銀河證券：房地產(chǎn)行業(yè)估值處于歷史最低水平 “低估值+高股息”的組合凸顯性價(jià)比

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報(bào)告，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的基本面繼續(xù)降速，政策維穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)。銀河證券表示，行業(yè)的主要矛盾是在“高地價(jià)、限房?jī)r(jià)”的環(huán)境下不斷下行的盈利能力，但在土地政策的不斷調(diào)整下，房企的利潤(rùn)空間受擠壓的局面將得到改善，當(dāng)前市場(chǎng)處于“基本面底部區(qū)域”+“政策底”的組合，未來(lái)政策博弈的預(yù)期將逐漸加強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期或?qū)⒂瓉?lái)修正。目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)板塊的預(yù)期過(guò)于悲觀，主流房企PE（2021E）均值為4倍，股息率為7.6%，行業(yè)估值處于歷史最低水平，具備足夠的安全邊際，“低估值+高股息”的組合凸顯性價(jià)比。在行業(yè)供給側(cè)改革的大環(huán)境下，對(duì)于優(yōu)質(zhì)住宅開(kāi)發(fā)房企是風(fēng)險(xiǎn)也是機(jī)遇。