東吳證券：維持衛(wèi)寧健康(300253.SZ)“買入”評級 醫(yī)療IT行業(yè)景氣度有所恢復

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持衛(wèi)寧健康(300253.SZ)“買入”評級，考慮公司產(chǎn)成果轉化進度，下調(diào)2021/22年盈利預測，EPS從0.3/0.4元下調(diào)至0.26/0.35元，預計23年的EPS為0.46元。當前市值對應21-23年PE為56/42/32倍，考慮公司研發(fā)投入顯著增加，今年有望持續(xù)拓寬市場，擴大競爭優(yōu)勢。

事件：公司發(fā)布2021年中報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.24億元，同比增長29.13%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.12億元，同比增長49.57%?；痉项A期。

東吳證券主要觀點如下：

核心業(yè)務競爭力持續(xù)加強，業(yè)績穩(wěn)中有進：2021年H1，公司堅定執(zhí)行年度經(jīng)營計劃，各項業(yè)務有序展開：公司醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務收入8.96億元，同比增長15.86%，其中公司核心產(chǎn)品軟件銷售及技術服務業(yè)務收入同比增長16.47%;硬件銷售業(yè)務收入1.89億元，同比增長13.61%;互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務收入1.27億元，同比增長605.18%。公司業(yè)績的增長主要受益于醫(yī)療IT行業(yè)景氣度有所恢復，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療營收納入合并報表的比例顯著提升。

研發(fā)投入增加，WiNEX系產(chǎn)品成果轉化顯著：2021年H1，公司持續(xù)開發(fā)WiNEX產(chǎn)品家族、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康等產(chǎn)品，研發(fā)投入共24015.56萬元，同比增長7.9%，占營業(yè)收入的23.44%。目前，WiNEX產(chǎn)品已在約70家醫(yī)療機構推進建設，另有300余家醫(yī)療機構建設意向待落地，示范效應和推廣幅度進一步擴大。

同時，公司在智慧醫(yī)院、公共衛(wèi)生、區(qū)域醫(yī)療、醫(yī)共體/醫(yī)聯(lián)體等領域新增中標約20個千萬元級項目，包括蒙自市緊密型醫(yī)共體平臺項目、祥云縣人民醫(yī)院智慧醫(yī)院建設等項目。下游需求旺盛，公司業(yè)績有望持續(xù)增長。

與國家政策高度契合，公司業(yè)務將邁向新階段：2021年6月，國務院辦公廳發(fā)布《關于推動公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展的意見》，文件中明確提出強化信息化支撐作用，推進新一代信息技術與醫(yī)療服務的深度融合，推進電子病歷、智慧服務、智慧管理“三位一體”的智慧醫(yī)院建設和醫(yī)院信息標準化建設，大力發(fā)展遠程醫(yī)療和互聯(lián)網(wǎng)診療等。

因公司的傳統(tǒng)業(yè)務主要用戶群體是公立醫(yī)院，創(chuàng)新業(yè)務也是主要采用與實體醫(yī)療機構合作并且為其賦能后分享價值的方式開展，因此，公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略及業(yè)務模式均與該政策導向高度契合，公司有望繼續(xù)拓寬市場，擴大其競爭優(yōu)勢。

風險提示：信創(chuàng)業(yè)務推進不達預期;在各細分領域市場份額不及預期。