上半年營收、凈利潤雙增，北京汽車(01958)“產(chǎn)品+創(chuàng)新”雙向發(fā)力

今年上半年，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，車市呈現(xiàn)逐漸回暖的特征。而在行業(yè)復(fù)蘇之際，日前北京汽車(01958)也向市場交出了一份合格的“中期成績單”。

具體而言，北京汽車于8月30日公布2021年上半年業(yè)績報告，受益于車市回暖之勢，營收、凈利及毛利等財務(wù)數(shù)據(jù)皆呈穩(wěn)健增長的態(tài)勢，而除核心財務(wù)數(shù)據(jù)增長之外，北京汽車還不斷優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)品力和創(chuàng)新力，進(jìn)而有望為公司發(fā)展提供新的增長動能。

接下來，不妨透過這一份中期報來解讀一下，北京汽車的成長性究竟怎么樣?

多品牌“齊頭并進(jìn)”，業(yè)績增長潛力釋放

從整體業(yè)績來看，今年上半年，北京汽車的營收、凈利、毛利等關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)均錄得了不同程度的增長。

據(jù)財報披露，截至2021年上半年，該公司實現(xiàn)營收為903.75億元，同比增長16.1%;實現(xiàn)歸母凈利潤為27.58億元，同比增長高達(dá)163.5%。此外，該公司還錄得毛利為213.25億元，同比增長18.3%。上述核心財務(wù)數(shù)據(jù)的增長，一定程度上也繼續(xù)體現(xiàn)了北京汽車在行業(yè)浮沉中“穩(wěn)健增長”的特點(diǎn)。

事實上，如果細(xì)分到收入結(jié)構(gòu)上，我們還能夠從北京汽車這一份財報中看到更多東西。

智通財經(jīng)APP了解到，北京汽車的主營業(yè)務(wù)為乘用車的研發(fā)、制造、銷售和售后服務(wù)等，這些業(yè)務(wù)均是為該集團(tuán)帶來持續(xù)且穩(wěn)定收入的“基石”所在。與此同時，該公司的主營業(yè)務(wù)的運(yùn)營載體則主要包括北京品牌、北京奔馳、福建奔馳及北京現(xiàn)代。

今年上半年，該公司積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，且不斷推出符合市場需求的新款車型，進(jìn)而促使公司旗下產(chǎn)品吸引力不斷增強(qiáng)，帶動銷量穩(wěn)健增長。

自主品牌方面，2021年上半年該公司的北京品牌相繼煥新：四月，傳承“大都致美”及自信美學(xué)DNA的U5PLUS緊湊型轎車發(fā)布預(yù)售，EU5面向運(yùn)營市場的快換出租及網(wǎng)約版車型實現(xiàn)交付;六月，面向個人用戶的EU5PLUS全新升級車型上市銷售，期內(nèi)北京品牌實現(xiàn)整車銷售2.8萬輛，SUV車型銷量同比提升。

據(jù)悉，當(dāng)下中國乘用車市場正逐步由增量市場轉(zhuǎn)為存量市場，“技術(shù)薄弱的牌面臨淘汰，具有品牌技術(shù)優(yōu)勢的頭部企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)”的分化表現(xiàn)或?qū)⒊蔀槲磥硇袠I(yè)的主旋律，此背景下，具有品牌優(yōu)勢及技術(shù)優(yōu)勢的北京汽車自然也將迎來一定的發(fā)展機(jī)會。

此外，合資品牌方面，今年上半年，北京汽車的北京奔馳、北京現(xiàn)代等合資品牌銷售量均實現(xiàn)了一定增長。

據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，報告期內(nèi)，北京奔馳實現(xiàn)整車銷售31.6萬輛，同比增長17.0%，銷量仍穩(wěn)居國產(chǎn)豪華品牌前列;福建奔馳則通過不斷優(yōu)化升級主銷產(chǎn)品，進(jìn)一步挖掘市場潛力，實現(xiàn)整車銷售1.9萬輛，同比增長39.0%，凸顯良好的發(fā)展態(tài)勢。另外，北京現(xiàn)代在上半年市場競爭加劇的背景下，配合重點(diǎn)車型政策支援，及時調(diào)整營銷節(jié)奏，實現(xiàn)整車批發(fā)19.4萬輛，同比增長5.3%。

基于以上，不難看出，多品牌銷量的穩(wěn)步提升或許也是促成北京汽車此次業(yè)績穩(wěn)步上升的主要原因。

產(chǎn)品力+創(chuàng)新力共振，長期成長空間可期

如果說北京汽車優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是其當(dāng)下的業(yè)績增長動力，那么在產(chǎn)品力及創(chuàng)新力的持續(xù)深耕則是該公司業(yè)績未來的增長動能所在。

這一點(diǎn)北京汽車亦在此次財報中有所提及——“本集團(tuán)相信，研發(fā)能力對未來發(fā)展至關(guān)重要”。具體到相關(guān)動作上，該公司指出，2021年上半年，公司各品牌業(yè)務(wù)均持續(xù)大力推動研發(fā)體系與能力建設(shè)，如下：

就拿北京品牌來說，該品牌不斷推動研發(fā)體系的變革創(chuàng)新，夯實整車基礎(chǔ)領(lǐng)域研究，聚焦“智能網(wǎng)聯(lián)化”和“電動化”，并采取自主創(chuàng)新與戰(zhàn)略合作相結(jié)合的方式促使品牌核心技術(shù)和核心能力均有所突破。

而北京現(xiàn)代上半年也相繼推進(jìn)三款本土車型、五款引進(jìn)車型開發(fā)，整體開發(fā)情況良好。其中全新一代名圖EV具備同級領(lǐng)先的續(xù)航、空間性能;第五代途勝L綜合競爭力優(yōu)秀，市場關(guān)注度較高;悅動CNG國6b車型已于五月投入量產(chǎn);首款MPV庫斯途和運(yùn)動N-line車型研發(fā)進(jìn)度良好，從而進(jìn)一步提升產(chǎn)品力及市場競爭實力。

值得一提的是，如果對照到具體戰(zhàn)略布局上，最典型的案例便是北京汽車在智能網(wǎng)聯(lián)汽車、及動力路線上的創(chuàng)新。北京汽車開啟“共赴萬物互聯(lián)新時代”的鴻蒙座艙時代也就意味著其在具有“藍(lán)海潛質(zhì)”的智能網(wǎng)聯(lián)汽車行業(yè)中更近一步：據(jù)悉，早在2018年北京汽車便發(fā)布了智能網(wǎng)聯(lián)汽車五年行動計劃——“海豚+”戰(zhàn)略(DOLPH-in+)，并力爭到2022年實現(xiàn)所有產(chǎn)品具備“國內(nèi)領(lǐng)先、世界一流”的智能駕駛和智能互聯(lián)功能。

再來看在動力路線上所做出的創(chuàng)新動作。今年4月19日，北京汽車在上海車展上發(fā)布涵蓋燃油、混動、純電驅(qū)動三個方向的北京汽車動力路線、@me智能化平臺技術(shù)路線及“以場景定義需求”的3.0時代產(chǎn)品規(guī)劃。在這其中，該公司在動力路線所做的技術(shù)創(chuàng)新可謂引入側(cè)目。

據(jù)悉，北京汽車圍繞燃油、混動、純電三方向打造出SUPER動力、HEV混動、EV電動三大平臺。其中，SUPER動力平臺三大系列：“S系列”升功率達(dá)到109kW/L，堪稱國內(nèi)最強(qiáng)1.5T發(fā)動機(jī);“H系列”熱效率達(dá)42%，大幅領(lǐng)先行業(yè);“E系列”主打混動體驗，節(jié)油率超35%。而HEV混動平臺最大功率160kW，可適配強(qiáng)混、插混、增程式混合動力模式，系統(tǒng)節(jié)能35%，實際油耗僅4.1L/100km，將動力性與經(jīng)濟(jì)性推向極致。EV電動平臺則已應(yīng)用于BEIJING-EU5等多款車型，未來在保障800N·m最大扭矩的同時還將帶來1000km+超長續(xù)航里程。

基于上述，不難看出，隨著北京汽車在在技術(shù)力和產(chǎn)品力不斷創(chuàng)新與進(jìn)步，該公司也或?qū)@得源源不斷的增長動力。

就拿智能網(wǎng)聯(lián)汽車行業(yè)來說，這是一個超千億級別的藍(lán)海賽道。隨著北京汽車依托技術(shù)創(chuàng)新在智能網(wǎng)聯(lián)汽車這一賽道繼續(xù)推進(jìn)，該公司則有望收獲新的增量空間——據(jù)相關(guān)研報估算，預(yù)計到2026年國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達(dá)到8千億元，2021-2026年平均復(fù)合增長率將為30.36%。

而從另一個角度來看，這也是其打開價值空間的核心優(yōu)勢所在。眾所周知，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，創(chuàng)新已經(jīng)成為高價值企業(yè)不可回避的課題，一個真正可以通過創(chuàng)新而不斷擴(kuò)展自己的經(jīng)營邊界，打開成長天花板的企業(yè)，才是具有長期投資價值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

因此，透過這一份財報，我們不僅可以看到北京汽車當(dāng)下的增長動能，還可以看到其未來的動力，而隨著這些增長動能進(jìn)一步釋放促使其業(yè)績不斷增厚，該公司的投資價值也有望迎來一個較為合理的上行空間。