智通每日大行研報(bào)丨太平洋航運(yùn)(02343)獲機(jī)構(gòu)齊升目標(biāo)價(jià) 瑞信維持紫金礦業(yè)(02899)“跑贏(yíng)大市”評(píng)級(jí)

智通提示：

瑞信稱(chēng)，上調(diào)紫金礦業(yè)(02899)2021及2022年盈利預(yù)測(cè)19%及3%，以反映較高的利潤(rùn)率假設(shè)。

瑞銀下調(diào)騰訊控股(00700)2021-23年盈利預(yù)測(cè)4%至6%，仍預(yù)期短影片廣告變現(xiàn)能力明年或?qū)⑴噬?/p>

小摩稱(chēng)，建議投資者逢高賣(mài)出周大福(01929)，并預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)季度的負(fù)面因素會(huì)較正面因素多。

中金上調(diào)太平洋航運(yùn)(02343)2021和22年盈測(cè)44%和40%，并預(yù)計(jì)其派息比率將維持在50%以上。

瑞信：維持紫金礦業(yè)(02899)“跑贏(yíng)大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升2.7%至19港元

瑞信稱(chēng)，維持紫金礦業(yè)(02899)“跑贏(yíng)大市”評(píng)級(jí)，因黃金價(jià)格及產(chǎn)量增長(zhǎng)前景樂(lè)觀(guān)。上調(diào)2021及2022年盈利預(yù)測(cè)19%及3%，以反映較高的利潤(rùn)率假設(shè)。該行表示，集團(tuán)今年首9個(gè)月純利113億元人民幣，同比增1.47倍，優(yōu)于該行及市場(chǎng)預(yù)期。該股現(xiàn)價(jià)為2021及2022年預(yù)測(cè)市盈率14.5倍及12.5倍，預(yù)測(cè)市帳率為4倍及3.5倍。

瑞銀：予騰訊控股(00700)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降3%至630港元

瑞銀稱(chēng)，予騰訊控股(00700)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由650港元降3%至630港元，以反映該行下調(diào)騰訊2021-23年盈利預(yù)測(cè)4%至6%，并將騰訊第4季及之后手機(jī)游戲收入預(yù)測(cè)調(diào)低5%，部分反映英雄聯(lián)盟(LoL)手游及變現(xiàn)能力延后因素，但維持第3季相關(guān)增長(zhǎng)同比升10%的預(yù)測(cè)。

報(bào)告中稱(chēng)，下調(diào)第3季及以后在線(xiàn)廣告收入預(yù)測(cè)2%，以反映進(jìn)一步監(jiān)管等不利因素。該行引述廣告代理方面指，微信朋友圈表現(xiàn)續(xù)跑贏(yíng)同業(yè)，該行仍預(yù)期短影片廣告變現(xiàn)能力明年攀升。該行表示，未來(lái)監(jiān)管環(huán)境將會(huì)輕微放松，手游規(guī)則主要針對(duì)未成年人。隨開(kāi)發(fā)商及發(fā)行商改善后，游戲版號(hào)應(yīng)恢復(fù)審批，可見(jiàn)監(jiān)管對(duì)游戲毛利只有中等單位數(shù)影響。另新隱私法規(guī)直接影響騰訊廣告業(yè)務(wù)有限。

大行對(duì)周大福(01929)看法存分歧 目標(biāo)價(jià)最高看至21.3港元 最低13.5港元

花旗：維持周大福(01929)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升8.1%至21.3港元

花旗稱(chēng)，維持周大福(01929)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由19.7港元上調(diào)至21.3港元。該行指，在周大福2022財(cái)年第二季的營(yíng)運(yùn)更新電話(huà)會(huì)議上，管理層在國(guó)慶黃金周繼續(xù)看到強(qiáng)勁的銷(xiāo)售表現(xiàn)，同店銷(xiāo)售和總零售銷(xiāo)貨價(jià)值分別同比增長(zhǎng)26%和66%，主要?dú)w因于婚宴帶動(dòng)黃金產(chǎn)品及傳承系列的需求，及內(nèi)地三、四線(xiàn)城市客戶(hù)對(duì)黃金需求增加。

報(bào)告中稱(chēng)，管理層預(yù)計(jì)，2022財(cái)年內(nèi)地收入將同比增長(zhǎng)30%至40%，同店銷(xiāo)售目標(biāo)調(diào)升至高單位數(shù)至低雙位數(shù)(原目標(biāo)為低至中單位數(shù))，開(kāi)店數(shù)量由700間增加至1000間。管理層表示，下半財(cái)年將開(kāi)設(shè)更多自營(yíng)店，主要位于商場(chǎng)，因受疫情影響，商場(chǎng)開(kāi)幕延誤，上半年開(kāi)店計(jì)劃也有所延后。

小摩：維持周大福(01929)目標(biāo)價(jià)13.5港元 建議投資者逢高賣(mài)出

小摩稱(chēng)，將周大福(01929)評(píng)級(jí)由“中性”降至“減持”，維持目標(biāo)價(jià)13.5港元，認(rèn)為投資機(jī)構(gòu)尤其是南向基金，對(duì)其盈利增長(zhǎng)的預(yù)期過(guò)份樂(lè)觀(guān)，無(wú)法支持過(guò)高的估值，公司一年預(yù)期市盈率為24倍，同業(yè)僅為單位數(shù)字至低雙位數(shù)字(11%至13%)。

該行認(rèn)為，該股最近表現(xiàn)強(qiáng)及銷(xiāo)售指引向上，是針對(duì)2022上半財(cái)年的回顧性銷(xiāo)售趨勢(shì)，并非2022下半財(cái)年的前瞻性預(yù)測(cè)，而2022上半財(cái)年的盈利增長(zhǎng)也可能不及預(yù)期強(qiáng)勁。該行預(yù)計(jì)，未來(lái)兩個(gè)季度的負(fù)面因素會(huì)較正面因素多，負(fù)面因素包括珠寶鑲嵌銷(xiāo)售趨勢(shì)減弱、黃金及開(kāi)店基數(shù)較高、競(jìng)爭(zhēng)激烈及消費(fèi)者信心可能減弱，可能對(duì)該股過(guò)高的估值造成壓力。該行建議投資者逢高賣(mài)出，而長(zhǎng)期看好周大福的投資者應(yīng)等待更好的買(mǎi)入點(diǎn)。

大行齊升太平洋航運(yùn)(02343)目標(biāo)價(jià) 最高看至6.65港元

中金：維持太平洋航運(yùn)(02343)“跑贏(yíng)行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升11%至4.6港元

中金預(yù)計(jì)，太平洋航運(yùn)(02343)派息比率將維持在50%以上，對(duì)應(yīng)2021年股息收益率16.6%。報(bào)告中稱(chēng)，公司公布第三季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，小靈便型及超靈便型干散貨船按期租合約對(duì)等基準(zhǔn)的日均收入分別為24350美元及36270美元，對(duì)應(yīng)同比增長(zhǎng)204%及224%，較2021年上半年分別增長(zhǎng)69%及99%。該行表示，考慮到公司因運(yùn)費(fèi)上漲而帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)空間，該行上調(diào)其2021和2022年盈測(cè)分別44%和40%，至7.03億美元和7.22億美元。

大摩：維持太平洋航運(yùn)(02343)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升17%至6.65港元

大摩稱(chēng)，調(diào)升太平洋航運(yùn)(02343)今明兩年持續(xù)盈利預(yù)測(cè)各34%，2023年則升31%，以反映費(fèi)率在第三季表現(xiàn)勝預(yù)期及第四季預(yù)訂費(fèi)率強(qiáng)勁。

報(bào)告中稱(chēng)，公司公布第三季經(jīng)營(yíng)更新后舉行了路演，管理層對(duì)今年第四季及明年需求看法正面，認(rèn)為短期推動(dòng)需求的因素包括美國(guó)的谷物出口回升;中國(guó)和印度增加煤炭進(jìn)口;及美國(guó)對(duì)建筑材料的需求增加。管理層提到，在很多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和刺激措施支持下，對(duì)明年的整體前景樂(lè)觀(guān)，并預(yù)計(jì)供應(yīng)會(huì)進(jìn)一步收緊，令干散貨船運(yùn)的長(zhǎng)期前景正面。