嘉銀金科(JFIN.US)2021年第二季度：成長加速，利潤翻兩番

二級市場飆漲，股價一夜?jié)q幅近三成，嘉銀金科(JFIN.US)發(fā)生了什么?

智通財經(jīng)APP了解到，8月25日，嘉銀金科(JFIN.US)發(fā)布2021年Q2業(yè)績，實現(xiàn)收入4.92億元，同比增長100.9%，凈利潤1.27億元，同比增長208.5%;上半年實現(xiàn)收入8.35億元，同比增長49.5%，凈利潤2.21億元，同比增長173.7%，凈利率為26.4%，同比提升12.0個百分點。

嘉銀金科各項業(yè)績指標均很搶眼，而受業(yè)績利好刺激，該公司當日股價飆漲達26.46%，成交量放大，資金搶籌明顯。實際上，先知先覺的投資者或于8月20日開始分批布局。

該公司董事長兼CEO嚴定貴先生在財報中表示，公司運營及財務(wù)業(yè)績均創(chuàng)下歷史新高，不僅充分反映了成功的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，也充分體現(xiàn)了多年來致力于加強風險管理和改善資產(chǎn)質(zhì)量獲得成功。作為一家成功轉(zhuǎn)型的金融科技公司，在高增長的業(yè)績驅(qū)動下，該公司市場估值或?qū)⒅匦滦拚?/p>

轉(zhuǎn)型后加速，利潤持續(xù)翻倍

智通財經(jīng)APP了解到，嘉銀金科從2019年開始轉(zhuǎn)型，2020年加速，并于同年Q3完成100%的機構(gòu)資金切換，再到今年Q1及Q2的業(yè)績持續(xù)增長，成為行業(yè)轉(zhuǎn)型最為成功的標的之一，國內(nèi)領(lǐng)先的金融科技平臺。截止目前，擁有各類持牌金融機構(gòu)合作伙伴32家，另有45家正在接洽中。

圖片來源：嘉銀金科財報數(shù)據(jù)處理

該公司目前的收入結(jié)構(gòu)仍以撮合貸款為主，但完成機構(gòu)資金切換后，業(yè)績明顯快速增長，從去年Q4到今年Q2開始，撮合貸款收入分別增長5.3%、24.7%及178%，收入貢獻分別為85.6%、93.5%及92.2%。不過整體業(yè)績受清理業(yè)務(wù)的影響，營收增長延后至今年Q1，Q2翻倍并創(chuàng)下了2020年以來單季新高。

持牌的金融機構(gòu)是該公司收入來源，憑借著強大的風控體系及金融科技實力持續(xù)為金融機構(gòu)精準匹配資金有效需求群體，并獲得機構(gòu)認可，目前合作及洽談中的達到77家。從撮合貸款的發(fā)放量看，2021年Q2為56.63億元，同比增長153%，相比于去年Q3(完成機構(gòu)資金切換時間)增長70.06%。

圖片來源：嘉銀金科財報數(shù)據(jù)

今年嘉銀金科業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略取得比較大的成果，主要得益于金融科技的賦能，在推動國內(nèi)業(yè)務(wù)有機增長的同時，通過完善的風險管理平臺，也進一步深化與金融機構(gòu)的合作，從而驅(qū)動核心主業(yè)的持續(xù)性增長。此外，金融科技出海也帶來業(yè)績亮點，其海外業(yè)務(wù)延續(xù)了良好的發(fā)展趨勢，且Q2完成了與碧威的整合，在尼日利亞、印度尼西亞和墨西哥等主要海外市場參透率不斷提升，期間其他收入0.39億元，同比增長73.4%。

值得注意的是，在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型同時，該公司通過精細化管理降低成本，保持著強勁的盈利增長。今年上半年，該公司核心的銷售費用率和管理費用率合計為40.52%，同比下降1.18個百分點。規(guī)模增速基本和銷售費用保持同步，但由于經(jīng)營杠桿作用，管理費用率大幅優(yōu)化，期間為8.74%，同比下降4.65個百分點。

今年Q2，該公司凈利潤同比大幅增長208.5%，連續(xù)三個季度保持三位數(shù)增長，凈利率持續(xù)提升至25.76%，上半年凈利率大幅度提升至26.35%。

金融科技賦能，業(yè)績具持續(xù)高增長預期

嘉銀金科的轉(zhuǎn)型成功跟其早年金融科技布局及投入緊密相關(guān)，在2016年，該公司就布局了金融科技業(yè)務(wù)，成立極融子公司，并持續(xù)加大研發(fā)投入力度，2018-2020年，其研發(fā)費用率由6.38%提升至11.7%。持續(xù)的研發(fā)投入，為其打造了強大的風控系統(tǒng)，在2019年行業(yè)巨變的時候，能夠在一年之內(nèi)迅速完成了轉(zhuǎn)型。

2021年，該公司的研發(fā)費用率有所下降，主要為研發(fā)成果化充分釋放，業(yè)績大幅提升所致。在產(chǎn)品服務(wù)上，其自研的“天引”智能資金管理平臺，提高了機構(gòu)資金使用效率，同時優(yōu)化了用戶服務(wù)體驗，同時也降低了逾期的風險。自2018年以來，該公司各期限的逾期率基本保持下降趨勢。

圖片來源：嘉銀金科財報

該公司憑借強大的風控體系，提升了機構(gòu)資金的資產(chǎn)質(zhì)量，以及客戶的借款質(zhì)量，信息的精準匹配也使得資金供需群體對平臺的粘性增強。該公司完成機構(gòu)資金切換四個季度后，貸款發(fā)放量增長超過七成，而復借率持續(xù)提升，今年Q2為72.4%，可見持牌機構(gòu)及借款用戶對平臺的充分信任。

嘉銀金科致力于普惠金融事業(yè)的發(fā)展，聚焦小微企業(yè)主及個人，小微企業(yè)對資金需求大，但信息不匹配下，很難得到大金融機構(gòu)的資金支持，民間借貸融資成本又高，融資難仍是目前比較突出的問題。該公司的風控體系，覆蓋貸前、貸中、貸后的全流程風險管理，識別金融風險，為持牌機構(gòu)及小微企業(yè)化解信息差。

從市場規(guī)模上看，截至2020年12月，全國小微企業(yè)貸款余額42.7萬億元，其中普惠型小微企業(yè)貸款余額15.3萬億元，同比增長30.9%，保持較高的增長水平，線上貸款率持續(xù)提升。根據(jù)奧緯咨詢數(shù)據(jù)，2019年中國在線小微經(jīng)營者信貸規(guī)模達2萬億元，預計2023 年將達到7.9萬億元。

除了國內(nèi)市場，嘉銀金科也將自身金融科技優(yōu)勢輸出到海外市場，極融的海外業(yè)務(wù)已滲透到多個國家，其中尼日利亞、印度尼西亞和墨西哥是該公司的主要海外市場。今年4月份，該公司收購了碧威，而碧威是一家金融科技公司，專注于區(qū)塊鏈技術(shù)，為客戶提供與云存儲及云計算服務(wù)。

綜上看來，嘉銀金科今年業(yè)績表現(xiàn)給力，無論是成長還是盈利上，已經(jīng)領(lǐng)跑同一梯隊轉(zhuǎn)型的同行，充分向投資者展示了其轉(zhuǎn)型成果，該公司早年布局金融科技已構(gòu)建強大的大數(shù)據(jù)及風控系統(tǒng)賦能國內(nèi)外市場，預計業(yè)績將持續(xù)性高增長。資本市場近期也很給力，投資者看好該公司發(fā)展前景，踴躍搶籌，長期價值可期。