市場(chǎng)拋售是否會(huì)惡化？接下來盯緊10年期美債走勢(shì)

關(guān)于股市暴跌

周一標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)經(jīng)歷了自 5 月以來最糟糕的一天，季節(jié)性疲軟以及提高債務(wù)上限臨近最后期限引發(fā)了拋售。這些擔(dān)憂加劇了市場(chǎng)的不安，但Jim Bianco表示，市場(chǎng)的下一步行動(dòng)都回到了一個(gè)中心主題：利率。

他周一在接受 CNBC 的“Trading Nation”采訪時(shí)表示，他更加關(guān)注10年期美債，債券市場(chǎng)會(huì)表明周一的拋售是否會(huì)惡化，還是只是曇花一現(xiàn)。

“如果股市調(diào)整過程中利率保持韌性甚至走高，我認(rèn)為這是危險(xiǎn)信號(hào)。如果未來幾天利率隨著股價(jià)下跌而下行，那么我認(rèn)為可以松一口氣，因?yàn)槲覀兛赡苷饺肫届o期?！?/p>

他補(bǔ)充說，美國(guó)國(guó)債收益率走低意味著，隨著標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌，投資者轉(zhuǎn)向債券而非股票，如果10年期收益率下降至1.25%左右，市場(chǎng)可以松口氣。

另一方面，如果10年期利率升至1.38%或更高，這表明投資者擔(dān)心“可持續(xù)性通脹”，美聯(lián)儲(chǔ)被迫采取比許多人預(yù)期更快的行動(dòng)。盡管股市已創(chuàng)下歷史新高，但美聯(lián)儲(chǔ)縮減規(guī)模的擔(dān)憂仍是對(duì)華爾街的威脅。

美國(guó)10年期國(guó)債收益率周一交投在1.31%左右。8月初，10年期美債收益率一度下跌至1.13%。雖然美聯(lián)儲(chǔ)一直聲稱通脹是暫時(shí)的，但Bianco認(rèn)為有跡象表明通脹可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。例如，如果沒有經(jīng)濟(jì)重新開放的部分，如機(jī)票和餐館，他說通脹看起來也很高。他說：

“除去所有重新開放的部分，我們?nèi)匀挥写蠹s3.5%的通脹率，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說也太高了，如果市場(chǎng)開始相信通脹率將保持在3%左右，則1.3%左右的10年期國(guó)債收益率是不可接受的，這可能會(huì)給債券市場(chǎng)帶來真正的問題?！?/p>

關(guān)于debt ceiling

民主黨在參議院和眾議院占多數(shù)并占有總統(tǒng)位，這意味著如果民主黨以任何方式都可以提高債務(wù)上限。但是隨著拜登支持率下降，民主黨內(nèi)部出現(xiàn)反水：Manchin表示不會(huì)支持3.5萬億的預(yù)算方案；Kyrsten Sinema表示重新設(shè)計(jì)她的政黨支出計(jì)劃（減少它們）；伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）表示，他會(huì)投票減少開支計(jì)劃規(guī)模。

現(xiàn)在，只有拜登支持率回升，民主黨的參議員才會(huì)改變立場(chǎng)。當(dāng)然共和黨也不愿意背負(fù)美債技術(shù)性違約的罵名，最可能的是到了最后時(shí)刻兩黨才會(huì)以某種方式就債務(wù)上限達(dá)成一致意見。而這可能成為市場(chǎng)的黑天鵝。

本文編選自微信公眾號(hào)“Global Market Detector”；智通財(cái)經(jīng)編輯：黃曉冬。