美銀證券：下調(diào)小米集團(tuán)-W(01810)至“跑輸大市”評級 目標(biāo)價降19.4%至22.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報告稱，將小米集團(tuán)-W(01810)評級由“中性”降至“跑輸大市”，目標(biāo)價由27.7港元下調(diào)至22.3港元，此按綜合方式作估值，指小米旗下智能手機(jī)在內(nèi)地市場呈放緩及面臨的競爭加劇。

該行指，小米旗下智能手機(jī)產(chǎn)品在中國市場份額為17%，認(rèn)為其要進(jìn)一步擴(kuò)張面臨挑戰(zhàn)，因?yàn)榻衲?月份榮耀已經(jīng)獲得15%的份額，對比榮耀在今年3月份市場份額僅3%，供應(yīng)鏈端也預(yù)計(jì)榮耀在2022年的出貨量將翻倍。

報告中稱，內(nèi)地市場貢獻(xiàn)了小米85%的互聯(lián)網(wǎng)銷售額及大部分收益，認(rèn)為榮耀將與小米直接競爭，包括線上競爭，也正積極拓展線下市場，該行認(rèn)為榮耀會迅速追趕上來，并預(yù)計(jì)OPPO和VIVO則保持相對穩(wěn)定。

美銀指，小米積極的線下戰(zhàn)略也導(dǎo)致了更高的成本。該行旗下熊情境預(yù)測下，如果小米的中國份額在2022-23年下降到12%至14%，對比2021年預(yù)測為16%，而榮耀恢復(fù)到20%以上，小米的互聯(lián)網(wǎng)增長將從2021年的17%，分別放緩到2022年的5%和2023年的負(fù)1%。