野村：維持明源云(00909)“買入”評級 目標價降至35港元

智通財經APP獲悉，野村發(fā)布研究報告，維持明源云(00909)“買入”評級，下調2021-23年收入預測1%-2.6%，以反映較慢的ERP板塊增長;認為公司后續(xù)有大幅投入研發(fā)活動，下調同期盈測4.2%-13.8%;目標價由39港元降至35港元，以反映預測明年PE19倍。

報告中稱，受物業(yè)市場放緩，令公司股價近期回落，預期短期內，以IT終端管理業(yè)務的發(fā)展商的財務定位更差，但相信長線云端企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)及軟件即服務(SaaS)發(fā)展加速，行業(yè)領先者有比較優(yōu)勢。

報告提到，SaaS產品明源云客(CRM)仍為不可或缺的數(shù)字化工具，且更多終端用戶將銷售費用用于購買CRM云，并預期SaaS繼續(xù)跑贏EPR板塊，預計SaaS收入2021-23年年復合增長47%;至2023年收入占比達69%，因此預期整體收入模型改善；并認為國企客戶將成為未來增長要素。