加息預(yù)期繼續(xù)升溫！歐元區(qū)長(zhǎng)期通脹預(yù)期關(guān)鍵指標(biāo)續(xù)創(chuàng)7年新高

貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)，受通脹預(yù)期上升的刺激，歐洲央行將在2022年12月前加息20個(gè)基點(diǎn)，歐元區(qū)政府債券集體走高。衡量歐元區(qū)長(zhǎng)期通脹預(yù)期的關(guān)鍵指標(biāo)繼續(xù)上升，與政策制定者認(rèn)為消費(fèi)者價(jià)格上漲只是暫時(shí)現(xiàn)象的立場(chǎng)相悖。

歐元區(qū)短期公債收益率周四跳升，長(zhǎng)期通膨預(yù)期升至七年來(lái)新高，交易員們?cè)絹?lái)越多地押注歐洲央行將在明年年底前加息。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，德國(guó)10年期和30年期債券收益率之差收窄至29.1個(gè)基點(diǎn)，為2020年3月以來(lái)的最低水平，收益率曲線趨平顯示出債券投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)“滯脹”的擔(dān)憂。

德國(guó)兩年期國(guó)債收益率觸及0.599%的14個(gè)月高位。其他短期歐元區(qū)國(guó)債收益率亦上漲4-5個(gè)基點(diǎn)。意大利被視為最依賴歐洲央行援助的國(guó)家，其政府債券收益率上升了4-6個(gè)基點(diǎn)。

衡量歐元區(qū)長(zhǎng)期通脹預(yù)期的關(guān)鍵指標(biāo)5年期遠(yuǎn)期掉期利率在周二開(kāi)盤(pán)報(bào)2.0284%后，周四開(kāi)盤(pán)升至2.0987%，繼續(xù)創(chuàng)七年來(lái)新高;遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的目標(biāo)。

盡管歐洲央行將在稍后的利率決議會(huì)議上承認(rèn)通脹將高于預(yù)期，但其幾乎肯定會(huì)維持目前的政策不變，打壓明年加息的預(yù)期。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)利率策略師Antoine Bouvet表示，"歐洲央行必須在不造成恐慌的情況下，解決其通脹預(yù)估過(guò)低的問(wèn)題。你可以看出，盡量少說(shuō)話對(duì)它是有好處的。”

歐洲央行官員面臨的重大挑戰(zhàn)是經(jīng)濟(jì)“滯脹”的前景——通脹不斷上升，但基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)卻沒(méi)有相應(yīng)反彈。在這種情況下撤出貨幣支持可能會(huì)損害支撐從疫情中復(fù)蘇的企業(yè)。這些擔(dān)憂正以趨平曲線的形式反映在債券市場(chǎng)上，短期債券收益率的上升速度遠(yuǎn)快于長(zhǎng)期債券。

德國(guó)商業(yè)銀行的Rainer Guntermann表示，"這凸顯出市場(chǎng)的擔(dān)憂：在央行加息之際，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)上升?！?/p>

不過(guò)，瑞銀集團(tuán)策略師Rohan Khanna表示，最新的利率押注有些過(guò)度。 他指出，交易員肯定是在假設(shè)以下兩種情況:要么歐洲央行在3月份之前放棄資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，同時(shí)也放棄疫情時(shí)期的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃;要么歐洲央行將修改其順序，在堅(jiān)持量化寬松政策的同時(shí)加息。Khanna稱：“我認(rèn)為這兩種想法都很牽強(qiáng)?！?/p>

歐洲央行包括首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane在內(nèi)的官員曾表示，投資者對(duì)明年加息的預(yù)期與歐洲央行的指引不一致。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德可能會(huì)在周四晚些時(shí)候的記者會(huì)中闡明這一信息。

歐洲央行正在討論如何從緊急刺激措施過(guò)渡，但預(yù)計(jì)要到12月才能做出決定，屆時(shí)將有新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)出爐。盡管一些官員強(qiáng)調(diào)歐元區(qū)可能出現(xiàn)更持久的價(jià)格壓力，多數(shù)官員堅(jiān)稱，歐元區(qū)的通脹飆升是暫時(shí)的，中期前景仍不明朗。

丹麥丹克斯銀行首席策略師Piet Christiansen表示，市場(chǎng)定價(jià)的鷹派景象“很難與我們認(rèn)為今天歐洲央行將走鴿派路線的觀點(diǎn)相一致”。 “我們將面臨相當(dāng)動(dòng)蕩的一天?！?/p>

周四公布的初步數(shù)據(jù)顯示，西班牙10月份通脹率上漲至5.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)媒體調(diào)查的4.5%預(yù)期中值。將于周五公布的歐元區(qū)CPI預(yù)期將同比增長(zhǎng)3.7%。

目前，加拿大央行是最新一家暗示有意收緊政策的發(fā)達(dá)國(guó)家央行，而市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在下周將加息15個(gè)基點(diǎn)。