物管行業(yè)基本面向好，華發(fā)物業(yè)服務(wù)（00982）價值重估在即

物業(yè)板塊在短短兩三年迅速發(fā)展，行業(yè)價值迅速釋放。今年上半年物企業(yè)績高速增長，增收又增利，確定性高。而在資本市場層面，物管行業(yè)基本面總體向好，而華發(fā)物業(yè)服務(wù)（00982）作為業(yè)內(nèi)盈利能力增長強(qiáng)勢的一員，有望迎來新的價值重估機(jī)會。

根據(jù)智通財經(jīng)APP觀察，今年的物業(yè)板塊出現(xiàn)兩次集中式回調(diào)。第一次出現(xiàn)在今年年初，由于修復(fù)過高估值以外，受去年8月以來房地產(chǎn)調(diào)控“三道紅線”政策的波及，物業(yè)股一騎絕塵的上漲動力被壓制。而隨著3月份物企財報發(fā)布，物業(yè)股得以表現(xiàn)，當(dāng)月平均漲幅約5.3%。物業(yè)股第二次下跌始于6月，具體而言，物業(yè)板塊在6月、7月、8月股價平均漲幅分別為-1.3%、-14.0%和-1.5%。

總體而言，物業(yè)股的兩次下探，一方面反映出資本的投機(jī)性和不理性，另一方面也是為行業(yè)的規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造更加健康的經(jīng)營環(huán)境。畢竟長遠(yuǎn)來看，物業(yè)行業(yè)前景廣闊，據(jù)華創(chuàng)證券研報預(yù)計，2030年末市場規(guī)模將高達(dá)2-3萬億元，較目前規(guī)模增長1-2倍，繼續(xù)呈現(xiàn)規(guī)模大、增速快的發(fā)展特點(diǎn)。

隨著市場空間的不斷拓展，規(guī)范性政策亦不斷出臺。今年以來，《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)住宅物業(yè)管理工作的通知》《關(guān)于持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序的通知》等陸續(xù)出臺，從融入基層社會治理體系、健全業(yè)主委員會治理結(jié)構(gòu)、提升物業(yè)管理服務(wù)水平、推動發(fā)展生活服務(wù)業(yè)等方面提升物業(yè)管理服務(wù)水平。

根據(jù)智通財經(jīng)APP觀察，政策不斷出臺的目的并不是為了打壓物業(yè)管理行業(yè)，而是旨在為快速發(fā)展的行業(yè)創(chuàng)造更健康的市場環(huán)境，讓企業(yè)更加注重服務(wù)品質(zhì)管控和質(zhì)量提升，讓業(yè)主、業(yè)委會能夠選擇更規(guī)范的物業(yè)服務(wù)企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)美好生活的目標(biāo)。

所以，中長期投資者應(yīng)該堅定看好物業(yè)管理板塊，未來成長空間仍然巨大，業(yè)態(tài)的橫向拓展及增值服務(wù)的縱向延伸，確?？焖俪砷L；短期來看，受“房住不炒”和“雙減”調(diào)控政策影響，業(yè)績期板塊均錄得不同程度跌幅，重點(diǎn)公司估值更加具有吸引力，華發(fā)物業(yè)服務(wù)算得上其中一位，主要原因在于以下兩點(diǎn)：

其一，華發(fā)物業(yè)服務(wù)背靠珠海最大的綜合型國有企業(yè)集團(tuán)和全國知名的領(lǐng)先企業(yè)—珠海華發(fā)，沒有現(xiàn)金流壓力，截至2021年上半年末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約6.42億港元。

其二，目前行情下，正是華發(fā)物業(yè)服務(wù)并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的好機(jī)會。華發(fā)物業(yè)服務(wù)亦在為潛在收并購計劃蓄力，以擴(kuò)大物業(yè)管理業(yè)務(wù)或相關(guān)業(yè)務(wù)的市場份額及業(yè)務(wù)規(guī)模。具體來看，公司致力加強(qiáng)開發(fā)物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)，除通過擴(kuò)張市政管養(yǎng)項(xiàng)目以進(jìn)一步開發(fā)增值服務(wù)外，亦積極深耕寫字樓、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、商務(wù)中心、政府及其他公共設(shè)施等非住宅物業(yè)，同時著力開拓獨(dú)立第三方物業(yè)開發(fā)商的物業(yè)管理服務(wù)，上述舉動均為潛在收并購計劃充實(shí)“糧草”。

如果說母公司保障規(guī)模增長的下限，那么外拓能力就意味著未來成長上限。華發(fā)物業(yè)服務(wù)一旦開始并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其市值增長將會非常迅速，截至9月15日收盤，公司的總市值約為18億港元，增長動力十足。所以，行業(yè)利好加上成長預(yù)期顯著，華發(fā)物業(yè)服務(wù)或價值重估在即。