華創(chuàng)證券：維持創(chuàng)世紀(jì)(300083.SZ)“強(qiáng)推”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)18.3元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持創(chuàng)世紀(jì)(300083.SZ)“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)，將2021-23年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值由6/9.06/12.65億調(diào)整為5.46/9.31/12.15億，對(duì)應(yīng)EPS為0.36/0.61/0.8元，PE為43/25/19倍，予22年30倍，一年期目標(biāo)價(jià)18.3元。

事項(xiàng)：公司公告擬以10.45元/股價(jià)格發(fā)行1.25億股收購(gòu)深圳創(chuàng)世紀(jì)19.13%的股權(quán)，并以詢價(jià)方式募集配套資金13億，同時(shí)公告擬投資18億在湖州投資建設(shè)高端機(jī)床生產(chǎn)基地，并與國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

華創(chuàng)證券主要觀點(diǎn)如下：

定增鎖價(jià)完成，重整報(bào)表再進(jìn)一步。

本次通過增發(fā)收購(gòu)國(guó)家制造業(yè)基金、榮耀創(chuàng)投及港榮集團(tuán)持有深圳創(chuàng)世紀(jì)19.13%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊笊鲜泄緦⒊钟猩钲趧?chuàng)世紀(jì)98.12%股權(quán)，基本實(shí)現(xiàn)完全持股。其中榮耀創(chuàng)投及港榮持股為19年子公司為母公司輸血融資形成，國(guó)家制造業(yè)基金為21年初戰(zhàn)略投資進(jìn)入。過去公司財(cái)務(wù)報(bào)表中并未體現(xiàn)少數(shù)股東損益，而是以明股實(shí)債形式存在，年攤銷財(cái)務(wù)費(fèi)用約8000萬(wàn)，本次增發(fā)完成后股權(quán)結(jié)構(gòu)理順，財(cái)務(wù)費(fèi)用將大大節(jié)省，且配套資金有望顯著改善公司財(cái)務(wù)狀況，報(bào)表業(yè)績(jī)將更真實(shí)體現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)水平。

高端產(chǎn)能加碼，長(zhǎng)三角布局基本完成。

過去2年來公司持續(xù)面臨產(chǎn)能緊張局面，現(xiàn)有產(chǎn)能重心集中于華南地區(qū)，主要客戶也以珠三角電子制造業(yè)為主。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，長(zhǎng)三角地區(qū)高端制造需求旺盛，特別是公司大力發(fā)展的通用機(jī)業(yè)務(wù)在華東地區(qū)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，公司迫切需要立足當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)產(chǎn)能，蘇州基地土地緊張擴(kuò)容有限，公司積極尋求地方政府合作擬分2批投資18億建設(shè)高端機(jī)床生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后將顯著增強(qiáng)公司營(yíng)收規(guī)模及綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)家制造業(yè)基金合作升級(jí)，國(guó)產(chǎn)機(jī)床龍頭平臺(tái)呼之欲出。

本次戰(zhàn)略合作協(xié)議突出強(qiáng)調(diào)兩方面：一方面加大機(jī)床核心功能部件自主化、國(guó)產(chǎn)化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作，另一方面積極協(xié)助開展相關(guān)多元化投資并購(gòu)支持，支持上市公司成為行業(yè)整合平臺(tái)方，牽頭承接高端機(jī)床的國(guó)產(chǎn)化重任。作為國(guó)家制造業(yè)基金投資的第一家機(jī)床整機(jī)廠，創(chuàng)世紀(jì)得到了國(guó)有產(chǎn)業(yè)資本背書，目前絕對(duì)營(yíng)收體量已經(jīng)位居前列，在消費(fèi)電子CNC逐漸替代日系發(fā)那科，充分證明了細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，伴隨高端系列的五軸立加及五軸CNC產(chǎn)品推出，國(guó)產(chǎn)機(jī)床龍頭將迎來由量到質(zhì)的二次騰飛。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期，供應(yīng)鏈缺貨，鉆攻機(jī)業(yè)務(wù)下游客戶開拓不及預(yù)期。