浙商證券：首予千味央廚(001215.SZ)“買入”評級 研發(fā)推陳出新、募投產(chǎn)能擴張 有望持續(xù)成長

智通財經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報告稱，首予千味央廚(001215.SZ)“買入”評級，預計21-23年收入增速分別為22%/23.3%/23.9%;歸母凈利潤增速分別為23.3%/23.9%/24.2%;EPS分別為1.11/1.37/1.71元/股。予22年60XPE，對應目標市值70億元。

浙商證券主要觀點如下：

行業(yè)：餐飲工業(yè)化踏浪而來，速凍米面優(yōu)享紅利

1)餐飲工業(yè)化高速成長，中游制造業(yè)充分受益。我國餐飲連鎖化率逐漸提高、團餐規(guī)?？焖贁U大、外賣需求的爆發(fā)都使得餐飲行業(yè)進入工業(yè)化發(fā)展新節(jié)點。

2)解決成本高企痛點，應對食品安全風險。使用中央廚房生產(chǎn)的半成品將有效緩解人力、租金成本壓力，同時通過各環(huán)節(jié)標準化管理，積極防范內(nèi)外部餐飲食品安全風險。

3)速凍米面制品或優(yōu)享餐飲工業(yè)化浪潮紅利。米面制品消費頻次低、成本占比高是餐飲企業(yè)普遍痛點。同時與速凍菜肴相比，速凍米面標準化難度低，更易實現(xiàn)標準化。

公司：深耕B端速凍米面供應商，為餐飲客戶提供標準化解決方案

公司秉承“只為餐飲、廚師之選”的戰(zhàn)略定位，經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，公司已進入百勝中國供應商T1級，成為多家知名餐飲品牌速凍面米制品供應商。21H1實現(xiàn)營收5.68億元，同比增長54.80%;歸母凈利潤3579萬元，同比增長47.67%。近五年公司盈利能力保持穩(wěn)定，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均。

優(yōu)勢：卡位優(yōu)質(zhì)客戶打造護城河，研發(fā)、產(chǎn)能再添成長性

1)依托直營品牌，開拓經(jīng)銷市場。公司直營客戶為全國知名連鎖餐飲品牌，經(jīng)銷客戶為中小餐飲等區(qū)域性企業(yè)。

2)研發(fā)推陳出新，產(chǎn)品迭代升級。公司建立“模擬餐廳后廚”的研發(fā)實驗室，擁有多項具備自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。

3)募投擴建產(chǎn)能，蓄力持續(xù)成長。IPO募投項目達產(chǎn)后總產(chǎn)能將達17.2萬噸。

4)管理體系穩(wěn)定，利于長期發(fā)展。

風險提示：原材料價格波動風險;食品安全風險;疫情或其他公共性突發(fā)事件對公司經(jīng)營產(chǎn)生影響的風險;行業(yè)競爭加劇風險。