數(shù)讀港股｜“跌跌不休”的市場(chǎng)不香了？已交表公司：我們先躺平了

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月20日，港股延續(xù)前日強(qiáng)勁升勢(shì)，恒指兩日累計(jì)漲幅2.86%。截至20日收盤(pán)，恒指漲1.35%報(bào)26,136點(diǎn)，國(guó)指漲1.54%報(bào)9,276點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲2.65%報(bào)6,691點(diǎn)。港股市場(chǎng)吹來(lái)了徐徐暖風(fēng)，拯救剛剛經(jīng)歷的“慘淡的一季”。

據(jù)報(bào)道，受疫情及全球市況疲弱影響，港交所第三季的IPO集資額較去年同期大幅下降82%，較今年第二季也下跌了76%。香港第三季IPO集資額則下降至62 億美元，在全球排名中跌出三甲行列，為疫情以來(lái)的最差表現(xiàn)，更是4年來(lái)首次落后于韓國(guó)。

新股減少是香港資本市場(chǎng)集資額下降的主要原因，已上市企業(yè)股價(jià)“跌跌不休”，也讓今年年初交表公司，尤其是一些大體量公司淡去了沖刺發(fā)行的積極性，為躲避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)估值而選擇了“躺平”。

選擇“躺平”了的公司們的招股申請(qǐng)書(shū)遇到了一波“失效潮”。據(jù)聯(lián)交所網(wǎng)站顯示，2021年1-3月交表的81家企業(yè)中，截至9月30日只有27家企業(yè)完成IPO，完成率占比約合33%，其中3月份交表的36家公司招股書(shū)“失效”的有24家，“失效”占比70%。進(jìn)入10月后，今年4月交表未掛牌的公司也順延進(jìn)入“失效”狀態(tài)。

當(dāng)然，招股書(shū)“失效”并不意味著上市失敗，這是香港資本市場(chǎng)的一種技術(shù)安排，擬發(fā)行人依然可以通過(guò)更新資料重新申請(qǐng)?jiān)俅巍凹せ睢鄙鲜谐绦?。尤其在?dāng)前港股市場(chǎng)監(jiān)管趨緊、行情下跌的背景下，暫時(shí)的“失效”給了高估值企業(yè)一個(gè)主動(dòng)的“避風(fēng)港”。

今年以來(lái)，港股市場(chǎng)波動(dòng)較大。恒生指數(shù)從2月17日最高點(diǎn)31,085點(diǎn)跌至10月6日最低點(diǎn)23,966點(diǎn)，下跌7118點(diǎn)，跌幅23%，尤其科技股和醫(yī)療醫(yī)藥股的股價(jià)均出現(xiàn)較大波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，年初至10月6日，恒生科技指數(shù)跌幅達(dá)30%；恒生醫(yī)療保健指數(shù)跌幅也達(dá)16%。

科技股的日子不好過(guò)。從頭部個(gè)股看，年初至10月6日大盤(pán)最低點(diǎn)，阿里巴巴-SW(09988)跌幅超過(guò)41%，騰訊(00700)跌幅超21%。而互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊，阿里健康(00241)跌幅54.6%。

市場(chǎng)震蕩下，迎風(fēng)而上的新股們?cè)庥隽恕盎F盧”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至9月30日，今年在港股市場(chǎng)IPO的公司數(shù)量為73家，其中首日破發(fā)的有40家。截至10月12日，上述在港股市場(chǎng)新上市的公司中，股價(jià)累計(jì)漲幅為正的有16家，累計(jì)漲幅為負(fù)的達(dá)56家，最近三個(gè)月醫(yī)療健康賽道的港股IPO全部首日破發(fā)，上市當(dāng)日平均跌幅超過(guò)19%，上市一個(gè)月內(nèi)平均跌幅超36%。

這樣的市場(chǎng)行情下，不難理解那些已交表的公司為何選擇“躺平”，以重新審視發(fā)行窗口保護(hù)估值，“引而不發(fā)、待價(jià)而沽”。

被冷風(fēng)吹淡的三季度港股IPO市場(chǎng)，當(dāng)下正呈現(xiàn)出回暖趨勢(shì)，擬上市企業(yè)或在四季度的港股IPO市場(chǎng)發(fā)起一波沖刺。

對(duì)于科技股而言，隨著包括反壟斷在內(nèi)的一系列監(jiān)管舉措“靴子落地”，由不確定性導(dǎo)致的負(fù)面市場(chǎng)情緒正被快速消化，這在一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭上表現(xiàn)顯著。10月8日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局對(duì)美團(tuán)(03690)在中國(guó)境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)餐飲外賣(mài)平臺(tái)服務(wù)市場(chǎng)事實(shí)“二選一”壟斷行為作出行政處罰，次日美團(tuán)的股價(jià)即上漲了2.07%。隨著市場(chǎng)信心不斷轉(zhuǎn)強(qiáng)，帶動(dòng)港股科技股集體上漲，月初至10月19日，恒生科技指數(shù)月度漲幅達(dá)9.1%。

在醫(yī)療健康方面，因教育行業(yè)政策帶來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的恐慌情緒也逐漸消散。事實(shí)上，政府一直積極出臺(tái)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的鼓勵(lì)政策，尤其利好那些深度參與醫(yī)改的企業(yè)。日前，國(guó)務(wù)院醫(yī)改領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)了《關(guān)于深入推廣福建省三明市經(jīng)驗(yàn) 深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的實(shí)施意見(jiàn)》提出深化醫(yī)保支付方式改革，推進(jìn)醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)。有券商研報(bào)認(rèn)為，這一政策力度之大、涉及面之廣，將對(duì)醫(yī)療信息化、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、創(chuàng)新藥及創(chuàng)新醫(yī)療器械概念相關(guān)公司帶來(lái)影響長(zhǎng)遠(yuǎn)的市場(chǎng)擴(kuò)張機(jī)會(huì)。

“跌跌不休”終有時(shí)，暫時(shí)“失效”是權(quán)宜。畢竟對(duì)企業(yè)而言，上市本身不是目的，選擇合適的市場(chǎng)環(huán)境推動(dòng)企業(yè)發(fā)展才是上市的意義所在，企業(yè)更關(guān)心的應(yīng)是自身業(yè)務(wù)永續(xù)經(jīng)營(yíng)。隨著下一階段監(jiān)管更為明朗，資本市場(chǎng)信心得以修復(fù)，那些優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望加快港股上市步伐，在四季度迎來(lái)“續(xù)表”潮。