太平洋證券：維持中國長城(000066.SZ)“買入”評級 飛騰上半年利潤超去年全年 收入增速超預期

智通財經APP獲悉，太平洋證券發(fā)布研究報告稱，維持中國長城(000066.SZ)“買入”評級，在ARM大量應用的產業(yè)趨勢下，公司持有的飛騰發(fā)展?jié)摿薮?。上調21-23年的EPS分別為0.53/0.76/0.95元。

事件：公司發(fā)布2021年中報，實現營業(yè)收入71.88億元，同比增長82.96%;歸母凈利潤-0.40億元，去年同期為-2.88億元。

太平洋證券主要觀點如下：

飛騰上半年利潤超去年全年，定增引入產業(yè)資本，近期進展良好。

2021年上半年，飛騰實現收入11.83億元，同比增長250.41%;歸母凈利潤4.60億元，同比增長858.33%，2020年飛騰的凈利潤為3.41億元，上半年已經超過去年全年。

近期，飛騰完成新一輪的融資，本次融資后引入了阿里巴巴、國開科技創(chuàng)業(yè)投資有限責任公司、國新資本有限公司、中國互聯網投資基金(有限合伙)等重量級產業(yè)資本，為公司的進一步發(fā)展提供了有力的支撐。

通過與中國長城合作，飛騰在新八核一體機、瘦終端、超薄筆記本電腦、游戲電腦、雙路服務器、百度AI服務器等成功落地應用，高分通過工商銀行開放平臺關鍵產品供應鏈安全項目測試，并成功入圍工商銀行采購目錄，在金融信創(chuàng)的進展表現良好。

收入增速超預期。

2021年上半年，公司收入同比增長82.96%。主要受益于兩個方面：公司的高新電子業(yè)務同比增長90.26%;公司的信息安全整機及解決方案業(yè)務同比增長170.44%。武漢中原電子上半年實現收入14.65億元，凈利潤1.06億元，去年同期的收入為9.19億元，利潤分別為-0.28億元。中電圣非凡實現收入3.08億元，凈利潤-0.17億元，去年同期的收入為0.88億元，利潤分別為-0.19億元。2021年上半年，公司的公允價值變動為-0.40億元，資產減值為-0.88億元，還原后公司實際凈利潤增速更快。

清理房地產業(yè)務，定增加速推進。

為推進公司2020年度非公開發(fā)行股票事項，公司就清理房地產業(yè)務承諾如下：上市公司承諾將盡快完成上述房地產開發(fā)經營業(yè)務的清理工作，變更上市公司、長沙軟件園的經營范圍，變更后的經營范圍不再包含房地產開發(fā)經營。

風險提示：ARM產業(yè)落地不及預期;信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展不及預期;無法實現股權激勵業(yè)績考核;行業(yè)競爭加劇。