中信證券：建議關(guān)注物管行業(yè)內(nèi)生變化，擁抱行業(yè)非周期化，去地產(chǎn)化的未來

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研報稱，地產(chǎn)信用風(fēng)險導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)資本處置股權(quán)的威脅現(xiàn)實存在，且信用風(fēng)險的傳染使市場很難劃定“信用安全區(qū)”。盡管物管公司基本面上不隨地產(chǎn)周期變化，其估值此前卻因股東層面不確定性而受到重大沖擊。建議投資者更關(guān)注行業(yè)內(nèi)生變化，擁抱行業(yè)非周期化，去地產(chǎn)化的未來。這表現(xiàn)為單一開發(fā)企業(yè)提供的交付面積占各家公司新增在管面積的比例越來越低，存量盤拓展在各家公司的在管面積拓展占比越來越高；也表現(xiàn)為企業(yè)不斷增加科技應(yīng)用能力，挖掘C端生活服務(wù)場景，吸引優(yōu)秀人才。現(xiàn)階段，更看好國有股東背景并兼具經(jīng)營能力的企業(yè)；當?shù)禺a(chǎn)信用風(fēng)險邊界劃定之后，最具彈性的是大幅調(diào)整的一些民營物業(yè)管理公司，現(xiàn)階段也建議投資者提前布局。