從達達集團(DADA.US)2021年Q2財報，看即時零售新階段的拓展邏輯

從遠距、近距再到微距，中國零售電商在零售履約、商品周轉(zhuǎn)、資金周轉(zhuǎn)三位一體的效率提升下，也迎來線上化率的進一步抬升。

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年中國網(wǎng)上零售額達11.8萬億元，較2019年增長10.6%。其中，線上消費占比持續(xù)擴大，但線下零售市場仍占據(jù)大部分市場份額，線上化率仍具較大提升空間。

受疫情影響消費場景加速向線上轉(zhuǎn)移，門店到家業(yè)務(wù)、數(shù)字化零售迎來發(fā)展新機遇。在艾瑞咨詢看來，隨著消費者消費習(xí)慣的變化以及行業(yè)的發(fā)展，即時零售電商平臺可購買的品類也在不斷擴展，萬物到家新時代將加速到來。

9月8日，作為“即時零售第一股”，達達集團(DADA.US)以一份十分亮眼的2021年Q2財報向外界展示其最新的發(fā)展近況。

在零售業(yè)加速迎來萬物到家新時代之際，什么是即時零售的下一個競爭焦點?

深度、廣度多維拓展，達達Q2核心指標(biāo)超預(yù)期

在以本地三公里之內(nèi)的線下門店為基礎(chǔ)的微距電商時代，隨著行業(yè)全鏈路數(shù)字化進程持續(xù)深化，即時零售也正從深度和廣度兩個維度實現(xiàn)進一步拓寬。

其中，作為以平臺到家模式切入的即時零售主要玩家之一，達達集團于2021年Q2及上半年所實現(xiàn)的業(yè)績成果也呈現(xiàn)出這一趨勢：

2021年二季度，達達集團實現(xiàn)總營收14.7億元人民幣，超過14.5億元指引上限及市場預(yù)期的14.1億元，可比口徑下同比增長超過81%。其中，作為公司旗下兩大核心業(yè)務(wù)，達達快送平臺實現(xiàn)營收6億元人民幣，在將落地配業(yè)務(wù)統(tǒng)一調(diào)整為凈額收入口徑后，同比增長81%;京東到家平臺則實現(xiàn)營收同比增長81%至9億元人民幣。

對此，達達集團高管表示，公司二季度再次實現(xiàn)亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，依托不斷增強的賦能能力，和與零售商和品牌商的合作關(guān)系不斷深化，預(yù)計高增長的勢頭將延續(xù)。

展望三季度，公司預(yù)計總營收介于16.3億至16.8億元人民幣之間，在將對比期間內(nèi)達達快送的落地配業(yè)務(wù)統(tǒng)一調(diào)整為凈額收入口徑后，預(yù)估同比增幅為80%至86%，較上季度增速預(yù)期再一步提升，也反映了公司對于業(yè)績高增長的充足信心。

這當(dāng)中，一個值得注意的轉(zhuǎn)變是，達達快送期間內(nèi)向京東物流公司收取配送管理和技術(shù)服務(wù)費，并確認為收入。此次收入確認變更于二季度生效，隨著應(yīng)收賬款資金占用的減少，公司將得以更好地改善運營資金使用效率，提升營運資金和總營收整體質(zhì)量。

在深度層面，達達集團通過與京東深化合作，將持續(xù)服務(wù)京東5.3億年活躍用戶;此外，隨著京東到家與大型商超深化合作，截至目前，平臺已合作連鎖商超百強中的80家，前10強已合作9家，較去年同期的60家實現(xiàn)滲透率不斷提升。

智通財經(jīng)APP了解到，作為本地即時零售合作的首選對象，在截至2021年6月30日的12個月中，京東到家平臺實現(xiàn)總交易額77%的同比增長，達323億元人民幣;平臺活躍消費者為5130萬，同比增長約60%。

而在廣度層面，公司在夯實商超合作基礎(chǔ)上，開拓與消費電子品牌的直接合作，二季度京東到家與Apple、vivo、微軟、華碩、戴爾、外星人等品牌達成合作，并推進門店上線;此外，京東到家還新簽約雙匯、潔柔、藍月亮等國產(chǎn)快消品牌，并與OATLY等新興品牌達成合作，助推國潮消費和新消費。

在高端美妝領(lǐng)域，京東到家與絲芙蘭達成戰(zhàn)略合作，已有超70家門店上線;在寵物領(lǐng)域，公司與京東共同孵化“京東寵物聯(lián)盟計劃”，聯(lián)合打造覆蓋全國的O2O超級品牌網(wǎng)絡(luò)，此前披露的圣寵寵物全國1500余家門店便正于京東到家陸續(xù)上線。二季度，京東到家品牌廣告收入保持強勁增長態(tài)勢，在去年同期高基數(shù)基礎(chǔ)上，進一步實現(xiàn)了超過110%的同比增幅。

履約體系、品類豐富度成為制勝關(guān)鍵變量

艾瑞調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，由于一般具有較高的知名度及高流量入口，平臺模式的即時零售電商為用戶最常使用的購買渠道。而京東到家作為平臺模式即時零售的主要玩家之一，從其上述2021上半年表現(xiàn)，也一定程度上得以窺見即時零售發(fā)展趨勢。

相比于過去早期以 “流量”為核心，依靠補貼、導(dǎo)流等方式快速擴張搶占市場，據(jù)天風(fēng)證券認為，行業(yè)頭部競爭者的核心競爭焦點正實現(xiàn)由流量，到履約，再到供應(yīng)鏈的動態(tài)變化。中長期視角而言，以生鮮為主，打造多品類、多層次的供應(yīng)鏈將成為競爭優(yōu)勢。

在這一過程中，高效的倉配履約體系及豐富的零售品類，都將成為即時零售持久戰(zhàn)下一階段制勝的關(guān)鍵變量。

從這一發(fā)展趨勢來看，即時零售無論在商品來源、SKU豐富度、尤其是末端消費者履約速度上，均較其他新興互聯(lián)網(wǎng)零售模式占優(yōu)。

而其中，平臺到家模式相比于前置倉模式更輕，更有利于進行快速市場擴張，商品供給豐富度也較大，則有望成為率先打開長期盈利的模式之一。目前，平臺模式為用戶最常使用購買渠道的實際表現(xiàn)，也從市場角度反映了這一點。

以達達集團為例，公司從“履約配送、營銷交易、商品管理、用戶運營和數(shù)字化賦能”五大核心環(huán)節(jié)，為合作門店提供技術(shù)、流量、營銷和運營支持，并向行業(yè)開放技術(shù)能力，提供一體化數(shù)字解決方案。

其中，在提升履約能力方面，達達優(yōu)揀落地沃爾瑪、華潤萬家、永輝超市、7Fresh等商家門店，通過達達蒼穹大數(shù)據(jù)平臺及對眾揀貨員進行系統(tǒng)化招募、培訓(xùn)，對于門店工作效率起到顯著提升作用。

智通財經(jīng)APP了解到，88大促期間，應(yīng)用了達達優(yōu)揀的沃爾瑪門店單均揀貨時長僅為3分鐘。據(jù)達達集團表示，2021年二季度，達達優(yōu)揀服務(wù)的門店數(shù)、揀貨單量以及為揀貨員帶來的收入均實現(xiàn)了環(huán)比約60%的增長。

為幫助商家實現(xiàn)降本增效，公司針對商家提高O2O營銷效率的訴求，于海博系統(tǒng)新上線促銷智能定價模塊，替換人工調(diào)價，幫助商家精準(zhǔn)調(diào)價，在最小程度影響銷售的情況下，提升商家O2O業(yè)務(wù)利潤率。截至8月底，達達海博系統(tǒng)已上線逾4300家門店，其中包含超過40家百強商超的數(shù)千家門店。

此外，達達快送還正式發(fā)布了達達無人配送開放平臺，對無人車公司開放，目前已接入京東物流，服務(wù)山姆會員商店、七鮮和永輝超市，在業(yè)內(nèi)率先邁出了前沿科技對履約能力升維賦能的深度探索一步。

而在品類擴張方面，如前文所提到，京東到家平臺基于地理位置連接本地商超、生鮮店、藥店等零售企業(yè)與當(dāng)?shù)叵M者，已與連鎖商超百強中的80家達成合作。除大型商超外，平臺還開拓了與手機數(shù)碼、美妝、寵物等品牌合作，多品類策略效果初顯。

據(jù)艾瑞咨詢即時零售行業(yè)研究報告顯示，2020年，水果蔬菜、休閑零食、牛奶乳品、肉禽蛋等生鮮食品是用戶在即時零售電商平臺最常購買的品類。消費者期待在即時零售電商平臺上購買的品類占比相對均衡，對各類商品都有即時消費需求，隨著消費者消費習(xí)慣的變化以及行業(yè)發(fā)展，萬物到家新時代將加速到來。

而就當(dāng)前各新興互聯(lián)網(wǎng)零售模式發(fā)展現(xiàn)狀來看，以達達集團為代表的平臺到家模式，通過輕資產(chǎn)運營模式完成全品類擴張，以及科技創(chuàng)新實現(xiàn)降本增效，則使其成為當(dāng)前最能夠滿足上述市場需求的零售模式，在即時零售領(lǐng)域中起到引領(lǐng)和推動作用。

助力實體經(jīng)濟賦能實體零售 行業(yè)逐漸釋放長期價值

從行業(yè)政策面來看，去年底以來，監(jiān)管條例對于用戶補貼投放和促銷活動空間等呈現(xiàn)收緊趨勢，其背后則指向?qū)τ谑袌隽夹愿偁幍囊龑?dǎo)，也意味著行業(yè)核心競爭點將從流量時代，向履約、供應(yīng)鏈等服務(wù)能力提升轉(zhuǎn)變的根本性變化。

對此，天風(fēng)證券表示，伴隨政策監(jiān)管，行業(yè)發(fā)展進程或受外部因素擾動，但不改行業(yè)長期價值，良性有序競爭將利于行業(yè)長期發(fā)展。

與此同時，即時零售作為一種更優(yōu)的社會資源分配方式，其最終目的是實現(xiàn)行業(yè)與社會的高質(zhì)量發(fā)展。近年來，行業(yè)參與者也積極響應(yīng)政策，助力社會充分就業(yè)，并促進實體經(jīng)濟賦能實體零售。

其中，為響應(yīng)“促進創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)、推動多渠道靈活就業(yè)”相關(guān)政策，達達集團充分調(diào)動社會靈活勞動力，創(chuàng)造更多靈活就業(yè)和勞動增收機會。同時，為維護每一位靈活就業(yè)人員的權(quán)益，公司自4月以來已舉辦近五十場座談會聽取騎士意見，及時了解騎士在配送中的痛點及訴求，以便對業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和技術(shù)持續(xù)優(yōu)化迭代。

而在前沿科技布局方面，今年8月，交通運輸部與科技部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于科技創(chuàng)新驅(qū)動加快建設(shè)交通強國的意見》指出：“推動無人機、無人車物流遞送發(fā)展，探索開展城市地下物流配送?！弊鳛闊o人配送生態(tài)的搭建者，達達集團目前也正積極推動無人配送實現(xiàn)常態(tài)化應(yīng)用，于業(yè)內(nèi)起到帶動作用和示范效應(yīng)。

其一是零售+配送依然遠未到達需求終點：2020 年線下零售額與網(wǎng)上零售額比例為 7:3，即時物流行業(yè)規(guī)模約為1700億，而中小商家為主體的市場結(jié)構(gòu)導(dǎo)致傳統(tǒng)交易分散。借助達達集團的技術(shù)和數(shù)據(jù)，線下零售市場將走向二次連接，打開新的價值開拓空間，達達集團的賽道依然是“長長的坡”。

其二是達達集團積累了行業(yè)經(jīng)驗與布局，在幫助打開產(chǎn)業(yè)成長空間的同時，也能享受產(chǎn)業(yè)紅利。西南證券測算，即時配送行業(yè)的訂單量將以27.4%的CAGR從2020年的277.6億單增長至2025年的930.7億單。在此過程中，達達集團著眼最后一公里，擁有穩(wěn)定的商流，發(fā)展之路上布滿了“厚厚的雪”。

從行業(yè)整體趨勢來看，《2021 Kantar O2O 白皮書》數(shù)據(jù)顯示，隨著到家業(yè)務(wù)正驅(qū)動整體O2O市場快速增長，2020年已達到2.6萬億元規(guī)模，預(yù)計今年仍將以25%增速發(fā)展至三萬億規(guī)模，賽道仍具備強勁的發(fā)展活力。

此外，在資本市場層面，目前即時零售上市標(biāo)的主要多集中于中概股，今年以來，美港股上市科技股今年顯著跑輸美股和A股上市的本地科創(chuàng)企業(yè)。對此，不少圈內(nèi)人士認為，當(dāng)前中概股下跌主要受到市場交易情緒低迷影響，市場情緒得到恢復(fù)將很快迎來反彈。

對此，摩根大通全球市場分析師Gabriela Santos也表示，“市場重拾需要信心，在中概股經(jīng)歷波動的3個月后，往往會走出上行趨勢?！?/p>

縱觀而言，在我國當(dāng)前消費創(chuàng)新的大背景下，即時零售仍為一條具備強勁發(fā)展活力的優(yōu)質(zhì)賽道。在政策對于市場良性競爭的引導(dǎo)下，行業(yè)也將迎來更加健康穩(wěn)健的持續(xù)發(fā)展。而其中，擁有極致的履約體系和不斷延伸的多品類合作，有望在這場零售持久戰(zhàn)中，率先釋放長期價值。