小摩：下調(diào)九龍倉(cāng)置業(yè)(01997)至“減持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降7%至36.8港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，將九龍倉(cāng)置業(yè)(01997)評(píng)級(jí)由“中性”降至“減持”，基于目標(biāo)股息收益率4%及目標(biāo)資產(chǎn)凈值(NAV)預(yù)測(cè)折讓43%，目標(biāo)價(jià)由39.6港元降至36.8港元。

該行表示，公司面對(duì)數(shù)個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，主要來(lái)自進(jìn)一步延遲通關(guān)、內(nèi)地游客的消費(fèi)習(xí)慣可能有變，及公司明年的租金和資產(chǎn)重估面對(duì)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。另外，估計(jì)下周即將啟動(dòng)的來(lái)港易計(jì)劃對(duì)來(lái)港旅行的推動(dòng)力非常小。該行視任何股價(jià)強(qiáng)勁反彈的時(shí)候會(huì)沽貨良機(jī)。

報(bào)告中稱，公司現(xiàn)估值相當(dāng)于預(yù)測(cè)市賬率0.62倍，來(lái)港易計(jì)劃或帶來(lái)短期刺激，但認(rèn)為現(xiàn)估值不具持續(xù)性，除非租金收入重返2018年水平，但現(xiàn)時(shí)相距達(dá)47%。