大和：維持福萊特玻璃(06865)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至48港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，維持福萊特玻璃(06865)“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)未來2年盈測(cè)1-2%，基于較低的生產(chǎn)成本，今年盈利較低，受成本潛在上升，目標(biāo)價(jià)由47港元上調(diào)至48港元。

報(bào)告中稱，公司上日宣布收購石英巖礦資源業(yè)務(wù)，加上第3季表現(xiàn)符合預(yù)期，但第4季毛利率預(yù)計(jì)繼續(xù)受壓。大和相信，收購兩家目標(biāo)公司會(huì)進(jìn)一步保障福萊特玻璃硅砂供應(yīng)，以及減少額外采購成本。公司于9月底，凈負(fù)債率36.7%，低于2018-2020年平均水平46.7%，有助于支持公司落實(shí)該筆作價(jià)不超過36.5億元人民幣的收購。

大和表示，公司第3季盈利表現(xiàn)符合預(yù)期，而毛利率方面，或因較高的矽砂、碳酸鈉價(jià)格，推升生產(chǎn)成本，以及冬季天然氣成本潛在上升，預(yù)計(jì)第4季毛利率收窄至約30%，第3季為32%。不過，矽砂自行供應(yīng)比例上升，相信長期可降低外部采購成本。