群益證券：予中興通訊(000063.SZ)“買進”評級 目標價40元

智通財經(jīng)APP獲悉，群益證券發(fā)布研究報告稱，予中興通訊(000063.SZ)“買進”評級，目標價40元，預計2021—23年分別實現(xiàn)凈利潤75/83.34/92.73億元，yoy+76.07%/+11.12%/11.27%，折合EPS為1.63/1.80/2.00元，目前A股股價對應的PE為21/19/17倍，H股股價對應PE為16/14/13倍。

群益證券主要觀點如下：

盈利能力持續(xù)提升，業(yè)績超預期：

按中值計算，前三季度公司實現(xiàn)凈利潤為58億元，同比增長113.86%;3Q單季度實現(xiàn)凈利潤17.21億元，同比增長101.39%，EPS為0.37元。公司業(yè)績實現(xiàn)快速增長，主要是公司不斷優(yōu)化市場格局，營業(yè)收入同比增長、毛利率持續(xù)恢復改善;另外公司轉讓北京中興高達通信90%股權，確認稅前利潤約8億元。若扣除股權投資收益影響，預計前三季度凈利潤約51.5億元，同比增長90%。公司盈利能力顯著提升，業(yè)績實現(xiàn)快速增長。

無線網(wǎng)絡設備集采份額不斷提升，國內(nèi)5G建設提速：

在今年7月份中國移動和廣電的5G700M無線主設備集采中，公司中標份額30%，相比去年中國移動5G二期無線網(wǎng)主設備集采份額提高1.3個百分點;在今年7月份電信聯(lián)通的5G2.1GHz無線主設備集采中，公司中標份額35.6%，相比去年電信聯(lián)通5GSA無線主設備集采份額提高5.6個百分點。

公司無線網(wǎng)絡設備中標份額提升，帶動運營商業(yè)務快速增長。今年上半年國內(nèi)運營商5G招標延后，新建設5G基站約19萬，建設有所放緩。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截止8月末，國內(nèi)累計建設5G基站達到103.7萬站，推測今年7、8兩月新建設5G基站約13萬，投資建設明顯提速。

考慮到國內(nèi)電信運營商資本支出穩(wěn)步提升，該行預計2022年國內(nèi)將新建設5G基站約65-70萬，5G建設投資仍處于高峰期，通信行業(yè)將維持較高景氣度。公司在芯片，終端、設備、應用等領域多方面布局，作為電信主設備龍頭廠商，有望持續(xù)受益國內(nèi)5G建設。

風險提示：1、5G建設進度不及預期;2、市場競爭加劇的風險;3、全球疫情持續(xù)對公司海外業(yè)務的影響。