財(cái)通證券：維持昆侖萬維(300418.SZ)“買入”評級 目標(biāo)價21元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，財(cái)通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持昆侖萬維(300418.SZ)“買入”評級，目標(biāo)價21元，預(yù)測2021/22/23年歸母凈利17.92/20.48/22.87億元，EPS分別為1.53/1.75/1.95。

事件：2021上半年公司實(shí)現(xiàn)營收23.01億元，對照相同口徑的續(xù)存業(yè)務(wù)，同比增長8.78%;實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤9.99億元，對照相同口徑的續(xù)存業(yè)務(wù)，同比大幅增長43.89%，表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的持續(xù)盈利能力。

財(cái)通證券主要觀點(diǎn)如下：

Opera活躍用戶保持全球領(lǐng)先。

報(bào)告期內(nèi)，Opera系列瀏覽器(包括OperaBrowser+OperaMini、OperaTouch)在所有第三方瀏覽器中，在全球范圍內(nèi)的整體月活躍用戶總和排在第1位。OperaNews在穩(wěn)定非洲傳統(tǒng)優(yōu)勢市場的同時，積極開拓歐美等發(fā)達(dá)國家市場，在所有聚合類新聞平臺中，OperaNews月活躍用戶在歐洲幾個主要國家(英國、德國、法國)排名前三，僅次于GoogleNews和AppleNews。

StarGroup付費(fèi)數(shù)據(jù)顯著提升。

報(bào)告期內(nèi)，StarGroup已覆蓋全球一百多個國家，并在多個市場成為頭部音頻應(yīng)用。通過對海外運(yùn)營的持續(xù)優(yōu)化，以及向歐美和南美等付費(fèi)水平更高的地區(qū)快速推進(jìn)，平臺用戶付費(fèi)率與ARPU值在報(bào)告期內(nèi)得到顯著提升。1-6月份，StarGroup實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.85億元，同比增長232.35%;凈利潤9527萬元，同比大幅增長322.01%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤6943萬元，同比大幅增長325.73%。

定位海外社交娛樂領(lǐng)域的領(lǐng)頭企業(yè)。

上半年，公司來自于社交、搜索和廣告的收入比例得到大幅提升，互聯(lián)網(wǎng)平臺屬性日漸加強(qiáng)。其中社交收入占比45%、搜索和廣告業(yè)務(wù)占比36%。公司四個業(yè)務(wù)板塊整體覆蓋全球?qū)⒔?.5億月活躍用戶，9成以上來自于海外，用戶分布逐漸向歐美等發(fā)達(dá)國家偏移，69%的收入來自于海外。公司已轉(zhuǎn)型為海外社交娛樂領(lǐng)域的領(lǐng)頭企業(yè)。

風(fēng)險提示：用戶變現(xiàn)未達(dá)預(yù)期;海外監(jiān)管趨嚴(yán);同品類產(chǎn)品競爭加劇;