智通A股機(jī)構(gòu)動(dòng)向參考(10.29) | 風(fēng)向在變

文/萬(wàn)永強(qiáng)(智通財(cái)經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤(pán)綜述】

在市場(chǎng)很悲觀的時(shí)候，三大指數(shù)全線出現(xiàn)反彈，個(gè)股漲多跌少，有一定的修復(fù)。

早盤(pán)的情緒依然不佳，新股破發(fā)魔咒繼續(xù)發(fā)威：創(chuàng)業(yè)板新股深城交(301091.SZ) 上市，競(jìng)價(jià)低開(kāi)8.22%，遭遇破發(fā)。這已經(jīng)是A股連續(xù)6個(gè)交易日現(xiàn)新股破發(fā)。照這個(gè)趨勢(shì)看，未來(lái)新股將出現(xiàn)很大的分化，少數(shù)基本面好的還會(huì)受到資金追捧，而乏善可陳的個(gè)股會(huì)不斷走向價(jià)值回歸。

三季報(bào)業(yè)績(jī)公布接近尾聲，券商類(lèi)包括中信證券(600030.SH)、中信建投(601066.SH)、海通證券(600837.SH)、廣發(fā)證券(000776.SZ)、中金公司(601995.SH) 在內(nèi)的多家頭部券商紛紛發(fā)布了三季報(bào)。從已經(jīng)公布的業(yè)績(jī)來(lái)看，頭部券商和中小券商的差距進(jìn)一步增大。中信證券漲近5%。前期領(lǐng)漲的東方證券(600958.SH)因業(yè)績(jī)跟不上出現(xiàn)大跌。整體看，券商股已經(jīng)淪為和周期股一樣，看不到其它的方向。

業(yè)績(jī)因素逐步明朗之后，市場(chǎng)在尋找新的方向，最強(qiáng)板塊已經(jīng)浮現(xiàn)，食品飲料類(lèi)率先發(fā)力，啤酒類(lèi)更是其中的領(lǐng)頭羊，上半年原材料價(jià)格快速攀升，加上包裝材料、運(yùn)費(fèi)持續(xù)向上，預(yù)計(jì)今年第四季至明年初，各啤酒企業(yè)會(huì)出現(xiàn)加價(jià)潮。重慶啤酒(600132.SH)今天開(kāi)出一字，直接激發(fā)了市場(chǎng)的炒作熱情，帶動(dòng)青島啤酒(600600.SH)、惠泉啤酒(600573.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)等集體上漲。之后，青島食品(001219.SZ)上演地天板漲停，股價(jià)快速?gòu)牡＠翝q停。新乳業(yè)(002946.SZ)、莊園牧場(chǎng)(002910.SZ)也強(qiáng)勢(shì)助攻。昨日機(jī)構(gòu)龍虎榜個(gè)股蘇泊爾(002032.SZ)強(qiáng)勢(shì)大漲6.13%。

而培育鉆石作為大消費(fèi)板塊的一員，今天也趁勢(shì)而起，前期跌得多的黃河旋風(fēng)(600172.SH)快速上板，雖然后面炸板了，但對(duì)板塊影響不大，因?yàn)樗⒉皇驱堫^，其它三大金剛?cè)缌α裤@石(301071.SZ)、中兵紅箭(000519.SZ)、國(guó)機(jī)精工(002046.SZ)漲幅都在5個(gè)點(diǎn)以上。由于這個(gè)板塊還沒(méi)有一個(gè)封板的，估計(jì)還會(huì)繼續(xù)調(diào)整。

有傳聞稱，特斯拉已經(jīng)向中國(guó)動(dòng)力電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代(300750.SZ)為明年的銷(xiāo)量計(jì)劃預(yù)訂45GWh磷酸鐵鋰電池，主要用于Model3和Model Y車(chē)型。對(duì)于這種說(shuō)法還沒(méi)有確認(rèn)，也有說(shuō)是向比亞迪購(gòu)買(mǎi)刀片電池。反正寧德時(shí)代今天又大漲了5.27%，磷化工昨天還灰頭土臉，今天又被激活了。川發(fā)龍蟒(002312.SZ)反包漲停，六國(guó)化工(600470.SH)反彈積極。

今日大熱的還有元宇宙概念，全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭Facebook預(yù)熱已久的改名計(jì)劃終于落地。“Facebook Connect 2021”增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)發(fā)布會(huì)上，其創(chuàng)始人馬克·扎克伯格宣布，將把公司名稱改為“Meta”。并表示了元宇宙是下一個(gè)科技前沿領(lǐng)域。估計(jì)扎克伯格看到馬斯克太火了，市值居然一路飆升，也想玩一點(diǎn)花樣出來(lái)。前幾天給大家提過(guò)這個(gè)題材，不過(guò)當(dāng)時(shí)相關(guān)個(gè)股都是下跌的。現(xiàn)在市場(chǎng)借這個(gè)消息又開(kāi)始炒作，如果市場(chǎng)在VR/AR方向能有突破，市場(chǎng)本身是有想象力的。但有一點(diǎn)不是很好的地方，就是游戲和NTF似乎都不太受政策的歡迎。主要個(gè)股是中青寶(300052.SZ)和湯姆貓(300459.SZ)。

第四屆東方美谷國(guó)際化妝品大會(huì)將于2021年11月7日—9日在奉賢舉辦。據(jù)悉，東方美谷園區(qū)已吸引資生堂、奧園醫(yī)美、完美日記、名創(chuàng)優(yōu)品等品牌入駐，擁有上海市1/4以上的化妝品企業(yè)，銷(xiāo)售額占比40%，是上海最大、國(guó)內(nèi)知名度最高的化妝品集聚地之一。醫(yī)美個(gè)股實(shí)際上業(yè)績(jī)并不算突出，主要是市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，相對(duì)而言具有比較優(yōu)勢(shì)，材龍頭是朗姿股份(002612.SZ)，其次是華東醫(yī)藥(000963.SZ)。

10月收官之戰(zhàn)終于穩(wěn)住，接下來(lái)市場(chǎng)將開(kāi)辟新的戰(zhàn)場(chǎng)，今天表現(xiàn)突出的板塊將是未來(lái)的方向。

【北向資金流向】

昨日大跌北向資金逆勢(shì)買(mǎi)入，風(fēng)向標(biāo)確實(shí)值得關(guān)注。今日北向資金全天凈流入47.38億元，買(mǎi)入的品種主要集中在光伏、證券、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、乳業(yè)、鋰電池及儲(chǔ)能類(lèi)。重點(diǎn)品種如下圖：

【熱門(mén)板塊分析】

得益于政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、及社會(huì)環(huán)境的支持，中國(guó)糧油食品、飲料煙酒市場(chǎng)在過(guò)去幾年中的市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)中有長(zhǎng)，基于中國(guó)較為穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)其市場(chǎng)規(guī)模將保持小幅增長(zhǎng)，到2024年將達(dá)到約2.34萬(wàn)億元人民幣，復(fù)合增長(zhǎng)率約為2.7%，這為食品評(píng)測(cè)行業(yè)的成長(zhǎng)奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。從產(chǎn)業(yè)鏈角度出發(fā)，基于產(chǎn)業(yè)鏈上游食品檢測(cè)行業(yè)的市場(chǎng)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈下游的消費(fèi)需求，預(yù)判食品評(píng)測(cè)行業(yè)將逐步迎來(lái)市場(chǎng)機(jī)遇，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。近期海天等多家大眾品龍頭公司提價(jià)落地，行業(yè)性提價(jià)預(yù)期進(jìn)一步升溫形成催化。通面對(duì)成本上漲，大眾品龍頭相比中小企業(yè)有更強(qiáng)的能力通過(guò)直接提價(jià)、結(jié)構(gòu)升級(jí)等方式消化成本壓力，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)率改善和份額提升。此輪提價(jià)主要系部分企業(yè)在成本普漲壓力下被迫提價(jià)，后續(xù)能否順利傳導(dǎo)取決于終端需求情況及細(xì)分競(jìng)爭(zhēng)格局;短期來(lái)看，仍需進(jìn)一步觀察需求恢復(fù)情況能否順利消化提價(jià)影響，中期來(lái)看，若未來(lái)上游成本回落、下游動(dòng)銷(xiāo)開(kāi)始提振，提價(jià)企業(yè)的利潤(rùn)彈性將得到較為明顯的體現(xiàn)。

金禾實(shí)業(yè)(002597.SZ)：近期甜味劑及香料等食品添加劑產(chǎn)品有不同幅度提價(jià)。

伊利股份(600887.SH)：逾62億港元收購(gòu)澳優(yōu)乳業(yè)34.33%股權(quán)，三季報(bào)營(yíng)收突破850億，凈利大增超三成 。

良品鋪?zhàn)?603719.SH)：三季度公司抖音支付GMV位居抖音食品行業(yè)TOP1 ，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利3.15億元。

【機(jī)構(gòu)龍虎榜】

朗姿股份(002612.SZ):龍虎榜陣容強(qiáng)大，深股通對(duì)倒當(dāng)日買(mǎi)賣(mài)均衡，買(mǎi)三是知名游資的席位買(mǎi)入2573萬(wàn)元，買(mǎi)五是知名游資趙老哥的席位買(mǎi)入1985萬(wàn)元，當(dāng)日凈買(mǎi)入9665萬(wàn)元，該股調(diào)整充分，今日強(qiáng)勢(shì)漲停，短期壓力在半年線附近。

基本面分析：公司發(fā)布2021年前三季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入2,650,707,735.25元，同比增加32.75%;凈利158,016,129.27元，同比凈利增加216.07%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，醫(yī)美業(yè)務(wù)主要布局區(qū)域受疫情影響相對(duì)有限，有望延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)優(yōu)于行業(yè)整體水平。公司在維持西南區(qū)域醫(yī)美連鎖龍頭地位的同時(shí)推進(jìn)全國(guó)擴(kuò)張戰(zhàn)略，拉動(dòng)整體業(yè)績(jī)持續(xù)提升。女裝業(yè)務(wù)受益于品牌戰(zhàn)略的升級(jí)、渠道調(diào)整優(yōu)化、線上渠道持續(xù)發(fā)力等舉措，收入利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。嬰童業(yè)務(wù)產(chǎn)品調(diào)整和線上占比提升，營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利能力有所改善。

醫(yī)美股權(quán)并購(gòu)基金累計(jì)規(guī)模超22億，持續(xù)孵化優(yōu)質(zhì)醫(yī)美標(biāo)的。今年以來(lái)，公司繼續(xù)集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展醫(yī)美業(yè)務(wù)，體內(nèi)+體外業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張。自20年12月，朗姿已先后設(shè)立5項(xiàng)醫(yī)美股權(quán)并購(gòu)基金，規(guī)模分別為4.01/2.51/5.01/5.01/6.01億元，累計(jì)規(guī)模達(dá)22.55億。當(dāng)前已有北京麗都、武漢韓辰、昆明韓辰、南京韓辰、武漢五洲、長(zhǎng)沙雅美、衡陽(yáng)雅美、湘潭雅美、株洲雅美共9家機(jī)構(gòu)納入并購(gòu)基金。

嚴(yán)監(jiān)管背景下，朗姿等龍頭機(jī)構(gòu)的品牌價(jià)值將在長(zhǎng)期愈加凸顯。近期市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布關(guān)于《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南意見(jiàn)稿》公開(kāi)征求意見(jiàn)反饋，有效意見(jiàn)主要集中在語(yǔ)言表述、定義解釋、相關(guān)條款細(xì)化、與其他法律規(guī)定的銜接及醫(yī)美平臺(tái)監(jiān)管等方面。預(yù)計(jì)監(jiān)管政策將持續(xù)推進(jìn)落地，促進(jìn)醫(yī)美行業(yè)的規(guī)范化、合法化發(fā)展。朗姿16年入局醫(yī)美，已建立行業(yè)領(lǐng)先的精細(xì)化管理運(yùn)營(yíng)模式并始終踐行“安全醫(yī)美、品質(zhì)醫(yī)美、口碑醫(yī)美”的理念。近期在嚴(yán)監(jiān)管背景下，公司也于8月召開(kāi)了醫(yī)療安全檢查啟動(dòng)云會(huì)議，開(kāi)啟了為期40天的14個(gè)城市、20多家機(jī)構(gòu)的醫(yī)療質(zhì)量與安全不間斷、拉網(wǎng)式、全覆蓋、全流程檢查活動(dòng)，進(jìn)一步推動(dòng)各機(jī)構(gòu)高品質(zhì)發(fā)展。

公司把握我國(guó)醫(yī)美發(fā)展機(jī)遇，外延并購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的+自建進(jìn)入醫(yī)美終端領(lǐng)域，在中西部地區(qū)形成“1+N”醫(yī)美區(qū)域性產(chǎn)業(yè)格局， 已步入第二梯隊(duì)、向第一梯隊(duì)進(jìn)發(fā)。

【機(jī)構(gòu)調(diào)研】

廣聯(lián)達(dá)(002410.SZ)：近期獲易方達(dá)基金、銀華基金、天弘基金、南方基金等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析：公司發(fā)布，前三季度實(shí)現(xiàn)總收入35.56億元，同比增長(zhǎng)39.74%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.75億元，同比增長(zhǎng)106.89%;扣非后歸母凈利潤(rùn)4.54億元，同比增長(zhǎng)118.76%。前三季度收入的快速增長(zhǎng)主要由于：1)數(shù)字造價(jià)業(yè)務(wù)全面進(jìn)入云轉(zhuǎn)型，工程信息等增值服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯;2)背靠上半年公告新簽合同額同比翻倍以上增長(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，數(shù)字施工業(yè)務(wù)進(jìn)入“開(kāi)花結(jié)果”期，收入自三季度起逐步開(kāi)始確認(rèn)，成為推動(dòng)業(yè)績(jī)的強(qiáng)力引擎。

數(shù)字施工訂單進(jìn)入交付期，各項(xiàng)能力得到提升：施工業(yè)務(wù)上半年保訂單，下半年保交付的戰(zhàn)略效果顯現(xiàn)：上半年新簽合同額較20年同期增長(zhǎng)超過(guò)100%，但上半年數(shù)字施工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.18億元，同比下降5.32%;三季度公司加大施工業(yè)務(wù)的交付力度，三季度數(shù)字施工業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，帶領(lǐng)前三季度施工業(yè)務(wù)累計(jì)收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。上半年新增數(shù)字施工項(xiàng)目覆蓋8000個(gè)，新增客戶覆蓋600家，規(guī)?；卣谷〉幂^大突破。新簽合同中，項(xiàng)企一體化解決方案合同占比約15%;項(xiàng)目級(jí)BIM+智慧工地合同占比約85%，其中勞務(wù)、物料合同均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，集采合同占總合同金額的比重達(dá)到30%。數(shù)字施工業(yè)務(wù)繼續(xù)夯實(shí)規(guī)?；芰?、解決方案能力、客戶經(jīng)營(yíng)能力，通過(guò)平臺(tái)化發(fā)展實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)突破。

推出股權(quán)激勵(lì)綁定核心員工利益：公司于三季度推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，向包括公司董事、高級(jí)管理人員、核心管理人員及核心技術(shù)骨干在內(nèi)的351名員工授予571萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為30.48元/股。業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為21-23年的凈利潤(rùn)分別不低于6.5億元、9.5億元、12.5億元。激勵(lì)機(jī)制的推行有利于將公司利益與管理層緊密聯(lián)系在一起，調(diào)動(dòng)管理人員的積極性，共同關(guān)注公司的成長(zhǎng)。

申明：本欄目所有分析僅為分享交流，并不構(gòu)成對(duì)具體證券的買(mǎi)賣(mài)建議，不代表任何機(jī)構(gòu)利益，同時(shí)可能存在觀點(diǎn)有偏頗情況，僅供參考。各位讀者需慎重考慮文中分析是否符合自身定狀況，自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。