智通每日大行研報丨大行齊升京東集團(09618)目標價 長城汽車(02333)獲瑞信看至42港元

智通提示：

瑞信稱，長城汽車(02333)今年9月銷量約10萬臺，環(huán)比增35%，該行普遍對中國汽車版塊股價表現(xiàn)持保守態(tài)度。

野村預(yù)計，京東集團-SW(09618)第三季純利及純利率仍勝預(yù)期，并預(yù)計同期總收入同比升22%至2130億元。

花旗預(yù)計，吉利汽車(00175)9月零售銷售約11.3萬輛，并指若芯片供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)及步伐加快，預(yù)計今年吉利銷量可能會超過140萬輛。

瑞信：維持長城汽車(02333)“優(yōu)于大市”評級 目標價42港元

瑞信稱，長城汽車(02333)今年9月銷量約10萬臺，環(huán)比增35%，同比跌15%，大致符合市場預(yù)期。該行強調(diào)，公司在9月有顯著的產(chǎn)品組合改善，因為集團在核心零部件供應(yīng)短缺(ESP)的情況下優(yōu)先考慮高價或高利潤產(chǎn)品的供應(yīng)。由于疫情好轉(zhuǎn)，該行預(yù)期芯片短缺問題將會在第四季進一步改善。

報告中稱，普遍對中國汽車版塊股價表現(xiàn)持保守態(tài)度。另外，投資者關(guān)注美國通脹可能上升，投資者擔心美聯(lián)儲或會加息或縮減利率。因此該行建議投資者選擇汽車經(jīng)銷商領(lǐng)域的防守性股票。

大行齊升京東集團-SW(09618)目標價 最高看至370港元

小摩：重申京東集團-SW(09618)“增持”評級 目標價升2.7%至370港元

小摩預(yù)計，京東集團-SW(09618)今年下半年收入增長可保持在20%以上，指公司較其他同業(yè)如阿里巴巴(09988)等大平臺具韌性，是由京東的活躍用戶數(shù)目上升，家電市場份額增加，日用品需求具韌性，平臺模式業(yè)務(wù)(Third-Party)增加。

該行預(yù)計，京東今年下半年收入同比增速維持在20%以上，并具健康的毛利率水平，而該行預(yù)計阿里巴巴下半年收入同比僅增長8%，較9月底時預(yù)測的13%增速有所下調(diào)。

野村：維持京東集團-SW(09618)“買入”評級 目標價升8%至368港元

野村稱，維持京東集團-SW(09618)“買入”評級，目標價由341港元升8%至368港元。預(yù)計第三季京東電子及家庭電器收入同比升至少18%，上調(diào)今年非通用會計準則(non-GAAP)凈利潤率0.1個百分點。

該行認為，京東在投資及新業(yè)務(wù)的損失較小，預(yù)計第三季純利及純利率仍勝預(yù)期，并預(yù)測其第三季總收入同比升22%至2130億元人幣(下同);非通用會計準純利預(yù)計34億元，勝市場預(yù)期。

花旗：重申龍源電力(00916)“買入”評級 目標價19港元

花旗稱，龍源電力(00916)9月份發(fā)電量強勁，同比升15.8%，當中78%來自風電，同時受惠于電價上升。報告中稱，龍源風電場9月平均利用率增9.8%至144小時，當時其風電場的平均限電率較低，同比下降1.3個百分點至3.01%，電網(wǎng)擁堵有限。該行計算其風電場利用率在首9個月同比增長6.5%至1726小時，其中在第三季度同比跌0.9%至429小時。

花旗：予吉利汽車(00175)“買入”評級 目標價52.25港元

花旗稱，吉利汽車(00175)公布9月的總銷量為103936部，較2021年8月增長約18%。報告中稱，吉利9月銷量環(huán)比增長18%符合預(yù)期，在零售銷售層面，預(yù)計吉利9月零售銷售約11.3萬輛，環(huán)比增加5%。2021年首九個月的總銷量為921796部，較去年同期增長約5%，達到集團2021年全年銷量目標153萬部的60%。

該行估計，吉利現(xiàn)在需要在第四季批發(fā)交付60.8萬件，同比增長37%，以滿足銷售目標。事實上該行認為，吉利今年銷售目標應(yīng)該是138萬;如果芯片供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)及步伐加快，預(yù)計今年吉利銷量可能會超過140萬輛。

大和：予廣汽集團(02238)“買入”評級 目標價7.11港元

大和稱，廣汽集團(02238)乘用車和廣汽埃安的新車型開發(fā)能力上有所提升，而其早前公布引入的電動汽車和智能汽車技術(shù)，可幫助埃安在今年實現(xiàn)銷量增長。報告中稱，公司的9月汽車銷量約16.43萬輛，同比跌25%，與8月時下跌32%相比，有輕微改善，顯示芯片短缺問題有所緩和。廣汽本田繼續(xù)保持同比下降趨勢，9月銷量同比下降18%，環(huán)比銷量則增長61%。其9月產(chǎn)量達到70609輛，比2020年9月減少約2萬輛。

該行表示，廣汽豐田的銷量同比下降40%，而環(huán)比則增加13%。盡管廣汽豐田的產(chǎn)量在上半年保持穩(wěn)定，但馬來西亞自6月以來的芯片產(chǎn)能封鎖，嚴重影響了豐田自8月以來的全球生產(chǎn)。近日豐田也宣布了10月進一步的減產(chǎn)計劃。

里昂：維持舜宇光學(02382)“買入”評級 目標價291港元

里昂稱，舜宇光學(02382)9月份的手機和車載鏡頭出貨量表現(xiàn)疲弱，預(yù)計短期內(nèi)其手機業(yè)務(wù)或仍面臨需求疲弱影響，而車用芯片短缺問題需時解決，但相信待問題緩解后，有助于為明年的車載鏡頭業(yè)務(wù)增長設(shè)定一個較低的基數(shù)。

該行表示，對舜宇估值基礎(chǔ)，予2022財年的攝像頭模組業(yè)務(wù)預(yù)測市盈率達25倍，略高于同業(yè)，而手機攝像頭與其他模組制造平均預(yù)測市盈率為23倍，反映公司于同業(yè)的領(lǐng)先地位及潛在增長，另評估其車載鏡頭業(yè)務(wù)預(yù)測市盈率達75倍。