美股波動性創(chuàng)疫情初期以來之最，最糟糕階段過去了嗎？

智通財經(jīng)APP獲悉，標普500指數(shù)連續(xù)四個交易日漲跌幅度大于1%，創(chuàng)下了自2020年6月以來最長的記錄。而另一方面，美國債市的情況也是如此，10年期美國國債收益率在1.5%左右的位置劇烈波動。

這反映出目前市場上投資者對于牛市和熊市的觀點存在明顯分歧。一方面，美政府債務(wù)上限的不確定性揮之不去，美聯(lián)儲的政策收緊，以及供應(yīng)鏈尚未恢復(fù)，令市場受到抑制。而另一方面，新冠疫情改善、經(jīng)濟持續(xù)增長，以及美國企業(yè)預(yù)計將實現(xiàn)更多兩位數(shù)的盈利增長，又讓投資者的信心受到鼓舞。

 標普500指數(shù)連續(xù)四天的漲跌幅大于1%

Crossmark Global Investments首席投資官鮑勃?多爾(Bob Doll)表示，“當兩方都有合理的理由支撐雙方的理由時，市場的波動性往往會更大?！?/p>

美國股市在周二的交易日中走高，標普500指數(shù)上漲1.1%，有分析認為主要原因在于衡量美國9月ISM非制造業(yè)PMI錄得61.9，超出了此前經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期59.9，而在本周五政府將公布9月的就業(yè)報告。而在前一天，部分科技股遭到拋售引發(fā)了標普500指數(shù)出現(xiàn)了類似幅度的跌幅。

很明顯，股票市場的波動性正在上升，與以往的表現(xiàn)不同，此前股票市場第三季度一般顯得略微平靜。截至9月中旬，標普500指數(shù)有42天漲幅未超過1%，是自2020年1月以來持續(xù)時間最長的低漲幅行情。盡管劇烈的價格波動可能為選股者提供更好的機會，但在決心抄底的投資者也將面臨一系列的考驗。目前，ETF機構(gòu)投資者們還沒有大舉回歸，而散戶投資者也保持著警惕。

“我不打算此時開始抄底。我認為還有更多的下行空間，尤其是對市場上某些估值過高的股票來說，” Verdence Capital投資組合策略主管Megan Horneman表示?！巴瑫r，我不認為，某些行業(yè)的增長過快會帶來利率的上升或高通脹持續(xù)時間超出預(yù)期，以及企業(yè)所得稅提升的可能?！?/p>

盡管標普500指數(shù)在周二中反彈，但目前仍低于100日均線，這是本輪牛市的關(guān)鍵支撐位。該指數(shù)也尚未突破位于4385點阻力位，該指數(shù)上周及7月時都曾有突破的嘗試，但都未成功。

標普500指數(shù)處于在100日平均線下方，尚未突破位于4385點的阻力位

根據(jù)加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的數(shù)據(jù)顯示，在市場波動加劇的情況下，期權(quán)投資者似乎不太情愿在持倉中加入相應(yīng)的期權(quán)頭寸，以對沖標普500指數(shù)下行風(fēng)險，這一跡象表明，市場經(jīng)歷的最糟糕的跌勢可能已經(jīng)結(jié)束。

同樣，盡管納斯達克100指數(shù)本周創(chuàng)下新低，但芝加哥期權(quán)交易所(Cboe)中的NDX波動率指數(shù)(NDX Volatility Index)也出現(xiàn)了下跌。該指數(shù)衡量與科技股比重較高的指數(shù)掛鉤的期權(quán)成本。Bay Crest Partners首席市場技術(shù)人員喬納森?克林斯基(Jonathan Krinsky)表示，市場出現(xiàn)分歧，以及納斯達克100指數(shù)的相對指數(shù)下滑，都表明持續(xù)了一個月的跌勢將會停止。克里斯基在一份客戶報告中表示:“即使市場沒有回到新高，對投資者來說，下一次起勢可能會讓市場上漲的更高?！?/p>

然而，并不是所有人都保持樂觀。高盛旗下機構(gòu)經(jīng)紀公司編制的數(shù)據(jù)顯示，部分投資者已經(jīng)連續(xù)8天加強了賣空交易。周一時，當科技股領(lǐng)跌時，他們以7月份以來最快的速度拋售軟件類股，并削減了Facebook(FB.US)、亞馬遜(AMZN.US)、蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)和Alphabet(GOOGL.US)等大型科技股的持倉。

富國銀行(Wells Fargo & Co.)策略師哈維(Chris Harvey)認為，本輪市場波動的部分原因是投資者預(yù)計貨幣政策和全球增長的前景可能發(fā)生變化而重新配置相應(yīng)的資產(chǎn)。“我們正處于轉(zhuǎn)型期。過去幾個月奏效的一些措施現(xiàn)在已經(jīng)不起作用了?！?/p>