美團(tuán)-W(03690)Q2財(cái)報(bào)解讀：科技賦能和騎手生態(tài)成關(guān)鍵詞

大家每到飯點(diǎn)就會(huì)想起的App美團(tuán)，于8月30日正式披露2021年二季度財(cái)報(bào)。

不出所料的是，在強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇催化下，美團(tuán)-W(03690)交出了一份超預(yù)期財(cái)報(bào)：

營(yíng)收方面，今年第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為437.59億元(人民幣，單位下同)，超過市場(chǎng)預(yù)期的423.57億元。凈利潤(rùn)方面，雖然期內(nèi)凈虧損為33.56億元，不過要遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的52.51億元。

眾所周知，作為深耕生活領(lǐng)域的領(lǐng)頭者，美團(tuán)身上不乏許多“光環(huán)”，截至今年第二季度年度交易用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到6.3億，意味著增長(zhǎng)仍在繼續(xù)。

“基本盤”再釋增長(zhǎng)活力

從整體業(yè)績(jī)來看，營(yíng)收、凈利潤(rùn)超預(yù)期表現(xiàn)構(gòu)成了美團(tuán)這一份超市場(chǎng)預(yù)期的“成績(jī)單”。

但，如果細(xì)化到具體業(yè)務(wù)上，我們或許更能窺出促使美團(tuán)此次財(cái)報(bào)超預(yù)期的增長(zhǎng)基因。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，美團(tuán)的主要業(yè)務(wù)主要包括餐飲外賣業(yè)務(wù)、到店及酒旅游業(yè)務(wù)、新業(yè)務(wù)著這三大板塊。在這其中，外賣業(yè)務(wù)仍是美團(tuán)核心業(yè)務(wù)中的“核心”，占到營(yíng)收的五成比例左右，而到店及酒旅游業(yè)務(wù)、新業(yè)務(wù)收入則分別占營(yíng)收的19%、27%。

截至今年第二季度，該公司的這三大業(yè)務(wù)均煥發(fā)了不同程度的增長(zhǎng)動(dòng)能，成為財(cái)報(bào)中不容忽視的亮點(diǎn)。

一是，外賣業(yè)務(wù)繼續(xù)顯現(xiàn)穩(wěn)固“基本盤”底色，營(yíng)收、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年Q2，美團(tuán)錄得餐飲外賣業(yè)務(wù)交易金額為1736億元，同比增長(zhǎng)59.5%。其中，餐飲外賣日均交易筆數(shù)為3890萬筆，同比增長(zhǎng)58.9%。得益于交易總金額的大幅提升及外賣日均交易筆數(shù)的增長(zhǎng)，期內(nèi)該公司的餐飲外賣業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)均顯現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

具體而言，期內(nèi)，該公司餐飲外賣業(yè)務(wù)營(yíng)收為231億元，同比增長(zhǎng)59%;經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為24.5億元，同比增長(zhǎng)95.2%，經(jīng)營(yíng)利率潤(rùn)從8.6%上升至10.6%。從財(cái)報(bào)披露的內(nèi)容來看，外賣業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)主要是歸功于低線城市用戶滲透率提升以及非正餐外賣如下午茶、甜品等業(yè)務(wù)提供新的的增量場(chǎng)景;而溢利的提升則主要是緣于訂單密度的上升使得總體成本下降，進(jìn)而促使盈利能力有所提升。

二是，到店及酒旅游業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，也為了本季度的“利潤(rùn)支柱”。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，2021年Q2,美團(tuán)來自到店及酒旅游業(yè)務(wù)的營(yíng)收為86億元，同比增長(zhǎng)89.3億元;經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為37億元，同比增長(zhǎng)93.7%，同時(shí)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也提升到42.6%，進(jìn)而躍升成該公司的“利潤(rùn)支柱”。

需要指出的是，今年第二季度美團(tuán)的到店及酒旅游業(yè)務(wù)的營(yíng)收、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)均錄得了超90%的高增速，亦是除基本盤外賣業(yè)務(wù)之外的一大增長(zhǎng)亮點(diǎn)。而從財(cái)報(bào)披露的內(nèi)容來看，該業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，一方面是國(guó)內(nèi)旅游和出行恢復(fù)，酒店及旅游的需求增大，促使其酒店間夜量大幅提升，于2021Q2同比增長(zhǎng)81%至1.41億;另一面是得益于更加多元的營(yíng)銷活動(dòng)，美團(tuán)平臺(tái)上的活躍商家和酒店促銷推廣意愿逐步修復(fù)，在線營(yíng)銷活躍商家數(shù)量及每名商家貢獻(xiàn)的收入均有所增加。

最后則是，新業(yè)務(wù)收入于2021年Q2也錄得130.6%的高速增長(zhǎng)。據(jù)悉，今年第二季度，美團(tuán)擴(kuò)大對(duì)新業(yè)務(wù)的投資，尤其是零售方面的投資，從而促使新業(yè)務(wù)快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為120億元，同比增長(zhǎng)113.6%，而增長(zhǎng)原因則是受益于零售業(yè)務(wù)、B2B餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)及共享騎行服務(wù)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)所致。

至此，在上述三大業(yè)務(wù)的共同助力下，美團(tuán)今年二季度不僅營(yíng)收、凈利潤(rùn)超出市場(chǎng)預(yù)期，用戶規(guī)模又雙叒叕創(chuàng)了新高。

據(jù)悉，今年第二季度美團(tuán)年度交易用戶數(shù)和活躍商家數(shù)均創(chuàng)新高——年度交易用戶數(shù)同比增長(zhǎng)37%至6.3億，活躍商家數(shù)也攀升至770萬，同比增加約140萬。

科技賦能+騎手生態(tài)建設(shè)，社會(huì)價(jià)值進(jìn)一步釋放

一般而言，在探討一家企業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值之時(shí)，投資者并不僅僅局限于當(dāng)下的增長(zhǎng)表現(xiàn)，他們還會(huì)放眼未來考慮到這一家企業(yè)未來的可持續(xù)性發(fā)展如何，而可持續(xù)發(fā)展當(dāng)中，又以可持續(xù)的社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造最為重要。

因此，對(duì)照到美團(tuán)身上，如果說龐大的用戶規(guī)模、不可撼動(dòng)的市場(chǎng)地位及營(yíng)收凈利雙雙超預(yù)期的表現(xiàn)是目前吸引投資者視線的“主要誘因”，那么其對(duì)投資者未來的“吸引力”又在何方?

從美團(tuán)此次披露的財(cái)報(bào)中，答案大致可以歸納出為：通過將科技賦能+騎手生態(tài)建設(shè)刻進(jìn)美團(tuán)基因里，促使長(zhǎng)期價(jià)值進(jìn)一步釋放。

一方面，通過科技賦能社會(huì)，促進(jìn)行業(yè)進(jìn)行深刻的效率變革。

眾所周知，美團(tuán)平臺(tái)生態(tài)內(nèi)存在三大角色，即用戶、商家和騎手，其在用戶端上所做的技術(shù)賦能，大家恐怕也有目共睹，美團(tuán)通過打造一個(gè)滿足吃住行、娛樂等需求的生活服務(wù)平臺(tái)(美團(tuán)APP)，抓住餐飲外賣化的發(fā)展機(jī)遇，隨后還通過不斷發(fā)力移動(dòng)端和布局新賽道，成為國(guó)內(nèi)生活服務(wù)平臺(tái)的領(lǐng)頭羊，進(jìn)而斬獲餐飲需求側(cè)數(shù)字化的發(fā)展紅利。

本季度內(nèi)，在需求端上，美團(tuán)的“追求”仍在繼續(xù)——期內(nèi)，該公司針對(duì)不同的商戶群體和消費(fèi)場(chǎng)景提出了更加差異化的配送解決方案，同時(shí)繼續(xù)努力提供優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)者服務(wù)，包括該平臺(tái)的配送效率。

美團(tuán)本季度研發(fā)支出達(dá)39億元，較去年同期的24億元同比增長(zhǎng)64.1%。在過去的幾年里，美團(tuán)持續(xù)聚焦于無人配送車和無人機(jī)的研發(fā)。截至目前，美團(tuán)無人配送車在北京已累計(jì)配送訂單近5萬單，并將在未來3年內(nèi)進(jìn)行更廣泛地推廣。今年7月，美團(tuán)正式推出無人機(jī)配送服務(wù)，已開始在部分地區(qū)投入使用。廣東疫情復(fù)發(fā)期間，美團(tuán)無人機(jī)建立的“空中通道”，協(xié)助將城市物資運(yùn)送到深圳南山區(qū)的隔離區(qū)，為該地區(qū)的居民送達(dá)重要應(yīng)急物資。

另一方面，通過承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，完善騎手生態(tài)建設(shè)，進(jìn)一步將“共同富?！笨淘诿缊F(tuán)基因里。

近期以來，人社部、國(guó)家發(fā)改委、市監(jiān)局等多個(gè)部門先后印發(fā)了《關(guān)于維護(hù)新就業(yè)形態(tài)勞動(dòng)者勞動(dòng)保障權(quán)益的指導(dǎo)意見》以及《關(guān)于落實(shí)網(wǎng)絡(luò)餐飲平臺(tái)責(zé)任切實(shí)維護(hù)外賣送餐員權(quán)益的指導(dǎo)意見》。

美團(tuán)在財(cái)報(bào)電話會(huì)上做出了明確回應(yīng)，并且已推出多項(xiàng)計(jì)劃及措施，以改善外賣騎手的整體權(quán)益。

具體而言，美團(tuán)將率先響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，積極參與騎手職業(yè)傷害保障試點(diǎn)，防范和化解職業(yè)傷害風(fēng)險(xiǎn)，解決騎手工作的后顧之憂。同時(shí)，在提升外賣騎手工作體驗(yàn)方面，美團(tuán)表示將繼續(xù)按照政策指引方向升級(jí)智能訂單調(diào)度系統(tǒng)，優(yōu)化路徑算法。美團(tuán)也將通過提供如智能頭盔等設(shè)備和電池更換服務(wù)，確保騎手人身安全，提高工作便利性。

美團(tuán)表示，還將更大范圍傾聽騎手訴求和反饋，持續(xù)提升騎手工作環(huán)境，開展騎手懇談會(huì)、邀請(qǐng)騎手產(chǎn)品體驗(yàn)觀及田野調(diào)查等多種形式，不斷拓展騎手反饋溝通渠道。

此外，為了幫助騎手獲得長(zhǎng)期的職業(yè)發(fā)展，美團(tuán)發(fā)起了“站長(zhǎng)培養(yǎng)計(jì)劃”，該項(xiàng)目旨在為高潛力的外賣騎手開辟推廣渠道，使他們成為站點(diǎn)管理人員、合作商管理人員等。同時(shí)美團(tuán)還透露，正在與職業(yè)院校及國(guó)家開放大學(xué)合作，免費(fèi)幫助外賣騎手提升職業(yè)技能和學(xué)歷教育，完善職業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制，實(shí)現(xiàn)外賣騎手多樣化的職業(yè)發(fā)展目標(biāo)。

王興在業(yè)績(jī)電話會(huì)中表示，“這次國(guó)家相關(guān)部門出臺(tái)的政策和意見，給予了美團(tuán)更明確的方向指引和更清晰的政策路徑，也是對(duì)即時(shí)配送行業(yè)、新就業(yè)形態(tài)的一種支持、肯定，更是一種鞭策。美團(tuán)一定會(huì)努力完善，用自身行動(dòng)在即時(shí)配送行業(yè)做出表率，并促進(jìn)企業(yè)自身、即時(shí)配送行業(yè)、餐飲外賣行業(yè)朝著更健康、更可持續(xù)的方向發(fā)展?！?/p>

而從騎手成本支出上來看，似乎也可以窺出美團(tuán)對(duì)騎手的重視度正在不斷提升：據(jù)財(cái)報(bào)顯示，二季度騎手成本由2020年第二季度的101億元增加至本季度的155億元，同比增長(zhǎng)53%。

對(duì)此，中信證券表示，社保規(guī)范、騎手權(quán)益保障等監(jiān)管對(duì)美團(tuán)業(yè)務(wù)生態(tài)長(zhǎng)期發(fā)展方向并不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，只是對(duì)生態(tài)的平衡性提出更高要求，盈利性將趨于合理，長(zhǎng)期而言，判斷仍然偏樂觀。

這一點(diǎn)亦與美團(tuán)的發(fā)展理念不謀而合。在此次財(cái)報(bào)中，王興還提到，稱“美團(tuán)不是一個(gè)傳統(tǒng)意義上的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”，原因就在于美團(tuán)的業(yè)務(wù)成本中，履約費(fèi)用以及配送之成本占據(jù)大部分，并且仍然在做大量的核心能力和生態(tài)建設(shè)?！耙虼藢?shí)現(xiàn)短期的盈利并不是美團(tuán)的關(guān)注所在，公司在意的是創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，幫大家吃得更好，生活更好?！?/p>