下周美聯(lián)儲利率決議來襲！何時(shí)Taper？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，根據(jù)國外金融機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的咨詢與訪問結(jié)果，美聯(lián)儲可能會在下周的會議上暗示將逐漸縮減資產(chǎn)購買規(guī)模(Taper)，并在11月正式宣布這一決定。

這項(xiàng)對52名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的訪問結(jié)果還顯示，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2022年之前將利率維持在接近于零的水平，然后在2023年年底前將進(jìn)行兩次加息，每次加息幅度為25個(gè)基點(diǎn)。

聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間下周二開始舉行為期兩天的會議，并將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間下周三下午2點(diǎn)發(fā)布政策聲明，預(yù)計(jì)最新的季度經(jīng)濟(jì)和利率預(yù)測將同時(shí)發(fā)布，30分鐘后，美聯(lián)儲主席鮑威爾將出席新聞發(fā)布會。

據(jù)了解，三分之二受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在11月2日至3日的會議上宣布調(diào)整后的購債計(jì)劃，超過一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)購債規(guī)模將從12月開始正式縮減。而之前7月份的訪問結(jié)果顯示當(dāng)時(shí)多數(shù)人預(yù)計(jì)會在12月做出決定，五分之四的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將從2022年開始縮減購債規(guī)模。本次訪問于9月10日至15日進(jìn)行。

結(jié)果顯示，他們除了預(yù)計(jì)2023年加息(這與美聯(lián)儲官員6月的預(yù)測值中值相符)，該訪問結(jié)果還顯示經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)2024年還會有三次加息，到2024年年底聯(lián)邦基金利率上限將提升至1.5%。

多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，鮑威爾仍將是貨幣政策正?；恼贫嫒恕Ｋ麄冾A(yù)計(jì)，拜登將在2月美聯(lián)儲主席任期結(jié)束后，再次提名鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席，任期4年。

縮減購債規(guī)模將是下周FOMC會議的核心議題。目前，市場普遍預(yù)計(jì)利率將維持接近于零，并繼續(xù)每月購買800億美元美債和400億美元抵押貸款支持證券(MBS)。美聯(lián)儲官員們此前承諾將會繼續(xù)購買債券，直到經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇實(shí)現(xiàn)“進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”。

何時(shí)Taper

部分地區(qū)的美聯(lián)儲主席因擔(dān)心物價(jià)上漲和美國樓市過熱，已力促最早于9月縮減購債規(guī)模，他們希望在加息之前完成資產(chǎn)購買。若從本月開始縮債，意味著如果有必要抑制通脹，最快將于2022年底完成加息。

多數(shù)官員則認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)耐心評估因德爾塔變異病毒急劇蔓延而導(dǎo)致病例增加給經(jīng)濟(jì)增長帶來的負(fù)面影響。

Raymond James首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Brown在一份調(diào)查報(bào)告中表示：“德爾塔變異病毒及通脹的適度緩和會讓美聯(lián)儲在縮減購債計(jì)劃方面保持足夠的耐心，我認(rèn)為可能在11月或12月宣布，這取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。而短期利率的提升還有很長的路要走(最有可能是2023年下半年)?！?/p>

“聯(lián)邦公開市場委員會6月份發(fā)布的預(yù)測顯示，2023年將首次加息兩次，這引起了轟動。我們目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在2023年第三季度加息。但只有經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，才可能使得首次加息提前或延后?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家David Wilcox表示。

盡管大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，F(xiàn)OMC將在聲明中發(fā)布最新的指導(dǎo)意見，暗示美聯(lián)儲將在11月或12月縮減購債規(guī)模，但也有部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)聲明中不會出現(xiàn)類似字眼，鮑威爾將在今年晚些時(shí)候的新聞發(fā)布會上發(fā)出縮債的信號。

此外，近四分之三經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將以同樣的速度放緩購買美國國債和抵押貸款支持證券(MBS)的步伐，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將拒絕在樓市過熱的情況下首先停止購買MBS的建議。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們不確定的一大問題是縮減購債規(guī)模將持續(xù)多久。雖然以圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯?布拉德為首的一些高官大力推動在2022年第一季度之前迅速縮減購債規(guī)模，但其他人似乎更愿意采取類似于2014年縮減購債規(guī)模的步伐，當(dāng)時(shí)縮債持續(xù)了10個(gè)月。33%的受訪者預(yù)計(jì)縮債將持續(xù)8個(gè)月，不過近一半的受訪者預(yù)計(jì)這一過程將持續(xù)10個(gè)月或更長時(shí)間。

點(diǎn)陣圖成市場焦點(diǎn)

“我們預(yù)計(jì)決策者將在11月政策會議上宣布縮減購債計(jì)劃，并在12月或1月開始縮減購債，” 牛津經(jīng)濟(jì)研究院的Kathy Bostjancic表示?！叭欢?，決策者們面臨的挑戰(zhàn)將是，隨著新一輪利率點(diǎn)陣圖測算數(shù)據(jù)的發(fā)布，F(xiàn)OMC成員的觀點(diǎn)可能將出現(xiàn)重大分歧?！?/p>

FOMC成員將在本次會議上提交他們的季度預(yù)測，包括備受關(guān)注的利率預(yù)測“點(diǎn)陣圖”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，利率預(yù)測不會偏離6月份公布的預(yù)測，預(yù)計(jì)加息將在2023年進(jìn)行。這一預(yù)測將首次包括2024年，屆時(shí)利率預(yù)計(jì)將再次上升。

一些美聯(lián)儲官員表示，他們希望在加息之前完成縮減購債計(jì)劃；部分官員在6月份點(diǎn)陣圖的預(yù)測報(bào)告中表示，他們的預(yù)測會一直維持到明年。

荷蘭國際集團(tuán)首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Knightley在一份調(diào)查回應(yīng)中表示:“美聯(lián)儲的點(diǎn)陣圖將會是影響市場的重大事件。目前18人中有7人計(jì)劃在2022年加息，因此可以想象最新的預(yù)測可能將會有1到2個(gè)成員將預(yù)測提前到2022年?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，F(xiàn)OMC將需要修改其經(jīng)濟(jì)預(yù)測，以反映更高的通脹率以及德爾塔變異病毒對經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，F(xiàn)OMC可能預(yù)計(jì)2021年通脹率為3.9%，未來兩年為2.2%，到2023年失業(yè)率將降至新冠疫情爆發(fā)前3.5%的水平之上。

多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長前景和通脹面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能持續(xù)上行，這與7月份訪問結(jié)果中對物價(jià)上漲的擔(dān)憂一致。

89%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)拜登會繼續(xù)提名鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席，這一比例相當(dāng)高，較之前訪問的統(tǒng)計(jì)結(jié)果略有上升。另外，美聯(lián)儲理事、民主黨人萊爾·布雷納德被視為最有可能的替代人選，9%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測她將被選為主席。