么樣？未來產能如何布局？

答：目前公司產能可以滿足客戶訂單需求，未來根據(jù)市場變化情況積極應對。

問：目前IGBT涉及什么樣類型產品，另外未來是否涉足民用領域？

答：目前，公司IGBT處于小批量訂貨階段，主要是在特種領域，暫不考慮民用。

問：目前公司的激勵模式是怎么樣？

答：2018年公司實施的股權激勵，此外還通過崗位分紅、薪酬獎勵等多種方式，提高核心骨干人員薪酬待遇，調動核心骨干人員的積極性和創(chuàng)造性。公司目前在積極探索和改革用人機制和激勵方式。

問：聽說四季度有訂貨會，不知道公司最新的軍工訂單情況如何？

答：受疫情影響，訂貨會將推遲到12月舉行；目前訂貨會已轉變?yōu)殡娮诱梗瑢嶋H訂貨以平時為主。

問：請教一下7家核心軍品公司里有些子公司已超過同行民企，但振華新云上半年是7%的凈利率，請問未來的改善空間，另外振華華聯(lián)、振華群英的經營數(shù)據(jù)是否方便介紹一下？

答：振華新云上半年計提一次性統(tǒng)籌外費用較多，如果不考慮此因素，凈利潤水平要高于7%；振華華聯(lián)三季度末營收2.56億，凈利潤有1800多萬，計提統(tǒng)籌外費用就有2100多萬；振華群英三季度末營收2.96億，凈利潤有2400多萬，計提統(tǒng)籌外費用就有2500多萬，計提統(tǒng)籌外費用對他們影響來說確實還是比較大的。

問：振華微電子未來兩三年發(fā)展趨勢以及十四五的發(fā)展脈絡如何？

答：振華微電子所處行業(yè)競爭較為激烈，目前增長幅度在行業(yè)內屬于正常水平，未來兩三年依然可能保持一定增速，關鍵還在研發(fā)上有突破才行；十四五期間振華微電子將繼續(xù)依托市場需求為導向，提升公司研發(fā)能力，推動振華微電子的發(fā)展。

問：公司對于民用元器件領域是否有發(fā)展考慮？十四五有哪些新的重要的增長點？

答：公司電子元器件立足特種領域基礎上，向高端民用領域不斷拓展；從目前來看，未來軌道交通、醫(yī)療器械、新能源汽車等民用領域將有考慮拓展。

問：展望公司未來盈利能力？

答：從長遠來看，成熟產品毛利率隨著進一步市場化的影響存在下降趨勢，未來盈利能力取決于差異化產品及新產品的研發(fā)能力。

[免責申明]股市有風險，入市需謹慎。本資訊來源于企業(yè)發(fā)布的投資者活動記錄表，文字略有整理，不構成投資建議，原始紀錄以及更多信息請參考企業(yè)相關公告。