天風(fēng)證券：維持勁嘉股份(002191.SZ)“買入”評級 發(fā)布限制性股權(quán)激勵計劃 彰顯發(fā)展信心

智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，維持勁嘉股份(002191.SZ)“買入”評級，預(yù)計21-23年的營收為52.58/64.26/76.94億元，凈利潤為10.67/13/15.86億元?；诠疽?guī)模與技術(shù)優(yōu)勢、大包裝拓展，積極卡位新型煙草。

事件：公司發(fā)布2021年限制性股權(quán)激勵計劃(草案)，擬向激勵對象授予限制性股票總計3000萬股，約占公告時公司股本總額14.65億股的2.05%，其中首次授予2717.52萬股，授予價格為5.37元/股;預(yù)留授予282.48萬股，占本激勵計劃擬授予限制性股票總數(shù)的9.42%。

天風(fēng)證券主要觀點如下：

激勵范圍涵蓋公司核心業(yè)務(wù)骨干，提升員工積極性

公司此次激勵計劃首次授予激勵對象總?cè)藬?shù)共240人，包括公司任職董事、高級管理人員、中層管理人員、核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員等，其中中層管理人員和核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員獲授的數(shù)量占授予限制性股票總數(shù)的77.95%。本次激勵構(gòu)筑了對人才的持續(xù)吸引力，深度綁定公司核心業(yè)務(wù)人員的利益和積極性。

激勵計劃以歸母凈利潤為業(yè)績考核目標(biāo)，周期涉及三個會計年度

本次激勵計劃設(shè)定的公司業(yè)績指標(biāo)為以2020年度歸母凈利潤為基數(shù)，2021年、2022年和2023年業(yè)績增長率分別不低于22%、50%和85%，對應(yīng)2021-2023年歸母凈利潤考核要求分別為不低于10.05/12.36/15.24億元;同時激勵對象需要個人績效考核“達(dá)標(biāo)”方可按照標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)解除限售。此次股權(quán)激勵計劃的設(shè)計考核體系具有全面性、綜合性及可操作性，有助于激勵計劃的順利實施并保障達(dá)到預(yù)期的激勵效果。本次股權(quán)激勵有助于綁定公司與核心員工的利益，提高核心團(tuán)隊的積極性，為公司經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)和業(yè)績穩(wěn)健增長提供保障。

煙標(biāo)板塊穩(wěn)中向好，大包裝戰(zhàn)略穩(wěn)健向上，積極蓄能新型煙草

公司作為煙標(biāo)行業(yè)龍頭，近年來持續(xù)通過規(guī)?；杉吧a(chǎn)工藝控制實現(xiàn)有效的成本控制及領(lǐng)先的技術(shù)水平，繼續(xù)保持煙標(biāo)行業(yè)龍頭地位。在精品酒包業(yè)務(wù)上通過多區(qū)域、多品種的全面布局，精品酒盒營收快速增長。在新型煙草方面，始終以政策要求及客戶需求為導(dǎo)向，勁嘉科技作為電子霧化設(shè)備及加熱不燃燒器具等新型煙草制品的綜合制造商和綜合服務(wù)商，不斷加強(qiáng)與國內(nèi)外客戶的合作與拓展。該行認(rèn)為，隨著國內(nèi)監(jiān)管的逐步落地，有資質(zhì)、生產(chǎn)規(guī)范、技術(shù)成熟的龍頭企業(yè)將脫穎而出，享受新型煙草藍(lán)海市場，新型煙草也有望成為公司新的利潤增長點。

風(fēng)險提示：訂單波動風(fēng)險、新型煙草推廣不及預(yù)期、合作或投資進(jìn)程不及預(yù)期。