開源證券：維持中科創(chuàng)達(dá)(300496.SZ)“買入”評級 行業(yè)高景氣 股權(quán)激勵利好長期發(fā)展

智通財經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報告稱，中科創(chuàng)達(dá)(300496.SZ)是全球領(lǐng)先的智能操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)提供商，智能汽車和物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)處于景氣上行階段。維持盈利預(yù)測21-23年歸母凈利潤為6.1/8.17/10.92億元，EPS為1.44/1.93/2.57元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為82.8/61.8/46.3倍，股權(quán)激勵利好長期發(fā)展，維持“買入”評級。

事件：公司發(fā)布2021年限制性股票激勵計劃(草案)，擬向240名激勵對象授予限制性股票不超過203.28萬股，占股本總額的0.48%，授予價格為59.16元/股。

開源證券主要觀點如下：

激勵對象為公司中層和核心技術(shù)骨干

本次授予的業(yè)績考核目標(biāo)為，以2020年收入為基數(shù)，2021-2024年增速不低于40%、50%、60%、70%，對應(yīng)收入分別為36.79、39.42、42.05、44.67億元。授予對象為中層管理人員、核心技術(shù)骨干。授予價格為59.16元/股，較9月6日收盤價119.12元/股，折價率為50.3%。假設(shè)授予日為2021年9月，預(yù)計需要攤銷的總費用為1.29億元，2021-2025年分別為1654、5844、3134、1669、633萬元。

行業(yè)高景氣，穩(wěn)定核心團(tuán)隊利好公司長期發(fā)展

智能汽車和物聯(lián)網(wǎng)處于景氣上行階段，公司基于芯片廠商的合作，卡位操作系統(tǒng)平臺，同時具備全球交付的能力，處于快速成長期。目前座艙域和自動駕駛域滲透率還比較低，進(jìn)入智能網(wǎng)聯(lián)時代后，智能座艙已成為提供差異化服務(wù)的必爭之地，未來滲透率將加速提升。物聯(lián)網(wǎng)在5G、人工智能、邊緣計算等技術(shù)的推動下，未來也將保持高景氣態(tài)勢。而另一方面，行業(yè)內(nèi)部人才競爭日益激烈，公司面臨一定的人才流失風(fēng)險。從考核目標(biāo)和折價率來看，公司本次股權(quán)激勵計劃有望充分調(diào)動員工積極性，對于穩(wěn)定核心團(tuán)隊有積極意義，利好公司長期發(fā)展。

風(fēng)險提示：智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期;人才流失風(fēng)險。