里昂：維持國藥控股(01099)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)降至25.9港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)布研報(bào)告，維持國藥控股(01099)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)由28.18港元降至25.9港元，將2021-23年收入預(yù)測下調(diào)2.7/1.5/1.4%，并將凈利預(yù)測下調(diào)10.1/11.5/14.2%，以反映集中采購的影響。

報(bào)告中稱，由于經(jīng)營開支下降，第三季凈利潤同比增長2.7%，高于預(yù)期，管理層預(yù)期明年集中采購可能為利潤率和銷售帶來持續(xù)壓力，將進(jìn)一步發(fā)展零售業(yè)務(wù)。

該行表示，雖然國藥短期面臨集中采購的壓力，但龍頭經(jīng)銷商的行業(yè)整合仍是長期趨勢，指出國藥目前一年內(nèi)滾動(dòng)遠(yuǎn)期市盈率為5.7倍，接近處于三年低點(diǎn)。