調(diào)研記錄|奧園美谷（000615.SZ）：簽訂長絲訂單搶抓印巴市場機遇 地產(chǎn)置出完成后擬將10.2億元收回現(xiàn)金用于醫(yī)美產(chǎn)業(yè)投入

智通財經(jīng)APP訊，奧園美谷（000615.SZ）在9月6日接受調(diào)研時表示，今年大宗商品的上漲導致了營業(yè)利潤的減少，公司秉持在制造技術、專利技術、行業(yè)產(chǎn)品等方面的獨特性，上半年保證了可觀的營業(yè)利潤。且公司為了配合碳中和、碳達峰，投入3000多萬元進行鍋爐超低排放改造。受原材料價格大幅跳漲、運輸價格等影響，出口業(yè)務利潤率受影響較大，對公司有一定影響。公司在穩(wěn)定了韓國、日本市場外，搶抓印巴市場疫情稍穩(wěn)、工廠恢復的窗口期，簽訂長絲訂單。近期公司也在開拓土耳其和埃及的市場。公司的醫(yī)美基材萊賽爾纖維全自動化產(chǎn)線2個月帶料試車、4個月正式投產(chǎn)，優(yōu)良品率達100%，整體上該項目還處于投入期，包括二期6萬噸產(chǎn)線規(guī)劃等。地產(chǎn)置出完成后，奧園美谷將10.2億元收回現(xiàn)金用于醫(yī)美產(chǎn)業(yè)投入，全力推進上游布局和中游收并購。公司將按計劃推進綠纖二期6萬噸生產(chǎn)線建設，公司的項目規(guī)劃得到了各級政府機構的重視和支持。8月27日，公司2021年第三次股東大會審議并通過了4月底的重大資產(chǎn)重組議案。30日，上述重大資產(chǎn)重組的部分股權已完成工商變更。

具體問答實錄如下：

問：2021年中報第一次有了醫(yī)美收入，管理層如何評價首份轉型醫(yī)美的中報業(yè)績?

答：這是奧園美谷戰(zhàn)略轉型醫(yī)美的首份盈利中報，我想強調(diào)兩點。首先，中報業(yè)績是在奧園美谷戰(zhàn)略轉型醫(yī)美最重要、最關鍵的半年取得。實現(xiàn)扭虧為盈、穩(wěn)健盈利，確實來之不易。其次，中報業(yè)績的取得驗證了奧園美谷轉型戰(zhàn)略、轉型實踐的正確：中游切入、站穩(wěn)中游，堅持掐尖戰(zhàn)略、大店模式，立足大灣區(qū)、長三角兩個地區(qū)錨定優(yōu)質(zhì)醫(yī)美服務機構實施收并購和投后管理;醫(yī)美上游領域，繼續(xù)推進和包括賽諾秀在內(nèi)的重點光電設備廠家的戰(zhàn)略合作;醫(yī)美原材料領域，持續(xù)推進綠纖業(yè)務向醫(yī)美面膜基材轉型。

我們要一心一意做醫(yī)美、聚精會神做業(yè)務，說到底是要打好手里的三張牌：第一張牌，湖北襄陽醫(yī)美基材基地現(xiàn)在已經(jīng)是醫(yī)美制造業(yè)的標桿;第二張牌，杭州連天美、杭州維多利亞是區(qū)域醫(yī)美龍頭，是大店模式的代表;第三張牌，位于奉賢的上海奧園美谷，要成為國際醫(yī)美科技成果轉化基地和交易平臺。我們有信心把手上的牌打好，構筑醫(yī)美生態(tài)。

問：奧園美谷醫(yī)美基材板塊2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.03億元，醫(yī)美基材業(yè)務的發(fā)展方向和目標是怎樣的?

答：公司醫(yī)美材料端主要由兩個部分組成，分別是綠纖板塊和新材料板塊。2021年是不平凡的一年，大宗商品的上漲導致了營業(yè)利潤的減少。我們秉持公司在制造技術、專利技術、行業(yè)產(chǎn)品等方面的獨特性，上半年保證了可觀的營業(yè)利潤。國家對安全生產(chǎn)、環(huán)保非常重視，我們?yōu)榱伺浜咸贾泻?、碳達峰，投入3000多萬元進行鍋爐超低排放改造。

一方面，公司的醫(yī)美基材萊賽爾纖維全自動化產(chǎn)線2個月帶料試車、4個月正式投產(chǎn)，優(yōu)良品率達100%的行業(yè)新紀錄，成為國內(nèi)外萊賽爾產(chǎn)線工業(yè)4.0新標桿。整體上，該項目還處于投入期，包括二期6萬噸產(chǎn)線規(guī)劃等。另一方面，上半年“禁塑令”等政策對公司帶來利好，我們會進一步提高市占率和利潤率。相信下半年隨著疫情平緩、出口恢復，醫(yī)美材料端的貢獻也會進一步提升。此外，醫(yī)美基材應用場景拓展及應用也是我們的目標。公司正在響應市場應用場景的變化，在環(huán)保、可降解等領域進行技術攻關及新品迭代，醫(yī)美基材板塊會給大家更滿意的答案。

問：今年6月，國家衛(wèi)健委等八部委聯(lián)合發(fā)布《打擊非法醫(yī)療美容服務專項整治工作方案》，七八月份公司醫(yī)美業(yè)務是否因此會受影響?

答：公司認為，針對非法醫(yī)療美容服務的專項整治行動，是出于醫(yī)美行業(yè)長期健康發(fā)展角度考慮，中長期利好合規(guī)產(chǎn)品和合規(guī)機構發(fā)展，有利于行業(yè)集中度提升。公司認為近期和后續(xù)的政策將繼續(xù)秉承這一導向，不是打擊，而是規(guī)范、合規(guī)推動行業(yè)發(fā)展。相較于其他國家和地區(qū)，我國醫(yī)美行業(yè)起步較晚但發(fā)展迅速，我國醫(yī)美項目滲透率僅為3.6%,年輕化趨勢推動滲透率提升，從醫(yī)美消費者結構來看，目前90后占據(jù)我國醫(yī)美消費者中的主體地位，占比超過60%，我們認為這個比例也是過高的。既要消費得起、也要消費得好，“嚴監(jiān)管、強合規(guī)”之下的醫(yī)美服務一定會回歸新常態(tài)。

問：8月底出臺的醫(yī)美廣告執(zhí)法指南，是否意味著下半年業(yè)績完成壓力更大?公司有哪些應對舉措?

答：8月底出臺的醫(yī)美廣告執(zhí)法指南征求意見稿列舉的10條重要內(nèi)容，和已經(jīng)執(zhí)行的《廣告法》、《醫(yī)療廣告管理辦法》等涉及醫(yī)美廣告發(fā)布的相關內(nèi)容相比，并沒有實質(zhì)變化，調(diào)整對象沒有改變，調(diào)整范圍沒有擴大。政策從嚴、市場整頓，有利于行業(yè)規(guī)范、長遠發(fā)展。綜合來看，執(zhí)法指南是醫(yī)美廣告發(fā)布規(guī)則的細化，而非擴大或改變;執(zhí)法指南的立法目的是“規(guī)范”醫(yī)美廣告發(fā)布，而非“禁止”發(fā)布;執(zhí)法指南針對的是醫(yī)美廣告亂象背后的違規(guī)和非法醫(yī)美群體，保護的是行業(yè)整體發(fā)展秩序和求美者的合法權益。奧園美谷旗下的醫(yī)美服務機構正規(guī)、持照經(jīng)營，會嚴格遵守藥品、醫(yī)療器械、廣告等法律法規(guī)規(guī)定，針對指南中提及的情形，公司會嚴格遵守指南條例，優(yōu)化廣告內(nèi)容。同時，保持規(guī)范化品牌廣告推廣量，保證品牌露出不受影響。

問：地產(chǎn)置出之后，營收缺口如何彌補?當前經(jīng)濟形勢下完成業(yè)績目標是否有難度?

答：地產(chǎn)置出、一門深入發(fā)展醫(yī)美是公司戰(zhàn)略轉型的方向，2020年11月，公司通過品牌煥新發(fā)布會對外宣告了這一方向。地產(chǎn)置出有效解決奧園美谷與控股股東的同業(yè)競爭、降低上市公司資產(chǎn)負債率、優(yōu)化資產(chǎn)結構。而醫(yī)美賽道利潤率較高，奧園美谷通過地產(chǎn)置出及收購中游醫(yī)美醫(yī)院，成功切入了一條收益質(zhì)量更好的賽道。按照“中游切入、上游立足、下游卡位”的布局思路，奧園美谷會繼續(xù)保持對優(yōu)質(zhì)醫(yī)美機構標的的積極關注，推進醫(yī)美服務機構的投資并購洽談，打造市場份額居前、利潤規(guī)模高的醫(yī)美服務商，同時進一步向毛利更高的醫(yī)美上游拓展，提升資產(chǎn)回報率。

地產(chǎn)置出完成后，奧園美谷將10.2億元收回現(xiàn)金用于醫(yī)美產(chǎn)業(yè)投入，結合醫(yī)美并購基金等多種融資方式，聚焦醫(yī)美唯一主業(yè)，全力推進上游布局和中游收并購，加快醫(yī)美生態(tài)集成的戰(zhàn)略落地，充分整合上海奧園美谷作為國際醫(yī)美科技成果轉化基地、交易平臺的競爭優(yōu)勢，聯(lián)動海南樂城構建高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)醫(yī)美服務、醫(yī)美科技、醫(yī)美基材、醫(yī)美產(chǎn)品的外延式增長、內(nèi)涵式發(fā)展，從而為投資者創(chuàng)造更多價值。

問：制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是政策支持、提倡、鼓勵的方向，奧園美谷是否也在重點布局專精特新的醫(yī)美現(xiàn)代制造業(yè)?

答：制造業(yè)是實體經(jīng)濟的主體，制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展關系到經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的全局。4月23日，國內(nèi)自動化、數(shù)控化、一體化程度高的綠纖一期4萬噸項目建成投產(chǎn)，我們將以4萬噸項目為起點，創(chuàng)建一流的醫(yī)美基材和醫(yī)美藥管級纖維素膜基材基地，結合奧園美谷醫(yī)美“科技商、材料商、服務商”的品牌優(yōu)勢，同時按計劃推進二期6萬噸生產(chǎn)線建設。自動化、數(shù)字化、智能化，金環(huán)綠纖在引進國際領先技術和核心設備的同時，也融入了國內(nèi)先進技術。項目主要生產(chǎn)設備擁有20多項專利技術，生產(chǎn)速度和產(chǎn)能較國內(nèi)同類生產(chǎn)線高30%，是目前國內(nèi)智能化程度高、技術先進的萊賽爾纖維生產(chǎn)線。

公司的項目規(guī)劃得到了各級政府機構的重視和支持。7月21日下午，湖北省領導帶隊，湖北省政府辦公廳、財政廳、金融局等部門負責人，在襄陽市及樊城區(qū)主要領導陪同下，到公司調(diào)研。省領導了解情況后指示，要加大對湖北金環(huán)的支持，省、市、區(qū)要做好企業(yè)對接服務工作，希望企業(yè)認真研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)，力保產(chǎn)業(yè)龍頭地位不動搖;各級金融部門大力支持企業(yè)做強做大，創(chuàng)造條件助力企業(yè)騰飛;省級新舊動能、紓困基金要大力扶持，希望企業(yè)盡快達成醫(yī)美材料板塊的快速發(fā)展。

作為湖北省和襄陽市重點項目，金環(huán)綠纖金賽爾智能制造生產(chǎn)線在襄陽市2021年第一次項目建設觀摩交流會中，經(jīng)80多位市、區(qū)及政府相關部門領導評審現(xiàn)場考核打分，榮獲襄陽市第一名。這也說明了公司的綠纖生產(chǎn)線在高端制造業(yè)領域的優(yōu)勢。未來，公司會繼續(xù)錨定先進、高端維度，進一步貢獻營收和利潤。

問：奧園美谷實行的是上中下游一體化戰(zhàn)略，中游布局似乎相對容易，上游布局難度很大。公司下半年能否在上游布局方面有所突破?

答：奧園美谷長期主義的“三個堅持”之一就是中游切入的步伐不亂，上游立足的決心不變，堅持以時間換空間。眾所周知，收并購歐美日韓頂流技術、爆款產(chǎn)品，在國內(nèi)已拿證、具備資質(zhì)的標的價格相對過高;未獲證的潛在標的又面臨拿證周期長、成本高、風險大的現(xiàn)實難題。要破解上游布局的“悖論”，就必須通過聯(lián)合研發(fā)、立足自主研發(fā)，同時加大、加快、加強與相關企業(yè)的合作生產(chǎn)、銷售合作，順應自主創(chuàng)新、國產(chǎn)替代的大趨勢，靠科研實力和時間積淀構建核心競爭力。

在上半年的布局中，奧園美谷攜手暨南大學推進合作重組人源化膠原蛋白，聯(lián)動大連肌源推出富勒烯冷敷貼，聯(lián)合中游醫(yī)美服務機構及下游MCN，結合國家納米藥物工程技術研究中心的納米技術賦能，涵括高端醫(yī)美納米載藥冷敷貼上中下游的全產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)橫向貫通，形成了第一個高端納米醫(yī)美產(chǎn)品閉環(huán)，可以說在較短時間取得了上游布局的突破。后續(xù)，我們會再接再厲、繼續(xù)努力，爭取更多上游合作項目的突破和落地。

問：公司高管的增持進展?

答：公司4月29日披露了重大資產(chǎn)重組公告，按照證監(jiān)會及交易所相關規(guī)定，重大資產(chǎn)重組期間，公司高管不能進行股票交易。8月27日，公司2021年第三次股東大會審議并通過了上述重大資產(chǎn)重組議案;30日，上述重大資產(chǎn)重組的部分股權已完成工商變更。關于公司高管的增持進展，請隨時關注具體公告。

問：我們注意到，奧園美谷近一個月獲得10份券商研報關注，如何看待多家券商研報給出的評級?

答：首先感謝各家券商給予公司的肯定。上半年，參與奧園美谷調(diào)研的機構有200多家，機構投資者對奧園美谷轉型醫(yī)美、戰(zhàn)略定位、業(yè)務布局都給予了認可與肯定。近期大盤和醫(yī)美板塊有一些調(diào)整，但總得來看，行業(yè)的上市公司基本上已經(jīng)克服了疫情的不利影響，業(yè)績持續(xù)向好。股價受諸多因素影響，公司管理層能夠做的就是“一門深入、做好經(jīng)營”，用實實在在的業(yè)績回報投資者，不斷增強投資者對公司發(fā)展的信心。

問：中報顯示，奧園美谷非銀行類貸款期末融資余額18.81億元，請介紹下公司的融資策略?

答：中報財務數(shù)據(jù)和經(jīng)營業(yè)績包括了房地產(chǎn)開發(fā)、醫(yī)美基材、醫(yī)美服務等業(yè)務分部數(shù)據(jù)。其中，房地產(chǎn)開發(fā)屬于資金密集型行業(yè)，融資手段豐富。隨著地產(chǎn)業(yè)務置出，公司會根據(jù)產(chǎn)業(yè)邏輯安排融資資金，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，降低財務成本。

問：公司在中游端為何要推出1+N模式?這是否意味著對此前大店模式的否定?輕醫(yī)美領域，會有新的動作嗎?

答：不是自我否定，而是大店模式的加強版、升級版。醫(yī)美中游領域，現(xiàn)存三種模式：一種是以美國為代表的醫(yī)生診所模式;一種是以韓國為代表的醫(yī)美醫(yī)院模式;一種是以日本為代表的“生美+醫(yī)美”并重的“雙美”社區(qū)模式。我們從商業(yè)零售行業(yè)來看，大型百貨商場和專業(yè)連鎖零售兩種業(yè)態(tài)一直并存。醫(yī)美行業(yè)也是如此，我們認為連天美為代表的“大店”綜合性整容醫(yī)院和輕醫(yī)美連鎖機構會長期并存。

醫(yī)生集團和醫(yī)生個人診所未來很可能會成為新的潮流趨勢。因此，區(qū)域龍頭醫(yī)美服務機構因其的品牌影響力、營收的穩(wěn)定性，是好的收購標的，而切入中游之后如何更快做大規(guī)模?“1+N”模式是最佳選擇。下半年，我們也會加快連鎖品牌業(yè)態(tài)的探索。輕醫(yī)美的利潤來源主要是注射、光電儀器兩大類，和生活美容捆綁緊密的光電醫(yī)美是我們的重點著力方向。醫(yī)美消費最大的痛點是“不信任、不安全”，和注射類項目相比，光電儀器的信任度、安全感顯然更高，以熱瑪吉為代表的的光電醫(yī)美有效解決了醫(yī)美消費的痛點。我們國家醫(yī)美消費的滲透率是3.6%，剩下96.4%的非醫(yī)美滲透人群是未來的增量空間，我們認為光電醫(yī)美是促進滲透率提升的發(fā)展機會。

問：公司醫(yī)美基材業(yè)務在海外市場拓展方面有哪些動作?

答：受國內(nèi)外疫情影響，公司的醫(yī)美基材業(yè)務板塊面臨的出口業(yè)務承受壓力。受原材料價格大幅跳漲、運輸價格等影響，出口業(yè)務利潤率受影響較大，對公司有一定影響。公司積極在危機之中尋找機遇，主動把握市場信息，搶抓窗口機遇。韓國市場歷來是重點市場，占我們出口總量的1/3，截至目前進展良好。在穩(wěn)定了韓國、日本市場外，我們在三季度印度疫情稍穩(wěn)、工廠開工率有所恢復的之前的窗口期，搶抓印巴市場機遇，簽訂長絲訂單。近期，我們也在開拓土耳其和埃及的市場。同時，公司也在積極苦練內(nèi)功，向高附加值、高凈利潤的產(chǎn)品布局，以新舊產(chǎn)能的組合拳、海外市場的及時調(diào)整，調(diào)整我們的相關布局。具體請關注公司后續(xù)公告。

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