小摩：首予中石化煉化工程(02386)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)5.2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，首予中石化煉化工程(02386)“增持”評(píng)級(jí)，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)，目標(biāo)價(jià)5.2港元。

該行稱，主要正面因素包括今年向母企中石化集團(tuán)被減少及限制的委托貸款迎來(lái)環(huán)境、社會(huì)及治理(ESG)拐點(diǎn)，并預(yù)計(jì)公司取得強(qiáng)勁現(xiàn)金流，自由現(xiàn)金流收益率預(yù)計(jì)15%，現(xiàn)金收益率預(yù)計(jì)10%。

報(bào)告中稱，今年純利預(yù)計(jì)復(fù)蘇至24億元人民幣，三年年均復(fù)合增長(zhǎng)預(yù)計(jì)6%以上，主要受中石化下游業(yè)務(wù)資本開支三年年均復(fù)合增長(zhǎng)9%所支持。而公司潛在加快滲透至中石化再生能源項(xiàng)目預(yù)計(jì)也改善能源效益。報(bào)告補(bǔ)充，下游工程服務(wù)毛利率風(fēng)險(xiǎn)仍低。