印度債券市場(chǎng)也“內(nèi)卷”了，資金涌入高評(píng)級(jí)短期債，長(zhǎng)期公司債少人問(wèn)津

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，Kotak Mahindra Bank Ltd的一位資深銀行家表示，印度債券市場(chǎng)上的分化是她從業(yè)20年以來(lái)見(jiàn)過(guò)的最高水平。

Kotak Mahindra Bank孟買(mǎi)債務(wù)資本市場(chǎng)主管Sujata Guhathakurta表示，由于印度聯(lián)儲(chǔ)在新冠疫情爆發(fā)期間執(zhí)行寬松的貨幣政策，導(dǎo)致大量現(xiàn)金流入擁有較高評(píng)級(jí)的短期債券市場(chǎng)，而到期期限在三年以外評(píng)級(jí)較低的債券則少有人問(wèn)津。企業(yè)轉(zhuǎn)而只能尋求從銀行處獲得資金，這導(dǎo)致印度希望通過(guò)擴(kuò)大債券市場(chǎng)以減少企業(yè)大量從銀行處獲得貸款的努力白費(fèi)。

“這是我所見(jiàn)過(guò)的債券市場(chǎng)最具挑戰(zhàn)性的時(shí)刻，”Sujata Guhathakurta在接受采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)?！拔覀兊氖袌?chǎng)已經(jīng)退步了不少?！盙uhathakurta認(rèn)為，2018年時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施租賃和金融服務(wù)巨頭IL&FS Group的倒閉引發(fā)了該國(guó)信貸市場(chǎng)持續(xù)的動(dòng)蕩，投資者對(duì)除評(píng)級(jí)最佳的短期債券外的所有債券都不感興趣，導(dǎo)致該國(guó)信貸活動(dòng)大幅下降。她預(yù)計(jì)需求不會(huì)很快復(fù)蘇，因?yàn)轲B(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司等長(zhǎng)期債券買(mǎi)家通常會(huì)選擇流動(dòng)性好的國(guó)債，而不是公司債券。同時(shí)，需求的萎縮可能會(huì)阻礙印度1250億美元規(guī)模的公司債券市場(chǎng)的發(fā)展。這也可能會(huì)耽擱公司從國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者那里籌集長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施急需的資金。

Guhathakurta表示，"在保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金都不愿投資的情況下，我們沒(méi)有任何長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施債券的市場(chǎng)。"

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，AA級(jí)以下的盧比債券銷(xiāo)量下降了20%，規(guī)模降至至3554億盧比(合48億美元)，為2013年以來(lái)的最低水平。與此同時(shí)，2021年AA級(jí)及以上債券的發(fā)行量仍處于歷史高位，約占總發(fā)行量的74%。

評(píng)級(jí)在AA以下的盧比公司債券銷(xiāo)量降至2013年以來(lái)的最低水平

Guhathakurta預(yù)計(jì)印度央行將在本財(cái)年最后一個(gè)季度提高逆回購(gòu)利率，并繼續(xù)回收過(guò)剩流動(dòng)性。這將使收益率曲線(xiàn)變得平坦，且短期利率的變動(dòng)幅度將大于長(zhǎng)期利率。她預(yù)計(jì)，明年到3月底，印度主權(quán)和企業(yè)債券的收益率將上升35至50個(gè)基點(diǎn)。