安信證券：維持北方華創(chuàng)(002371.SZ)“買入-A”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)396.75元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持北方華創(chuàng)(002371.SZ)“買入-A”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)21-23年收入分別為87.27/117.75/153.07億元，凈利潤分別為7.76/10.43/12.48億元，目標(biāo)價(jià)396.75元。

事件：公司發(fā)布2021年半年度報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.08億元，同比增長65.75%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.1億元，同比增長68.6%。截至2021年6月30日，公司總資產(chǎn)218.25億元，同比增長24.59%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)71.12億元，同比增長4.89%。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

電子工藝裝備和電子元器件業(yè)務(wù)迎來發(fā)展機(jī)遇

2021年上半年電子工藝裝備、電子元器件營業(yè)收入分別為28.26億元、7.73億元，同比增長分別為63.79%、75.4%，占營收比例約為78.32%、21.43%。半導(dǎo)體裝備業(yè)務(wù)方面，芯片市場整體需求旺盛，集成電路邏輯器件、先進(jìn)存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝等產(chǎn)線新建及擴(kuò)建需求上升;在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)指引下，光伏行業(yè)投資增長;5G應(yīng)用、汽車電子等需求拉動(dòng)了第三代半導(dǎo)體產(chǎn)線投資快速增長，疊加新型顯示等泛半導(dǎo)體產(chǎn)線投資需求，為公司半導(dǎo)體裝備業(yè)務(wù)提供了成長空間。

公司刻蝕機(jī)、PVD、CVD、立式爐、清洗機(jī)、ALD等設(shè)備新產(chǎn)品市場導(dǎo)入節(jié)奏加快，產(chǎn)品工藝覆蓋率及客戶滲透率進(jìn)一步提高，在集成電路領(lǐng)域主流生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)批量銷售，第三代半導(dǎo)體、新型顯示、光伏設(shè)備產(chǎn)品線進(jìn)一步拓寬，出貨量實(shí)現(xiàn)較快增長。公司真空熱處理設(shè)備在市場拓展方面取得良好進(jìn)展。電子元器件方面，受益于下游市場的需求放大，公司電子元器件業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)較快增長。

定增加碼，募投項(xiàng)目進(jìn)展順利

據(jù)中報(bào)披露，公司2019年募集資金投資項(xiàng)目“高端集成電路裝備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”裝備創(chuàng)新中心樓建設(shè)完成并投入使用，項(xiàng)目研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化驗(yàn)證工作按計(jì)劃推進(jìn)中;“高精密電子元器件產(chǎn)業(yè)化基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”廠房建設(shè)完成并正式投產(chǎn)。公司2021年非公開發(fā)行事項(xiàng)于4月通過董事會(huì)審議，擬募集資金不超過85億元，主要用于公司半導(dǎo)體裝備研發(fā)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和精密元器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)，此次非公開發(fā)行事項(xiàng)已于8月24日取得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。2021年非公開發(fā)行項(xiàng)目實(shí)施后，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化能力，有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展。

研發(fā)能力逐步增強(qiáng)，建立豐富的產(chǎn)品體系

刻蝕機(jī)、PVD、CVD、ALD、氧化/擴(kuò)散爐、退火爐、清洗機(jī)等產(chǎn)品在集成電路及泛半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用，形成半導(dǎo)體裝備多品種、跨領(lǐng)域的產(chǎn)品平臺(tái)，成為國內(nèi)先進(jìn)的半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商。

真空熱處理設(shè)備、氣氛保護(hù)熱處理設(shè)備、連續(xù)式熱處理設(shè)備、晶體生長設(shè)備及磁性材料制造設(shè)備等產(chǎn)品應(yīng)用范圍涵蓋真空電子、半導(dǎo)體材料、高端磁性材料等領(lǐng)域，成為新材料、新能源領(lǐng)域高端設(shè)備的供應(yīng)商。電阻、電容、晶體器件、模塊電源等精密電子元器件，持續(xù)為精密儀器儀表、自動(dòng)控制等行業(yè)用戶提供服務(wù)，是國內(nèi)高精密電子元器件的重要供應(yīng)商。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期;市場競爭風(fēng)險(xiǎn);市場景氣度不及預(yù)期。